“果链”犹如一把双刃剑，时刻考验着企业的生存技能。

截至5月12日，苹果供应链声学领域相关上市公司中，立讯精密、闻泰科技、蓝思科技、歌尔股份、德赛电池、欣旺达、兆易创新、鹏鼎控股、环旭电子等已发布了2022年业绩报告。

那么，“果链”企业“含果浓度”有多高？又有哪些其他业务的布局？潮电智库将对此作出简要分析。

立讯精密：营收2140.28亿元，净利91.63亿元

 

2022年，立讯精密对苹果公司的销售额高达1568亿元，占年度销售总额73.28%。

不难看出，立讯精密对果链有着过度依赖。并且虽说盈利双增，但面对高收入低利润的局面，立讯精密试图寻找更多增长动力。

汽车、VR/MR是立讯精密布局的新业务，去年上述两大业务以及通信业务保持高速增长，但汽车和通信两大业务收入占比都还只是个位数。

其中，汽车业务收入61.50亿元，占营收比重2.97%，同比增长48.44%；通讯业务营收128.34亿元，占营收比重6%，同比增长292.55%。

此外，立讯精密的全球化布局正向纵深发展。目前，在越南、印度、墨西哥等国家与地区，立讯精密已搭建了成熟的产能基地与研发中心。

立讯精密表示，未来几年，消费电子业务仍将占据公司重要位置。公司在相关产品包括智能可穿戴、智能家居、智能显示等，无论是核心零部件或整机系统组装，均已具备完整的综合能力，并已为新产品/新业务做好充分准备。其中，在AR/VR/MR领域，公司将着力进行完整的产品深度布局。

闻泰科技：营收580.79亿元，净利14.6亿元

 

通过一系列收购终于切入“果链”的闻泰科技去年净利下滑44%，光学模组业务亏损3.35亿。

闻泰科技是集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成和光学模组企业。汽车领域包括电动汽车仍然是闻泰科技半导体收入的主要来源，产品集成业务是闻泰科技最主要的营收支柱，但2022年该业务面临高额亏损，集成业务收入为395.69亿元，净亏损15.69亿元。

据分析，闻泰科技产品集成业务的亏损或与苹果有关。

年报指出，“在特定客户产品领域，公司进一步加强研发和客户配套，推动相关项目持续上量”。

市场普遍认为闻泰科技在多份财报中提到的“特定客户”特指苹果公司。

2021年初，闻泰科技收购广州得尔塔为特定客户供应摄像头等相关业务。虽然该业务处于持续亏损状态，但闻泰科技表示，在光学业务方面将积极推进落实特定客户新型号的验证工作，进一步推动其先进技术产品在车载光学、AR/VR光学、笔电等领域的应用。

显然，这将为闻泰科技与特定客户能够进一步深入合作奠定了基石。

蓝思科技：营收466.99亿元，净利24.48亿元 

 

2022年，蓝思科技对苹果销售额高达331亿元，占年度销售总额70.96%。

与果链紧密捆绑带来了盈利双收，但是也面临随时卡脖子的可能，蓝思科技也在积极寻求转型。

目前，蓝思科技在新能源汽车领域已开展中控屏、B柱、仪表盘等项目的合作。2022 年，新能源汽车业务收入 35.84 亿元，同比增长59.41%，占公司营业收入比例上升至 7.67%。

在竞争异常激烈的汽车领域，果链公司要顺利完成转型也并非易事。常年跟踪蓝思科技的专业证券分析师杨生说，“在全球消费电子下行的大环境下，蓝思科技逆势增长，在于其基本盘足够健康稳定，且新业务显现出强劲动能。”

潮电智库认为，蓝思科技正在大力拓展的智能穿戴、汽车电子等新业务，是构建“人、车、家、元”四大领域35万亿大市场的重要内容，也是现在与未来相当长时间内的“兴业务”。

智能穿戴赛道延续高景气发展态势。有专业人士表示，如果苹果首款头显能在今年6月在全球开发者大会（WWDC）亮相，行业增长通道将会充分打开。蓝思科技表示，目前与市场几大头部客户均有合作，且已获得多个项目订单。

歌尔股份：营收1048.94亿元，净利17.49亿元

 

2019年至2021年，苹果为歌尔带来的销售收入分别为142.88亿元、277.6亿元和332.39亿元，3年间增长1.33倍，占营收比例分别为40.65％、48.08％和42.69％。

苹果对“果链”企业的影响巨大，能够带来高额营收的同时，却也能使其一落千丈。

去年11月，歌尔股份遭遇苹果砍单，消息一出，其股价连续两天跌停，并直接影响2022年业绩，其净利同比下滑59.08%。

为了摆脱对苹果的依赖，早在10年前，歌尔股份开始业务转型，主要方向是VR领域。

2016年，歌尔股份进入索尼供应链成为PSVR的独家代理商，随后又陆续成为meta、Pico等多家头部VR终端厂商的供应商，目前公司VR头显出货量在全球市场占有率高达70%以上，可谓独霸天下。

歌尔股份的业务涵盖精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大板块。从歌尔股份近两年来发布的财报中也可以看到，“客户一”（苹果）销售占比在减少，以VR设备、游戏机等为主的智能硬件业务在其营收中的占比越来越大。

另外，当苹果打开VR业务之时，作为苹果的老伙伴歌尔，将有继续开展大面积合作的可能。

德赛电池：营收217.49亿元，净利8.66亿元

 

