众所周知，在手机配件中，除去处理器等核心配件以外，声学器件和天线等配件的毛利率同样十分高，诸如瑞声科技和信维通信，两者均为苹果供应商，其中瑞声科技的毛利率一度与苹果持平，而信维通信的毛利率最高曾达到60%以上，基本上稳定在30%以上。
然而，从2018年开始，对于毛利率很高的声学器件瑞声科技和歌尔股份而言，两者的营收和净利润双双下降，其中很重要的一个原因在于，苹果分化订单，通过引入新的供应商提高议价能力，从而提高自身的毛利率，受此牵连的则是此前的供应商！
开启与苹果多元化合作：立讯精密业绩八连涨
在手机概念股中，有两大企业领袖为女性且闻名业界，一个是蓝思科技董事长周群飞，另一个则是立讯精密董事长王来春。出身富士康的王春来，在成立连接器公司立讯精密后，在富士康的带动下顺利成为苹果供应商，而在这几年，在苹果的带动下，其已经不单单只提供连接器，所供应的产品也多元化，包括声学器件、天线以及机壳等。
2018年，对于手机产业链大部分上市公司而言，净利润出现下降为常见现象，而对于部分龙头企业而言，净利润依然处于高速增长状态，其中就包括立讯精密。据其日前发2018年业绩预告显示：
2018年全年实现营业总收入356.99亿元比上年同期增长56.40%；实现营业利润33.58亿元，比上年同期增加63.65%；实现利润总额33.17亿元，比上年同期增加62.75%；实现归属上市公司股东净利润27.2702.65万元，比上年同期增长61.31%。
基于公司在消费电子产品和客户的完整规划，通信、工业及汽车电子市场产品和客户的多年提前布局，以及内部经营管理与智能制造的不断提升，报告期内，公司各领域业务发挥良好，内部增效减耗成效明显，公司盈利能力持续提升，实现了营收与利润的快速增长。
立讯精密表示，2018年公司持续高速成长且超预期发挥，主要是基于公司一直以来短中长期的市场、产品和客户规划比较完整，内部经营管理及智能制造的不断提升，成长较为明显，也相对容易的扺御个别市场和产品的成长不良因素，公司也将一如既往从长计议，做大做强。
对于立讯精密而言，2018年业绩之所以能够维持如此高的增速，主要原因或在于苹果的推动。众所周知，立讯精密从线束代工和组装起步，通过不断地并购、整合，逐步发展成为连接器行业的龙头企业，产品广泛应用于PC、消费电子、汽车、通讯领域。与此同时，其与苹果的合作也走向多元化！
再来看看立讯精密过去8年的业绩，从2010年到2018年，立讯精密营收与净利润从来没有同比下降过，换而言之，在这8年中，其营收与净利润一直处于增长状态：其中营收从2010年的10.10亿元增长到2018年的356.99亿元，增长了35.6倍；而净利润则从1.15亿元增长到2018年的27.27亿元，增长了24.79倍！
对于这样的佳绩，可以说在苹果供应商中也很少见，据笔者查询立讯精密业绩得知，其之所以能够维持这般增长主要有两方面的原因：其一是产品的多元化，从单一的消费类电子产品市场不断往其他市场进行延展；其二是客户的均衡性，与众多苹果供应商不同的是，尽管苹果在立讯精密营收中的占比不小，但立讯精密并未因此完全绑定苹果，而是同时结合其他手机客户，这也降低了单一客户的风险，更主要的在于，随着智能手机市场不断集中化，立讯精密与前几大手机品牌共同成长！
结束八年业绩增长：瑞声与歌尔净利润双双暴跌
2018年，对于苹果声学器件的另外两大供应商瑞声科技和歌尔股份而言，是近8年和近4年来首次业绩下降。究其背后的原因，除了受到市场大环境影响以外，还有两个重要的原因在于苹果的销量不佳，与此同时，还将部分订单分发给立讯精密，遭遇立讯精密抢单和制衡！
2月26日和27日，瑞声科技股价连续两日大跌，主要原因在于其发布2019年第一季度盈利警告，预计2019年第一季度净利润在2.8亿-3.9亿之间，与2018年第一季度相比同比下降65%-75%。
