天风国际分析师郭明錤对电子产业一向看好，不过其在最近的报告中却对手机产业链发出风险警告。
2020年上半年手机行业面临三大潜在风险
日前，知名分析师郭明錤称，其保守看待2020年上半年手机行业。其认为，品牌与产业链正面临3个潜在风险，其一，中国市场手机出货将低于市场预期；其二，5G手机对安卓品牌换机需求贡献小于预期；其三，iphone供应在2020年第一季度受到肺炎爆发影响故出货低于预期。
郭明錤在报告中称，中国市场手机出货将低于预期，高库存水位不利于品牌与产业链在2020年上半年出货动能。
反应在数据层面上，郭明錤的最新调查指出，2020年春节期间中国市场手机出货下降的比例约50%—60%，导致目前通路约有5000—6000万部的高水位库存。
同时2019年中国市场手机出货量约为3.6—3.8亿部，预计中国手机2020年出货将下降15%至3.1—3.3亿部。
郭明錤认为，目前中国安卓品牌当务之急是去化库存，其预测品牌将展开积极促销，而若一切顺利，库存水位可能在2020年第二季度末或2020年第三季度将降至正常水平，不过，单库存去化过程将不利中国品牌新机出货与相关产业链。
5G手机对安卓品牌换机需求贡献小于预期。郭明錤在报告中指出，在高端安卓手机市场，三星可说是推广5G最积极的品牌厂商，华为因无法采用GMS而停止海外市场销售，理应对三星有利，但三星手机出货在2019年第四季度与2020年1月的手机出货量却反而均衰退5%—10%至6900万与2300万只。
郭明錤认为，换机需求不如预期的关键在于5G并不能创造创新使用者体验，因此即便5G手机渗透率因取代4G手机而快速成长，但整体手机市场还是衰退的，不利品牌与供应链成长。
iphone供应在2020年第一季度受到肺炎爆发影响故出货低于预期。郭明錤根据最新调查指出，iphone供应在2020年第一季度受到肺炎爆发影响，故下修2020年第一季度iphone出货量约10%至3600—4000万部。
与此同时，其指出，因目前不确定肺炎疫情何时稳定与iphone的消费信心是否会受到肺炎影响，故仍难预测2020年第二季度出货。
手机镜头厂面临三大潜在风险
在郭明錤发布手机行业2020年上半年面临3大潜在风险报告后，其又发布了大立光2020年上半年营收与盈利可能显著低于预期的报告。
郭明錤预测，中国安卓品牌的镜头供应商将在2020年上半年面临3大潜在风险。其一，主要摄像头模组厂商在2月10日开工后的复工率；其二，中国安卓品牌需求低于预期；其三，潜在价格竞争。
由于大立光在技术优势、客户覆盖于市场占有率方面均为领导厂商，故郭明錤在报告中用大立光为例详尽的分析称，大立光2020年第一季度营收与盈利可能显著低于市场预估由于三个因素影响，预估大立光第一季度营收将衰退40-50%（市场预期25-30%）。同时由于产能利用率下单和叠加降价抢单，Q1毛利率将降至58-62%（实出勤62-65%）。
产生这一问题的主要原因之一就是受疫情影响市场需求下滑和工厂复工率问题，即初期普遍偏低很难超50%，像是舜宇（30-40%）、欧菲光（45-55%）、丘钛（30-40%）等厂商的复工率也不会太高。
在郭明錤看来，若中国肺炎疫情在2月没有显著改善，预期此低复工率将至少持续至3月下旬，不利于大立光2020年第一季度出货动能。
同时，其认为，潜在价格竞争将不利大立光与镜头产业整体盈利。郭明錤在报告中指出，根据过去经验，当手机镜头需求开始下滑时，大立光便会自动价格战争取更多订单以提升产能利用率，大立光因具备成本优势故有利争取订单，但不利大立光与镜头产业整体盈利。
由此对于安卓或苹果的镜头供应商来讲，将会面临营收衰退和毛利率下降的双重压力，加之市场需求量下降因素，继而最终导致企业间的价格战加剧。
值得一提的是，郭明錤也指出其他中国安卓品牌的镜头主要供应商的盈利将会受到显著负面影响，包括舜宇光学、瑞声科技、星聚宇、玉晶光、新钜科与Sekonix。
01月07日 18:14
