股价一天之间下跌9.81%，或许是欧菲光没有意料到的。

昨日，停牌一个多月的欧菲光（002456.SZ）发布公告，拟以自有资金5000万美元收购美国Digital Optics Corporation公司（下称“DOC”）摄像头方面的资产。然而，欧菲光复牌之后便遭到市场看空，尾市报收于43.39元，跌幅高达9.81%。

龙虎榜数据显示，昨日，买入欧菲光的前五位之中有3个席位为机构专用，而卖出欧菲光的前五位之中有4个席位为机构专用，这显示出机构投资者对是否持有欧菲光的股票已经产生了严重的分歧。

事实上，针对欧菲光的收购行为，不仅仅是资本市场，行业内的人士也未能达成一致看法。

反方： MEMS摄像头难以产业化

根据公告，欧菲光此番收购的标的包括：1、DOC基于MEMS技术成像系统的特定资产；2、DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及摄像模组的280余项专利所有权；3、DOC的MEMS和摄像模组其他相关专利许可；4、Tessera的FotoNation业务软件功能的授权许可。

欧菲光表示，本次交易尚需完成中国境外投资相关政府主管部门的审批或备案后方能实施。若交易成行，将使得公司在摄像头领域能够提供差异化的优质产品，持续提升公司未来在消费电子产业的核心竞争力并拓宽公司的产品系列。

国内一家较大的手机摄像头模组厂商高层认为，在上述收购标的之中，MEMS可谓是唯一的亮点，不过MEMS摄像头技术并不成熟，即便产业化成功，欧菲光就有可能成为全球该产品的唯一供应商，对客户而言，这一局面显然不利。

据悉，MEMS摄像头的优势在于拥有更快的对焦速度，对焦可以比目前相机快7倍，功耗比传统音圈马达（VCM）自动对焦技术更低，还可以实现先拍照后对焦。不过MEMS摄像头采用的是硅材料，比较脆弱，基于目前的技术水平，在跌落中容易损坏。在此前的跌落测试中，MEMS摄像头只能保证在1.2米以下的高度中幸存，而传统的VCM摄像头能够经得住1.5米的跌落。

DOC是美国纳斯达克上市公司Tessera Technologies（NASDAQ：TSRA）（下称“Tessera”）全资子公司。过去四五年的时间里，Tessera公司投资了数亿美元用以扶持DOC的发展，然而MEMS摄像头产业化的目标一直未能如愿实现，根据公开资料，DOC仅获得过一笔来自OPPO的MEMS摄像头订单。由此，今年1月份，Tessera决定停止DOC在MEMS摄像头方面的生产、制造，并出售相关专利。

“我们也被询问过是否有意购买DOC的技术，但是评估过后觉得商业化难度太大。”上述业内人士谈到。

除了MEMS相关的资产、专利之外，欧菲光还购买了DOC的Flip Chip、WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）及摄像模组的280余项专利所有权。

Flip Chip又称倒装芯片，是一种芯片封装技术，对应的是目前主流的摄像头封装技术COB和CSP。相对而言，采用Flip Chip能够提高产品精度，但是设备投入非常大，将造成摄像头成本居高不下。而WLO（Wafer Level Optics）和MO（Micro Optics）技术，与传统镜头技术相比，可以将摄像头做得更薄，但是同等像素的成本也随之升高。

“以前我们也做过WLO摄像头，发现市场根本不接受，是个害人的东西。”针对这些收购标的，上述业内人士表示，其中包含了很多过时、无用的资产及技术，可能是个巨大包袱。并进一步谈到：“此外，跨国收购存在极大的风险，如明基收购西门子手机最终以失败告终。欧菲光此次收购行为，作为国内上市公司，炒作成分大于实际价值。”

正方：专利布局很必要

“此次收购将让欧菲光破除专利枷锁，这是它打进苹果等国际品牌供应链的门票。”旭日移动终端产业研究所所长孙燕飚表示，相比舜宇光学等公司，欧菲光是摄像头市场的新进入者，在专利积累上存在短板，欧菲光若要在短期之内成为全球主要的摄像头供应商，购买专利是非常必要的。

事实上，欧菲光对专利问题所带来的困扰是深有体会的。去年1月份，台湾TPK就以专利侵权为由，将欧菲光告上法庭，涉案金额达到6060万元。直至目前，该诉讼仍在审理过程中，这无疑极大得影响了涉案产品的正常运行。

而在摄像头市场，专利诉讼也是此起彼伏，硝烟弥漫。就在不久之前，从苹果分拆出去的FlashPoint公司就以侵犯其摄像头的相关专利为由，对HTC、华为、中兴等厂商提起了诉讼。一旦被认定侵权，所涉及的智能手机就可能会被禁止在美国市场销售。幸运的是，最终经调查，上述手机厂商不存在侵权的问题。

孙燕飚认为，专利是产品在海外销售的保护伞，没有专利积累，欧菲光的摄像头要迈出国门、行销世界将危机四伏。而一旦专利问题得以解决，凭借欧菲光大投入、低价格的惯有做法，将很快颠覆摄像头市场竞争格局。

此前2月中旬，欧菲光公告称，公司摄像头模组业务基本形成了10KK/月的生产能力,并向联想、小米、宇龙、金立开始供货，每月稳定出货达600万到700万件。

2013年，欧菲光摄像头模组实现营业收入5.88亿元，同比增长6423.15%。其中上半年摄像头实现收入0.99亿元，下半年实现收入4.89亿元，增长异常迅猛。

欧菲光2013年实现营业总收入91.02亿元，同比增长131.5%；实现净利润5.71亿元，同比增长77.95%。