据其公告表示，除第一季度通常是较弱的季度外，同时受客户订单下降所致，本公司2019年第一季度的收入预计将受到明显的负面影响。正处于转型期的产品组合以及生产数量的减少亦将对第一季度毛利率乃至净利润带来不利影响。本公司预计于年内，客户在即将推出的新智能手机型号上进行产品规格升级。本公司预计盈利能力将通过改进新产品组合，提高生产利用率和效率，以及不断控制成本来提高。
而在此之前，瑞声科技的营收与净利润已经连续增长了8年，尤其是2012年-2017年，更是出于疯狂增长状态，其中2017年净利润首次突破50亿元大关！而到了2018年，前三季度的净利润合计才27.52亿元，与2017年前三季相比同比下降21.2%。
再来看看歌尔股份发布2018年度业绩快报，实现营业总收入237.13亿元，同比下降7.14%；营业利润10.93亿元，同比下降56.23%；利润总额10.82亿元，同比下降56.72%；归属于上市公司股东的净利润9.11亿元，同比下降57.42%。营业利润比上期下降56.23%；归属于上市公司股东的净利润同比下降57.42%。其主要原因是：(1)受智能手机行业竞争加剧影响，公司电声器件产品毛利率下降；(2)虚拟现实市场处于调整期，公司来自虚拟现实产品收入下降；(3)公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段，利润贡献低于预期。
对于一下两者2012年-2017年的营收与净利润，在此期间歌尔股份的营收分别为72.53、100.48、126.9、136.56、192.87、255.36亿元，瑞声科技的营收则为62.83、80.96、88.79、117.39、156.07、221.19亿元！显而易见，歌尔股份营收方面一直力压瑞声科技不少！但可以看出，两者的营收都一直处于高速增长之中！
但是从净利润方面来看的话，歌尔股份净利润却远不及瑞声科技，2012年-2017年歌尔股份的净利润分别为9.07、13.06、16.57、12.51、16.51、21.39亿元，相对来说，除了2015年净利润出现大幅度下降以外，其余几年一直稳定增长，不过，瑞声科技净利润增长明显要恐怖一些，分别为19.80、25.12、25.81、34.35、40.22、53.25亿元！
两者无论是在营收还是在净利润方面，过去的5年中均实现了翻倍的增长，此外，我们也可以看出，两者之间存在比增此消的情况，如2014年歌尔股份净利润同比增长26.87%，而瑞声科技在这一年几乎没有增长，到了2015年，歌尔股份业务大幅下降24.50%，此时瑞声科技净利润则同比大增36.74%！到了2016年-2017年，歌尔股份净利润同比增长分别为31.97%、29.53%，而瑞声科技的净利润同比增长分别为34.87%、32%！
对于瑞声科技而言，净利润下降如此严重的原因主要在于，此前其毛利率一直很高，但在2018年，苹果开始引入其他立讯精密从而达到制衡瑞声科技的目的！和瑞声科技一样，歌尔股份净利润下跌的主要原因，同样在于受到立讯精密牵制！
苹果加强与立讯精密合作：目的在于均衡同类产品供应商
对于瑞声科技与立讯精密在苹果声学器件市场的竞争，此前一直十分激烈。然而，近来，据手机报在线从多名业界人士处得知，瑞声科技在声学器件以及触控马达都遭遇了立讯精密抢单，早在2017年，市场就有消息表示立讯精密拿到了苹果马达订单，在上述瑞声科技的半年报中，其也表示触控马达业绩下降。而苹果引立讯精密入局，或者说加大立讯精密的订单占比，其目的更多的是用来制衡瑞声科技，通过两家供应商杀价的模式来降低采购成本。
