新思考上演资本局,入局金鸿顺重组戏

10月22日,金鸿顺公告,公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买新思考的股权,同时募集配套资金,公司股票自2024年10月23日开市起开始停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。
 新思考可能成为手机摄像头VCM马达领域首家进入资本市场的厂家。

 

10月22日,金鸿顺公告,公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买新思考的股权,同时募集配套资金,公司股票自2024年10月23日开市起开始停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。

 

金鸿顺表示,经初步测算,本次交易预计构成重大资产重组,预计不构成公司关联交易,预计本次交易完成后,新思考将成为公司的全资子公司或控股子公司。

 

潮电智库统计数据显示,新思考在手机摄像头VCM马达领域属于优秀企业,公司出货量长期位列国产VCM马达前三强。

 

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只是,国产VCM马达厂家之间竞争极其惨烈,不仅产品毛利率被压迫到不足10%,而且各家产能还在持续攀升,行业内已有产能过剩的焦虑。

 

因此,除了新思考外,其它几家VCM马达厂家均在积极寻求资本市场的支持,只可惜因盈利空间和持续盈利能力太弱等各种原因,而铩羽而归。

 

若此次金鸿顺成功收购新思考,也将让国产VCM马达厂家看到新的资本希望。


优秀的新思考

 

新思考的前身思考电机是一家日资企业,也是全球VCM马达的鼻祖,曾是iPhone4摄像头马达的供应商,后被中国人收购经营,再后来成为A股上市公司欧菲光的关联方。

新思考官网也显示,公司一家集微型自动聚焦音圈马达、压电马达、步进马达、风马达的设计、开发、生产制造与销售的高新技术企业,也是全球AF-VCM的鼻祖,是华为小米、vivo、OPPO、联想、大疆、海康等终端客户的主力供应商。

 

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9月中旬,深圳市摄像头行业协会行业会议的报告显示,新思考的VCM马达现在的技术路线为:OIS光学防抖、压电对焦马达、潜望式光学变焦马达、SMA马达等,都是手机大客户锁定的方向。

 

而客户群体除上面提到的大牌厂家外,还有罗技、夏普、诺基亚、中兴、TCL等。

 

与其它国产VCM马达厂家相比,新思考强在拥有多项核心发明专利,而这些发明专利在新思考看来是VCM马达基础的核心专利。

 

在过去几年,新思考也不惜发起专利诉讼,来捍卫自己的市场地位。

 

此外,新思考过往出货量和综合竞争力也一直国产VCM马达厂家的前三强,月出货量在13KK左右。


增量、增质却不增

 

不过,让业界遗憾的是,VCM马达市场却一直处于增量、增质不增收的尴尬境地。

 

潮电智库的数据显示,从2021年至2023年,全球VCM马达市场规模一直接近17亿美元,预计到2025年才能突破17亿美元的大关。

 

VCM马达主要应用的智能手机市场,近几年全球手机市场规模一直维持12亿支左右。但智能手机多摄像头的应用势头,不仅让VCM马达市场在出货量上持续微增长,而且采用了更多更高阶的VCM马达。

 

从2022年开始,国产VCM马达厂家的整体出货量也超过了国际大厂,甚至被华为、OPPO、vivo、小米和荣耀的旗舰机型所采用。

 

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但激烈的竞争下,包括OIS防抖类的高阶VCM马达的毛利空间都在迅速被压缩。

 

潮电智库了解到,目前VCM马达毛利率从2020年的20%以上毛利空间,下降到今天的不到10%,很多国产VCM厂家基本处于亏损边缘。

 

草蛇灰线,伏脉千里。

 

VCM马达的低毛利,可以从下游摄像头模组毛利率,窥一斑而见全貌。

 

比如,欧菲光手机摄像头模组产品毛利率仅10.88%,舜宇光学更低至8.2%。要知道,这两家虽然行业龙头,但是如此低毛利率,也基本处于盈亏的临界点。

 

在手机供应链中,史来都是下游客户通过缩小供应商利润空间,来获得自身的利润。现今,手机摄像头模组厂家的日子不好过,可以想像VCM马达厂家日子有多艰辛。

 

最夸张的是,VCM马达厂家为扩大获利空间,还有持续进行VCM马达产能扩张的军备竞赛,期望用更大出货量,在低毛利的状态下,获得更多利润。

 

但是,VCM马达现在98%的市场还在手机市场,无人机、机器人等新领域应用短期内很难起量。这也意味着中国VCM马达市场产能过剩的局面已成定局。

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