手机报在线/成文
据笔者了解到，3月19日，OPPO与vivo两者同时发布2018年新机，OPPO发布的R15不但采用了3D玻璃后盖，同时还有采用四曲面3D陶瓷（三环集团供货）的版本，而vivo X21则采用了四曲面的3D玻璃后盖（蓝思科技供货），而在此之前，OPPO与vivo主要是采用金属后盖，其中A股上市公司长盈精密和港股上市公司通达集团为OPPO与vivo金属后盖的主要供应商，那么，在这两者大力推广非金属后盖以后，长盈精密与通达集团又该何去何从？
OPPO/vivo旗舰机采用3D玻璃后盖 玻璃投资者的一场狂欢
其实，早在2017年，手机报在线就曾多次报道，尽管当时采用玻璃后盖的手机暂时不多，但是从供应链端来看，很多厂商就早已经开始布局，并对外表示在2018年将会量产上市！其中除了从事玻璃盖板的厂商以外，甚至还包括很多精密结构件厂商，一旦诸如玻璃、陶瓷等新材料在智能手机后盖市场得以广泛应用，这对于精密结构件厂商而言，无疑会造成很大的冲击，所以我们也能够看到，当前精密结构件厂商一方面在加大在玻璃后盖市场的布局，另一方面也快速布局汽车市场！
从精密结构件行业来看，整个市场历经多次洗牌，从原本的塑料材料向目前占据市场主导地位的金属材料过渡，在这一期间内不少企业走向倒闭，同时也有不少企业走向资本市场，如年初上市的捷荣技术，再如近来上市的智动力等，两者均希望借助资本市场扩充产能进一步提升在市场的竞争力度。
在过去的两三年中，精密结构件市场收购或并购案件一直不曾停过，据手机报在线统计，在短短的三年时间中，精密结构件行业的收购并购案件所涉及的金额达到了336亿元之高，最为典型的就是近期的江粉磁材以207亿元的高价收购领益科技，后者通过借壳上市进行资本化运作，一旦收购完成，华为、OPPO、vivo、小米等国内手机厂商都将成为其客户，可以预见，其未来势必也将会进入3D玻璃后盖市场！
从上述手机精密结构件产业的收购或并购、投资案件角度来分析，基本上可以划分为两大类：第一大类如奋达科技、江粉磁材、长信科技、硕贝德等企业的收购，这类收购主要目的在于开拓新的业务，而开拓的新业务可以理解为吞噬上下游或者布局周边产业，与此同时，也可以看成是巩固或加强原有的一些业务，如奋达科技，其早在2014年就已经收购了欧朋达从而进入精密结构件市场，前不久再次收购富诚达，就是为了加强在精密结构件市场的竞争力。
而第二大类则是拓展新型产业，如顺络电子并购东莞信柏陶瓷，其目的在于强化陶瓷业务，加强在陶瓷业务的布局；这类并购纯属于对未来市场的投资，进入2017年以后，围绕3D玻璃的投资更是不胜枚举！
据手机报在线（http://www.shoujibao.cn/）不完全统计，在2017年中，仅仅是下述4家企业在3D玻璃的投资就达到了213亿，且主要是围绕智能手机市场3D玻璃后盖市场（不包括前盖板）！
2017年2月12日，瑞声科技智能手机3D玻璃等微型精密元器件项目动工，投资总额达128亿元人民币，是常州市武进区迄今单体规模最大的外资制造业项目，预计达产后可实现年销售收入150亿元。
此外，蓝思科技华南地区工厂将落户东莞塘厦，预计投资总额达45亿元人民币，项目计划用地约194.8亩，一期将于2017年3月投产，预计年产值达15亿元。4月，蓝思科技(300433)公布2017年经营目标，将发力3D玻璃，目前蓝思科技3D玻璃产能为2700万片/年，蓝思科技表示将继续扩大产能，预计今年的3D玻璃出货量会达到3000万片至4000万片。
