一波未平，一波又起。
乐视系的债务危机，正从供应链侧，蔓延至资本市场端。
7月3日曝光的，贾跃亭夫妇名下家产与3家乐视系公司共计12.37亿资产，遭遇司法冻结一事件，似乎只是一个开始。
仅一日之隔，便又有新近消息传出：7月4日晚间，据乐视网(300104,股吧)(SZ:300104)公告，贾跃亭持有的5.19亿股上市公司股份，再遭法院冻结，时限为自冻结之日起三年。
乐视系资金链危情之超乎想象，可见一斑。
乐视系百亿级债务“黑洞”中，被裹挟吞噬者，遍布一、二级市场——既有银行也有一众基金和知名牛散，甚至贾跃亭的“中国好同学”……形形色色，不胜枚举。
1.银行
作为此番资本端债务危机的引爆点，招商银行(600036,股吧)方面6月末请求法院进行诉讼保全而冻结的乐视系公司共计3家，分别为：乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司。
据悉，招商银行此番针对乐视系兴诉，是因为酷派收购案中，乐视方面涉及的内保外贷已出现逾期。
上述三家公司连同贾跃亭夫妇家产，共同成为招商银行的标靶，颇耐人寻味。
三家公司中，乐风移动与乐视移动系母子公司，前者注册地位于香港；而乐视控股，则是上市公司乐视网的十大股东之一。
其中，乐风移动（乐视移动的独子控股方）股东结构较为简单，系贾跃亭家族人士。
而乐视控股股权结构中，贾跃芳与贾跃亭姐弟俩股东之外，汇鑫资产管理（天津）合伙企业（有限合伙）与晨曦资产管理（天津）合伙企业（有限合伙），系另外两方股东构成。
而该两家法人股东企业，其实际控制人，亦或属贾跃亭家族——贾跃芳不仅系二者的股东，更握有后者8成股权。
如是事实不难判断，上述三家公司系承载贾跃亭家族资产的主要平台。
据媒体报道，当前乐视的债权行不止招行一家，同时还有平安银行(000001,股吧)的若干亿级规模贷款也为偿还。
除了这两家银行，是否还有其他银行卷入目前还无法确定。
不过，早在今年年初，还曾有媒体渠道消息传出，截至去年6月底，乐视网在中信银行(601998,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、浙商银行等多家银行的授信金额均已大部分使用。乐视网在12家银行的授信额度为24.2亿元，已使用额度为22.4亿元，使用率达92.6%。
2.二级市场中的基金、牛散与19万散户
作为乐视系当前唯一的体面存在，其上市公司乐视网(SZ:300104)，最近一次停牌，迄今已行将届满三个月。
然而可以预见，正在直面大股东爆仓风险的乐视网，短期仍复牌无望。
故而，以下这些二级市场中深埋的众生们，仍须在持续乐视债务阴影中惶恐度日。
据查询所见，4月15日，乐视网停牌，前一交易日报股价收30.68元，总市值为611.98亿元。
截至今年第一季度末（3月31日），乐视网股东户数共计197997，环比增长27799户，增幅16.33%，人均持股6427股。
其十大股东依次分别为贾跃亭、天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司、刘弘、贾跃民、曹勇、中央汇金资产管理有限责任公司、章建平、兴业银行——中邮战略新兴型证券投资基金、农行-中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金以及乐视控股(北京)有限公司。
十大股东中，除却乐视系人士及公司不表，嘉睿汇鑫持有股份17071.11万股，占总股本比例8.56%；中央汇金持有2799.33万股，占总股本比例1.4%；牛散章建平持有2488.34万股，占总股本比例1.25%；兴业银行-中邮持有1535.10万股，占总股本比例0.77%；农行-中邮持有1490.43万股，占总股本比例0.75%。
需要指出的是，上述10大股东中排名第二的嘉睿汇鑫，系此前为乐视进行战略性输血的融创中国旗下公司。