在立讯精密与瑞声科技于声学市场的竞争，得从美律说起。早在2015年，美律就通过私募方案引入立讯精密，随后立讯精密获得了美律25.40%股权。市场当时亦传出双方联手，目标就是扩大在苹果的占有率。不过，即使这项投资案事实上能拉抬美律在全球电声产业界的地位，并拉近与瑞声、歌尔间的距离，投审会仍以“美律为台湾电声产业龙头”为由，在2016年7月驳回立讯申请投资美律案，美律、立讯只好绕道而行。
随后，两者的交易继续曲线上演，美律又在2016年7月18日宣布与立讯签订合作意向书，出售以生产微型扬声器模组为主的苏州厂美特股权51％给立讯，苹果订单将由美律台湾接单、转交美特生产，美特成为美律以权益法投资的公司，设立自动化产线所需的资本支出，全都由立讯负责。2017年12月份初，立讯精密再次与美律合资成立广东立讯美律电子有限公司，前者出资1.02亿元占股51%，后者出资0.98亿元占股49%！
为来拿下苹果声学器件订单，立讯精密不仅仅牵手美律，更是通过美律联手康控，美律除了引入立讯精密以外，同样还入股了康控，2016年底，美律与康控共同宣布，美律经董事会的决议，将参与康控私募案，总投资金额将不超过新台币8亿元。完成认购之后，美律若认购数量达到一万张，则对康控的持股将由此前的6%，提升到16%的比例。
据了解，康控为美律电声元件上游供应商，从连接器业务起家，美律为产业垂直整合、掌握关键技术及确保电声元件生产品质，决定认购康控私募。美律认购康控私募后，将成为第3大股东，也是最大的法人股东，两者联手的目的无疑抢进苹果新款智能手机供应链，事实证明此举成功！
而在2018年7月初，康控还以增资发行新股方式，取得电声供应商启弘57.76％的股份，进一步进军声学模组领域，也印证了该公司之前在法说会释出将“入股台厂”的说法。在5月份的法说会上透露，会透过并购方式入主台系厂商，并跨入声学模组领域。康控发言人黄翘生表示，该公司与启弘互补、没有重迭，在入股启弘后可拓展新客户及新市场。
此外，从产业发展的趋势来看，声学与光学似乎也有雷同之处，都朝向半导体领域发展。黄翘生强调，微声学将朝半导体材料发展，借此改善声学领域的问题，至于以往则是透过机构来解决声学技术问题。他指出，康控通过此次入股，掌握扬声器整合模组，耳机耳护材料开发，以及声学检测技术服务。
而在马达市场，据相关业界人士向手机报在线透露：“原本苹果要求瑞声科技将马达相关技术释放给日本其他供应商，但是瑞声科技此前并未执行，导致苹果对此十分不满意，从目前来看，瑞声科技应该是已经将该技术释放给其他供应商。”
对于瑞声科技而言，其毛利率在业界一直高的离谱，远不是其他同行能够比拟，据业界人士向笔者透露：“苹果的毛利率也才40%多，而瑞声科技的毛利率同样达到了40%多，对此苹果十分不乐意。”
也正因为此，苹果在引入新的供应商以后，希望通过杀价的方式来降低采购成本，如此一来，对于瑞声科技而言，其毛利率或许将会有所下降，而在今年上半年，其毛利率已经从去年上半年的41.0%下降了4.3个百分点至36.7%。而从苹果来看，其这种商业模式不仅仅在于这两方面，在金属外壳市场同样如此！
事实上，在立讯精密抢夺了瑞声科技声学器件与马达订单的同时，其同样还在抢夺台湾金属外壳厂商的订单。据手机报在线了解到，精密结构件厂商长盈精密今年拿下苹果MacBook金属机壳订单，为陆资企业首度打入苹果机壳供应链，一改过往台资企业独拿苹果机壳单的状况。据悉，长盈订下今年扩大国际大厂订单的目标，继MacBook之后下一步剑指iPhone订单。由于内地厂商惯用杀价抢单策略，一旦长盈大规模抢夺市场份额，鸿准、可成、铠胜等将如临大敌。
通过上述我们可以明显的发现，立讯精密与苹果的绑定几乎更加紧密，无论是在声学器件、马达还是传统产品市场市场，苹果已经开始在大力扶植立讯精密，通过这种方式，来均衡各家供应商之间的竞争，进一步巩固苹果的议价能力，甚至可以预见，苹果在未来还会继续采用这种模式，只是看谁能获得苹果的认可！
01月07日 18:14
