“走自己的路，让别人无路可走。”似乎成为手机摄像头行业2014年竞争的主旋律，并且也似乎还会在2015年延续。

所谓的“走自己的路”就是借用资本力量来扩大摄像头产品的产能和销量规模，以扩大自身在手机摄像头领域的市场份额和塑造自身在该领域的竞争优势。

正基于此，飚哥从2014年年初开始就听说，某家上市公司开始试水摄像头模组行业，某家摄像头模组在准备资本运营，某家借壳上市的计划即将成功，信利国际（00732.HK）准备分拆触摸屏和摄像头业务上市。

真实的结果也逐步浮出水面，丘钛科技（01478.HK）2014年12月2日成功在香港证券交易市场上市。一时间，手机摄像头行业似乎隐现资本“繁荣”的盛宴。

“这个繁荣有点“自摸”的味道。”有摄像头模组厂家大佬其实冷眼看待上述的资本动作，因为有些资本运作是国内有点虚的上市公司急切地在找实业来填充业绩，而摄像头模组的市场规模，的确存在可以想像的空间。

但事实却是，摄像头模组有量却没有利润。飚哥从多方信息渠道了解到，2014年舜宇光学（02382.HK）摄像头模组收入在64亿元左右，欧菲光（002456.SZ）摄像头模组收入在30亿元左右，信利国际摄像头模组收入在23亿元左右。尽管收入规模还不错，但产品综合毛利率仅在10%左右。当然，这一数字并没有得到各厂家的官方证实。

也许正基于此，欧菲光的收入不断膨胀，而股价一直在20元左右徘徊。信利国际股价一直不断走低，从2014年10月的4.3港元一直走低至3港元。新上市的丘钛科技在1月6日也仍处于跌破发行价的节奏。而这些表象，应该是资本市场对摄像头模组市场的真实态度。

“手机摄像头模组市场产能已经严重过剩，产品净利润率不断下滑，2012年15%，2013年12%，2014年可能只有5%左右。”一位摄像头领域的厂家大佬如是说。

也有摄像头模组厂家大佬说，摄像头模组产品的确存在利润偏低的问题，但营业额可以做得很大，净利润规模也不错，所以有些资本越了解该行业，就越喜欢。

但实际上，资本方还是密切关注国内手机摄像头领域的隐形巨头的动态。

飚哥从VCM马达厂家新思考和中蓝电子、红外滤光片厂家五方光电等摄像头上游厂家了解，包括风投和基金在内资本方，一直在跟上述上游厂家密切接触，寻求投资机会。

因为，摄像头芯片、VCM变焦马达、蓝玻璃、镜片等手机摄像头必须的元器件产品，其产能还很紧缺，且技术含量高。但由于其细分领域的收入规模，很难像摄像头模组产品那样一下子做得很大，所以实业投资也不愿意介入。

被包括风投和基金在内资本青睐的根本原因在于，摄像头模组行业属于来料加工，要求投资大，技术含量偏低。而越往摄像头元器件上游，技术含量越高，其产品利润也越高。

也许数据更能说明问题。

2010年成立的五方光电，专注于红外截止滤光片、蓝玻璃滤光片产品。2013年产值突破1.8亿元，2014年有望突破4亿元。

成立仅三年的中蓝电子，专注于VCM马达产品，2014年实现3亿元营收的数学公式竟然是：600人+600平方米生产车间=3亿元。

据悉，中蓝电子准备在2016年在国内上市，而五方光电的上市时间点，也在三年内。