德赛电池成立于1983年，上市于1995年，主要为智能手机、笔记本平板电脑、智能穿戴设备、电动工具及智能家居产品等提供锂电池产品。

2008年，德赛电池成功切入苹果产业链，开始为苹果供应BMS。经过几年磨合，德赛电池在2011年正式拿到苹果手机电池Pack大单，当年营业收入增长近一倍。

2022年，苹果作为德赛电池第一客户带来营收112亿元，占年度销售额比例51.52%。 

德赛电池表示，未来公司将持续推进SIP技术和产品创新，聚焦SIP模组、倒装芯片封装和 IC的封装应用，并布局储能电芯业务，努力构建新竞争优势。

2022年3月，德赛电池设立了子公司湖南电池开展储能电芯业务，通过在长沙望城投资 75 亿元分三期布局20GWh产能的储能电芯项目，开展储能电芯的研发制造，其中，项目一期已于2023年4月开展试生产，产品验证和客户拓展工作正有序推进。

欣旺达：营收521.62亿元，净利10.64亿元

 

欣旺达成立于1997年，主要涉足以锂离子电池为主的新能源产品，涵盖了数码类锂电池、移动电源、电动汽车动力总成、储能系统及精密结构件等。其合作客户包括却不仅限于Apple、amazon、联想、华为、小米。

随着汽车电池的崛起，欣旺达对苹果的依赖性也逐渐下降。

报告期内，公司储能系统类业务实现收入4.55亿元，同比去年增长50.36%。

近年来，欣旺达开始发力汽车动力电池，陆续在全国多地加速建设动力电池生产基地，拟投资金额超700亿元。

根据欣旺达规划，到2025年其落地产能为138GWh，全球规划总产能为500GWh。2022年上半年，全球排名第一的宁德时代装机量为70.9GWh，而欣旺达装机量同比大涨663.3%达到3.1GWh，市占率来到1.5%，在全球范围内首次跻身前10。

值得一提的是，在全球动力电池高速增长的背景下，欣旺达的增长速度是全球前10强中增速最快的，排名第二的比亚迪增速也不过200%左右。从动力电池的边缘化企业，到成长为行业重要新生力量，欣旺达用了不过2年。

兆易创新：营收81.3亿元，净利20.53亿元

 

2021年，兆易创新取代了华邦电子，成为苹果AirPods唯一NorFlash供应商，也因此跻身苹果2020年200大供应商之列，获得了2021年新款AirPods的大订单。

不过该公司并未染上“苹果依赖症”，而是继续扩展业务，针对其产品特点进行了多领域布局。目前，兆易创新的MCU产品分为28个系列，共360余款产品供市场选择。

并且，兆易创新推出了无线MCU产品，实现对IoT云端的连通，应用于智能家电、IoT智能终端。此外，兆易创新不断完善IoT相关的MCU生态协同，已量产电机驱动芯片（目前主要应用于电动工具、机器人、工业自动化三相BLDC和PMSM电机）和电源管理芯片（目前主要应用TWS耳机、便携医疗设备等）。

兆易创新指出，公司目前的策略是以抢占市占率为优先，依托多产品系列的组合，以及产品品质和服务的优势等有利因素，积极进取以取得更好的市占率，为后续供求关系下一轮景气周期做好准备。

鹏鼎控股：营收362.1亿元，净利50.1亿元

鹏鼎控股成立于1999年，专注于印制电路板及相关业务，为全球范围内少数同时具备各类PCB产品设计、研发、制造与销售能力的专业大型厂商，拥有优质多样的PCB产品线，主要产品范围涵盖FPC、HDI、RPCB、Module、SLP、RigidFlex等多类产品。

整体来看，鹏鼎控股的经营基本面较为优质，业务范围涵盖通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子等多个领域，但目前的收入依然主要来源于通讯及消费电子用板，尤其单一客户的营收占比较高。其中，第一大客户苹果公司占总营业收入比重常年超过70%。

根据招股书，苹果公司既是其第一大客户，又是供应商。其中，鹏鼎控股向苹果供应PCB产品，苹果则向鹏鼎控股供应生产PCB所需要的电子零件。根据鹏鼎控股已披露的客户销售数据，鹏鼎控股对苹果公司的销售收入占比不断增长。

值得一提的是，鹏鼎控股的汽车电子产品是增速亮点，将为其转型提供较大助力。虽然总体营收体量不大，但从近几年行业的发展情况来看，这一领域的增量将愈发显著。目前，鹏鼎控股的汽车BMS板已通过认证，已开始给电池厂批量供货。

环旭电子：营收685.2亿元，净利30.6亿元

 

环旭电子前五大销售客户占比超过71.6%，销售额达到341.4亿元，其中凭借与苹果公司的良好合作关系，第一名客户销售额199.27亿元，占年度销售总额41.8%。

自2014年以来，环旭电子持续为苹果提供应用于iPhone、AirPods、AppleWatch等产品的SiP制造服务，如Wi-Fi、处理器、指纹辨识、压力触控、MEMS等模组，与苹果公司在多领域都有长期合作关系。

同样，如果只依赖于苹果，对于企业来说，则面对着较大的风险不确定性，因此环旭电子也在积极寻求转型以应对紧张局面。

环旭电子去年的增长亮点在于汽车电子类产品，营收同比增长了75%，但销量却仅同比增长3%，据相关分析，环旭电子汽车类产品收入增长，大概率源于产品附加值增加，只是销售规模，却并没有扩大。

同时，随着5G产业布局持续推进，全球物联网产品更迭加快，产业链各环节急需突破更高的技术壁垒。环旭电子推出第一个5G射频掌上型装置产品VAD7225，经5G实网联机吞吐量 测试，VAD7225最高速度超过3Gbps，解决了这一问题。

环旭电子表示，为了努力拓展业务新增长点，环旭电子2023年重点投资车电功率模组。