2017年6月30日，据胜利精密发布公告表示，公司拟在安徽舒城建设智能终端3D盖板玻璃生产线，项目投资总额预计32.85亿元，预计年产能达7500万片，建设资金来源为自有资金、募集资金、银行贷款等。一旦该项目实现市场有效突破，获得先机，将为公司后续3D盖板玻璃业务的扩张创造有利条件。
此外，比亚迪也将计划投资6亿元利用现有厂房建设3D玻璃项目，一期计划于今年底达到量产条件，截至目前，已累计完成投资约2亿元。
2017年8月8日，据欧菲光公告表示，公司将与自然法人苏志鸿签订《合资合同》，拟共同出资在南昌设立合资公司，从事3D玻璃的研发、制造、贴合及销售，合资公司注册资本为1亿元，其中欧菲光出资9500万元，持有合资公司95%股权，苏志鸿出资500万元持有合资公司5%股权！
从上述4家企业来看，投资3D玻璃的主要分为两种，第一种则是此前本就从事3D玻璃盖板的企业，如欧菲光、蓝思科技，第二类则是主要从事精密结构件行业的企业，如胜利精密，值得一提的是，这些企业都将采用不锈钢中框+3D玻璃后盖的方案，其中胜利精密更是透过收购智诚光学获得3D玻璃盖板方面的资源和技术！
不可否认，随着3D玻璃后盖市场的不断兴起，将带动玻璃盖板行业迎向新的高度，与此同时，对于精密结构件行业而言，手机后盖作为主力市场，其将会受到很大的冲击！不仅仅是胜利精密通过收购的方式提前布局3D玻璃产业链，同时，田中精机也通过该模式进军3D玻璃盖板产业，从而拓展新的业务！
精密结构件产业备受冲击 死守中框最后一道防线？
毫无疑问，玻璃与陶瓷后盖在市场的快速应用，对于精密结构件厂商而言，势必会造成很大的冲击，而在这种情况下，精密结构件厂商又该何去何从呢？据手机报在线观察，短期来看，玻璃后盖对其冲击需要一个过程，此时精密结构件厂商则将重心转移到中框市场，同时，长期来看则向汽车市场布局！
而OPPO与vivo一旦开始大规模的采用3D玻璃后盖的话，那么，对于长盈精密和通达集团而言无疑会造成营收大降，这点在2017年已经得到了体现！对于长盈精密而言，其把重心转移到了中框市场，而对于通达集团而言，其也在积极布局3D玻璃后盖市场！
据长盈精密前不久发布其2017年业绩快报，其营收同比增长达到了84.31亿元，但是归属上市公司股东的净利润却只有6.57亿元同比大降16.47%！据其表示，客户产品转型，订单不及预期，而“客户”实际上指的是OPPO和vivo，这两者为长盈精密的重点客户，但目前这两者在高端旗舰机已经采用了非金属后盖，在这种情况下，其则把目标瞄准了中框市场！
再次通达集团2017年营收角度来看，通达集团2017收入同比增长9.4%至85.6亿港元，毛利上涨18.3%至22.3亿港元，毛利率为26.1%，同比上升了2个百分点，主要是因为高毛利产品的提升，产品结构的占比变化导致。
值得关注的是，其存货周转天数从16年的103天，上升了127天，同比增长了23.3%，同时，应付账款周转天数从115天上涨至142天，同比增长23.5%，主要是因为11、12月份在手订单增多，公司为了应付订单加大产量导致。模具的增长66%，原材料增长35%！
此外，其资本开支上涨11.4%至13.5亿，5亿做自动化设备投资，5亿建厂房做三防业务，3亿用于深圳厂房搬迁，R&D从16年占收入比2.1%，上涨至4.3%，主要是因为自动化设备和厂房的投资。
产品上，主要的手机业务收入占比69%，这一业务同比增长10%，这个部分的增长主要来自于北美防水手机业务的增长，录得近2倍的增长，由于产品组合的调整，ASP有所下降，部分抵消了升幅，所以只录得了10%的增长；电气设备、硬件部分以及通讯设备及其他录得平稳增长，笔记本电脑外壳的业务已经分拆在主板上升，3月份后不再并表。
