11月28日，英诺赛科（苏州）半导体有限公司取得一项名为“微型逆变器和光伏系统”的专利。而就在11月27日，该公司通过IPO备案，或可在港股上市。

英诺赛科是全球最大的氮化镓芯片制造商，相关专业结构统计数据显示，英诺赛科在去年以33.7%的市场份额排名第一。从供应链来看，其属于中游供应商，下游企业涵盖消费类电子、光伏及储能、轨道交通、工业电机、UPS电源、新能源汽车等领域。

相关专业机构预测，2024年的微逆市场规模约为31.5亿美元，预计到2029年达到77.4亿美元，预测期内的复合年增长率为19.7%。

三年连亏后，今年成为英诺赛科上市梦的关键之年。很明显的是，公司计划在新能源尤其是微逆领域大干一场。

三年连亏，九成收入来自国内

英诺赛科成立于2017年10月，在2024年6月12日向港交所递交招股书，拟香港主板挂牌上市。

招股书显示，2021-2023年，英诺赛科总营收分别为0.68亿元、1.36亿元、5.93亿元；分别净亏损1.82亿元、3.94亿元、3.62亿元，毛利率分别为-266.1%、-289.4%、-61%。

公司对亏损情况解释为大额研发开支，以及销售、营销开支不断增加，不可避免地会面临一定数额的前期亏损。为保持技术领先和市场竞争力，2021-2023年，英诺赛科的研发投入分别约为6.62亿元、5.81亿元、3.48亿元。

相关专业机构预计，全球半导体市场将由2024年的41421亿元进一步增加至2028年的58153亿元，复合年增长率约为8.9%。

由此可见，半导体行业不仅竞争非常激烈，复合年增长率还不及微逆行业。

相关专业机构统计数据显示，按照收益计算，2023年，全球前十大功率半导体公司合计市场份额达66.9%。而英诺赛科主要专注于发展氮化镓功率半导体，并未进入全球功率半导体前十。值得一提的是，截至目前，英诺赛科逾九成收入来自中国大陆。

摆在英诺赛科面前的不仅是尽快摆脱净亏状态，还需开辟新的有效竞争业务来保持持续盈利能力。

潮电智库认为，微逆行业对半导体产品具有硬性需求，这足以为英诺赛科提供一棵业绩增长的常青树。

宁德时代看好，微逆高利诱惑
 

相关公开信息显示，2023年，宁德时代成为英诺赛科的第一大客户，为其贡献约1.9亿元的营收，占其总收入的比重为32.1%。

随着太阳能光伏产业的快速发展，对高效、小型化、高可靠性的微型逆变器的需求日益增长，今年4月，英诺赛科针对微逆领域开发了2kW方案。7月8日，英诺赛科在2024慕尼黑上海电子展展示了VGaN双向导通系列产品。

微逆行业的高毛利使其早就成为了半导体企业的竞技场。全球前十大功率半导体企业在太阳能光伏逆变器领域手握数十亿美元的长期供货协议。目前，中国微逆产品所合作的半导体厂商大多为海外企业，例如德州仪器、英飞凌等。

与小米、OPPO、比亚迪、安克创新等一线品牌达成长期合作，显示出英诺赛科在消费电子和汽车电子领域已有深厚的产品耕耘。但新能源领域，尤其是微逆行业对公司而言存在大量待开发空间。
 

微逆行业主要以海外欧美市场为主，毛利率约为40%以上，是个万亿市场。

英诺赛科表示本次香港IPO募资金额将主要用于产能扩充及产品研发。潮电智库认为，微逆必将越来越成为公司的重点研发方向之一，并以此为跳板，扩展海外市场。