截至3月31日，在乐视网的全部股东中，共计有46家基金机构类型持股单位。其中，持股1万股以上的基金机构，共计41家；持股10万股以上的，共计33家；持股50万以上的，共计22家；持股100万以上的，共计16家。
值得注意的是，在上述上市公司股东中，部分私募机构及个人，系由去年8月乐视网发布的定增事项介入。
这次定增中，发行股份1.07亿股，发行价45.01元，定增募资近48亿元，财通基金、嘉实基金(博客,微博)、中邮创业基金等3家公募基金和牛散章建平包揽了此次48亿元的定增。
其中，财通基金、嘉实基金、中邮创业等3家基金公司分别认购3910.24万股、2132.86万股、2132.86万股，认购金额分别为17.6亿元、9.6亿元和9.6亿元；而章建平个人更是豪掷11.2亿元认购2488.34万股。这些股票锁定期12个月，预计今年8月8日上市流通。
乐视网停牌前的股价为30.68元，上述三家基金公司和牛散章建平目前每股浮亏了14.33元，浮亏幅度都在31.84%，浮亏金额超过15亿元。
乐视一旦复牌，如果没有特别的举措，留给这些机构与大户的是无悬念之连续跌停。
3.乐视系非上市公司股东
当前，乐视体系内非上市公司中，被外界觊觎用以＂还债＂的优质资产，主要包括乐视影业、乐视体育与乐视致新等。
殊不知，这些非上市公司的一众股东以及私募投资机构，亦在因为乐视系的信用折损而苦不堪言。
乐视影业
成立于2011年12月的的乐视影业，注册资本8.36亿余元，股东人数共计46人（家）。
该公司的前两大股东，分别为乐视控股与嘉睿汇鑫，认缴金额分别在1.82亿元和1.75亿元左右。
乐视影业的股东中，还包括至少6位能够被大众所熟知的公众人物，分别为张艺谋、郭敬明、黄晓明、孙红雷、李小璐和孙俪（工作室形式出资）等影视明星。
5人之中，张艺谋所持股份比例最高，其认缴金额达到1201万元，其他4人则在59万元至500万元之间。
此外，更多的股东则要属全国范围内的各大股权投资机构，其中股份占比较高的包括上海春华景立投资中心（认缴金额3599万元）、深圳市乐视鑫根壹号投资管理企业（认缴金额2999.2万元）、北京银叶金宏投资合伙企业（认缴金额2856.9万元）、北京锦阳资产管理中心（认缴金额1379.6万元）、永泰金丰投资有限公司（1285.6万元）等。
下图系乐视影业的全部股东构成：
乐视体育
乐视体育成立于2014年3月，注册资本4.87亿元，股东人数共计47人（家）。
截至目前，该公司股东认缴与实缴情况尚不明晰。
但与乐视影业一样，47起家股东中大多数系私募股权投资机构，可见曾经一个时期，私募市场对于乐视系企业的追捧颇为热络。
然而，覆巢之下难有完卵，这些当初一道追随贾跃亭的造梦者，而今亦不得不直面被乐视系债务危情波及的尴尬。
不过，相比其他关联公司，乐视体育的当前处境则相对较好。毕竟今年5月，该公司在困境之下，对外宣布完成了B+轮融资，估值达到240亿元。
据媒体报道，海航资本、中泽文化、普思投资、平银能矿、东方汇富、新湃资本、云锋基金，这些知名私募股权机构，在本轮融资之后，直接介入了乐视体育管理层。
下图即为乐视体育的全部股东构成：
乐视致新
乐视致新是乐视超级电视的运营方，这一资产，被认为系乐视旗下最优质的资产之一。
成立于2012年2月的乐视致新，注册资本3.12亿元，股东人数共计7家。
乐视网是为该公司第一大股东，认缴金额1.2595亿元；不过，根据查询软件显示，其实缴金额仅为100万元。
其余6家股东则均完成了注册资本实缴工作，按持股比例先后顺次，它们依次为天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司、乐视控股、宁波杭州湾新区乐然投资管理合伙企业、鑫乐资产管理（天津）合伙企业、华夏人寿保险股份有限公司和北京贝眉鸿科技有限公司。
下图为乐视致新股权架构：
4.贾跃亭等股权质押涉及的银行和券商
据不完全数据统计，贾跃亭的基于上市公司的质押融资之路始于2011年，其后至2015年10月的数年间，共进行了33笔交易。