2017年扩大了产能，2018年会获得更多份额，防水部件预测今年增长不少于1倍，不只是手机，笔记本电脑背壳也会用防水部件，这是通达未来重点产品。其实外壳一直在升级，从全塑料，到全金属到玻璃外壳，如今主流的产品，如IMT外壳（中低端市场），2.5D玻璃+金属中框，3D玻璃+金属中框通达都有在做，通达集团已经在17年做好技术储备以等待2018年需求的到来。
从过去的产品价格来看，全塑料外壳平均的成本为3美元左右，全金属为6~10美元，如今的三种适合无线充电，5G手机的外壳，IMT、2.5D玻璃+金属中框、3D玻璃部件+金属中框大概分别价格为6美元，13美元和23美元，可以看到价格上产品都在升级。
玻璃盖板+金属中框18年提升大概是1~2千万，值得注意的是，2017年玻璃盖板+金属中框产能都在三星和苹果，都不在中国大陆，这个需求在2018年会在中国大陆首次出现，2.5D和3D的比例大概为8:2，通达做片材是强项，且已经批量交货了，价格的升级将会带动通达2018年的增长，通达对于2018年手机结构件方面是充满信心的。
其强调，2.5D玻璃 今年从5万上升到每天10万片左右，3D从1.5万上升到每天2万片的水平。top line过去都在10%~20%之间，2018年希望通过新产品的出现，今年增长会在这个范围之上，bottom line预计毛利等数据都会比top line增长更快。其中2.5D玻璃是苹果的方案，3D玻璃背板就是三星方案，由于3D玻璃背板的价格很高，而中国大陆对于成本的敏感度还是很高的。
其今年2.5D与3D就是7:3到8：2的比例，用3D玻璃主要是高端项目，但中国高端手机品牌面对着国际竞争，所以通达在瞄准有量的项目，即以2.5D玻璃背板为主。除了提供了玻璃背板之外的方案，2018年会有更多IMT方案推出来配合中低端市场。
从客户群体来看，其最大的3个客户占收入50%，最大的客户占30%，高端的量其实并不是很大，瞄准了量比较大的市场，2018年还是服务主要的大客户，小米、OPPO、vivo等。2018年capex大概在10个亿左右，70%会用在防水业务扩产。
此外，其强调，北美大客户未来三五年增长都会非常强劲，今年会在深圳设立新工厂来应对北美客户的需求。过去一般来看上下半年大概4:6，如果遇到手机在某季度密集发布，出货就会正负5%变动，但基本不会有太大变化。利润的话今年可能会3:7，因为上半年的费用支出比较大。
而从毛利率角度来看，据其表示，旧款机壳会比新机壳毛利率要低一些，金属机壳毛利大概在25%~28%，三防构件业务就在这个范围以上，这些机壳以片材为主，毛利会比较高，未来两三年毛利会在继续提升的过程中。16年占10~15%，17年20~25%，今年希望可以做到30~35%。电脑业务ASP比较高，但量会比较少。
整体来看，玻璃与陶瓷后盖对金属后盖市场的冲击已经可见，长盈精密就是最好的证明，从短期来看，中框的单价的确是比玻璃后盖市场还要贵不少，但是，从长远来看，据手机报在线了解到，通常而言，生产玻璃后盖的厂商也会生产中框，如通达集团、瑞声科技，其推出的是一体化设计，这样匹配度将会更高！所以，对于精密结构件厂商而言，到了未来两年后，金属后盖市场的份额无疑会快速缩小，而其他精密配件市场规模并不是很大，所以转向加盟玻璃后盖市场或其他市场，无疑成为这些企业重点所在！简而言之，在高端市场，3D玻璃无疑是未来的主要选择，而在中低端市场，或许像通达集团一样力推IMT方案！
01月07日 18:14
