2015年3月9日，蓝思科技股份有限公司（以下称“蓝思科技”）首次公开发行股票并在创业板上市网上路演。

作为全球最大的集研发、生产、销售高端显示屏触控功能玻璃面板企业，2012年至2014年，蓝思科技防护玻璃的产能分别为62,300万片、83,400万片和84,000万片，公司总员工人数分别达到了56,360人、56,490人和82,395人。年营收过百亿，但是由于前两大客户销售收入合计占比70%以上的利润结构、2014年净利润同比下降超五成的事实，也让业界对蓝思科技的未来含带了一丝隐忧。

创业板巨无霸

蓝思科技是全球主要的视窗防护玻璃生产企业，视窗防护玻璃是消费电子产品的重要零部件，广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、桌上电脑、数码相机、播放器、GPS导航仪、汽车仪表等。

蓝思科技被称为创业板的巨无霸，招股书上显示，蓝思科技发行后总股本67336万股，营收超百亿元，净利润高达11亿元。其在创业板创下的纪录包括：营业收入第一、净利润第一、资产总额第一、首发上市总股本第一、实际控制人持股比例第一、董事长薪酬第一。

据兴业证券预计该公司2015年至2017年的营业收入将分别达到186亿、233亿、280亿，同比增长28%、25.4%、20.4%。

股权高度集中

蓝思科技股份有限公司是全球最大的集研发、生产、销售高端显示屏触控功能玻璃面板企业，年收过百亿，净利润过十亿，凭借种种创纪录的佳绩，同时按新股发行遭爆炒的惯例，蓝思科技攀升到45倍估值为大概率事件，根据券商测算，蓝思科技的市值可能升至530亿元。

招股书显示，蓝思科技（香港）有限公司（以下简称香港蓝思）持有蓝思科技5.47亿股股份，占公司发行前总股本的90.21%，为其控股股东。资料显示，香港蓝思于2004年10月29日在中国香港注册成立，周群飞持有其100%股权。

值得一提的是，蓝思科技竟没有得到任何的PE投资，股权结构高度集中。在发行前，夫妇俩合计持有（包括直接和间接持有）蓝思科技99.09%的股份，为该公司的实际控制人。

按照IPO发行计划推算，在蓝思科技上市后，周群飞夫妇仍将合计其89.18%的股份。其中，周群飞直接和间接持有5.92亿股，占发行后总股本的87.9%。根据券商测算，蓝思科技的市值可能升至530亿元。

前景其实不明

蓝思科技目前的业绩严重依赖前几大客户。2012年~2014年，蓝思科技对前五大品牌客户的销售占比分别为96.25%、93.10%和86.69%，其中对苹果和三星的合计销售占比分别达到87.65%、83.60%和74.15%。

蓝思科技坦言，未来若苹果、三星稍有闪失，蓝思科技不排除出现上市当年业绩波动、下滑、营业利润同比下滑50%以上的可能。事实上，蓝思科技2014年净利润降至11.76亿元，同比下降超五成。

3月9日发布的AppleWatch，其蓝宝石加工业务仍由苹果传统的盖板供应商蓝思科技与伯恩光学承接。伯恩光学和蓝思科技是苹果、三星全球最大的两大玻璃面板供货商，二者的商业竞争、人才争夺从未停止。据称，在配备显示器的2.5D超厚蓝宝石保护片加工上，两家都遇到了材料品质和加工工艺难题，AppleWatch的蓝宝石镜片加工良率不到20%，组装良率也低于30%。

如今蓝思科技正在调整客户结构，开始与国内手机厂商小米、华为进行大规模合作。但是这也将意味着利润减薄，创造众多第一的蓝思科技是否还能继续辉煌，蓝思科技IPO之后的前景其实并不明朗。