这33笔交易涉及多了家券商、信托、银行。
其中，12家证券公司分别为：中信证券(600030,股吧)、信达证券、西南证券(600369,股吧)、山西证券(002500,股吧)、齐鲁证券、平安证券、国都证券、国信证券(002736,股吧)、国开证券、海通证券(600837,股吧)、国泰君安、东方证券；
5家信托公司分别为：中铁信托、上海国际信托、山西信托、平安信托、东莞信托；
1家资产管理公司系上海东方证券资产管理有限公司；
以及1家银行——民生银行(600016,股吧)。
目前，其间绝大多数已经处于解押状态。只有涉及民生银行、海通证券和山西证券的质押交易，疑似仍处于质押状态。
当前来看，贾跃亭进行股权质押所涉及最大一笔，且仍处于质押状态中的，便是2015年10月26日的那笔5.07亿股的质押项。
就这笔质押交易的质押方，目前尚无公开资料明确。
据悉，这5.07亿股来自贾跃亭持有的乐视网高管锁定股4.67亿股，和无限售流通股4000万股。
至此，贾跃亭几乎已经把他在乐视网的所有股份全部质押。
5.乐视公司债
据媒体报道，乐视网最新一笔公司债——2016年公开发行公司债项目，在今年一季度便已处于“中止”状态。
该债券的全称为“乐视网信息技术（北京）股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券”。
据悉，该债券的发行规模经调整后为不超过20亿元（含20亿元）。所募集的全部资金，将用于补充流动资金。
这一夭折的项目之外，以乐视网为发行人的还有两只公司债——15乐视01和15乐视02债券，主承销商为德邦证券，分别于2015年8月及9月发行，期限三年。
该两只债券总融资规模达到19.3亿元，将于明年8月、9月到期。
值得注意的是，当时两只债券发行利率非常高，分别为8.5%、7.5%。
不过，目前尚不清楚该两只债券的持有机构为谁。
发行公司债之外，乐视系企业还冀望通过债转股方式完成供应链端的清偿工作。
今年2月中旬，乐视致新曾引入乐视手机供应商兼债主作为战略投资者，首次以债转股的方式自救。
根据乐视网当时发布的公告，控股子公司乐视致新拟进行增资扩股，信利电子出资7.2亿认购全部增资，占股2.3438%，估值约307亿元。
不过债转股并非对所有债权人均适用。
今年3月，乐视致新拟再次以增资扩股方式，对另一债权人仁宝信息技术进行清偿。
不过，仁宝方面因评估认为乐视偿还债务的表现不佳，其投资入股乐视子公司的计划已经搁置。
据报道，截至2016年11月，乐视对仁宝及信利的欠款合计达7亿美元。而截至2017年3月底，乐视仍积欠仁宝应收账款约9亿元。
6.员工持股计划涉及的乐视员工
2016年9月20日， 乐视网公告称，截至当日，乐视网第一期员工持股计划，已通过二级市场竞价交易方式，累计买入公司股票1095.35万股，占总股本0.55%，成交金额为人民币5.1亿元，成交均价为人民币46.61元。
该计划所购买的股票锁定期，自2016年9月20日起至2017年9月19日。
以乐视网当前停牌价格30.68元计，该员工持股计划已经下跌34%，浮亏1.74亿元。
7.贾跃亭的“中国好同学”
在乐视系的债权人方队里，还有一批贾跃亭的“中国好同学”不容被遗忘。
2016年11月中旬，乐视系供应链端债务危机全面爆发之际，贾跃亭在长江商学院的十余位董事长同学曾深处援助之手，就乐视汽车项目签订了6亿美元的投资协议。
其中，第一批3亿美元资款于当月到账。
在乐视随后发布的致谢声明中，曾出现了这些企业家的名字：海澜集团董事长周建平、恒兴集团董事长柯希平、宜华集团董事长刘绍喜、敏华控股董事长黄敏利、鱼跃集团董事长吴光明、绿叶集团董事长刘殿波、成信集团董事长卢文椿。
本文首发于微信公众号：阿尔法工场。文章内容属作者个人观点，不代表手机报立场。投资者据此操作，风险请自担。
阿尔法工场
2017-07-05 16:56
TechWeb
01-19
阅读(5938)
资本市场
