寻租资本危机，触摸屏成了名符其实的资本保护盖板

不管是基于自愿还是被迫，触摸屏行业在2013年这一年，都会因为并购潮，写入行业发展史中。触摸屏的大佬们都必须面对这样的事实——触摸屏的“土豪时代”已然一去不复返了，日渐回归价值投资的触摸屏制造业已经迈入“并购时代”。不管是政府债务也好、土地财政也好、银行或投资基金也好、个人私募也好，在前几年疯狂砸进触摸屏行业的寻租资本，在上市几乎不可能的情况下，都要在触摸屏行业进入寒冬之际退出，并尽量保证投资回报。这些钱要从通过触摸屏企业给洗出来，只有通过借壳并购退出。而触摸屏行业的高科技概念，也成了这些资本套现的过程中，名符其实的资本保护盖板。

差钱是并购的动机

此次并购潮，并不是行业龙头企业，并购行业中小企业，而是一些经营状况不太理想的上市公司，送壳给触摸屏企业，所以整个并购潮中，各方行为都十分诡异。浮盈的业绩，是这些并购过程中华丽的装饰。

很多人的印象中，并购行为的后面，应该是买方和卖方都很有钱。不赢利的企业怎么卖？没钱的公司为何买？

可现实中实际情况呢？今年触摸屏行业的资本大挪移过程中，不管是上市公司增发也好，还是借上市公司的壳也好，最根本的原因，都是大佬们差钱了。上市公司本和和触摸屏企业，都要么是差供应商的钱，要么是差地方政府的钱，要么是差银行或基金的钱，要么是差私募资本的钱。

概念炒作惹的祸

触摸屏行业，在苹果公司的推广下，一夜之间爆发，成为市场热门。2007年iPhone问世后，触控面板产业成为台股黑马，洋华因此登上股王宝座，接口上市首年也交出好成绩，F-TPK宸鸿更因为如此，2012年登上台股获利王宝座。这样一来，在各方的炒作之下，导致大量资金一涌而入进入触摸屏相关行业，然后很快达市场达到饱和，触摸屏的盈利空间也被迅速挤掉。

资本退出回报率急速下降，是并购潮的主要原因

由于触摸屏的盈利空间被迅速挤掉，价格战硝烟弥漫，价格大幅下滑，导致触摸屏行业的上市退出回报率下降。中国股市已经连续三年成为全球主要经济体表现最差的股市。从2012年11月16日至今，中国股市监管层又采取了迄今为止最严格的IPO财务检查，导致IPO关闸时间已近一年，给国内触摸屏行业的各方投资者带来沉重打击。并购借壳，成了触摸屏行业寻租资本挪移的最好选择。而送壳公司，正好可以借触摸屏的概念残值，进行定向增发，从股市抽血，以解并购双方的资金之渴。

野蛮并购后的触摸屏盈利空间

这种空壳并购，并没有实际的现金投入，双方仅仅是通过置换不良资产，在帐面上形成浮盈赤字。但是为了保证股市退出回报率，提升公司业绩状况，双方又不得不做大交易额，这种情况下，只有利用上市公司的招牌进行背书，然后在技术与研发并没有同步提升的情况下，再次降低触摸屏的商品价格，争夺更多的市场份额。

在国内上市公司这种深度绑架供应商和客户的情况下，整个行业利润迅速摊薄，回归到传统制造业的水平。

触摸屏行业又跟传统行业不一样，是一个技术与市场瞬息万变的行业，如果相关并购企业在技术进步上，跟不上市场的变化，那么市场变化之时，就是他们倒下的那一刻。