大立光11日举行说法会，受惠于经济规模效益及产品组合较佳，大立光去年第4季度合并毛利率达71.68%，季增3.75个百分点，单季税后盈余为86.08亿元，季增10.8%，同步创下单季历史新高。单季每股盈余为64.18元；累计2017年合并营收为531.27亿元，年增10%；营业毛利为368.57亿元，年增14%，合并毛利率为69.38%，年增2.33个百分点。
法说会的消息一经披露，今日大立光一度强攻涨停4100元，并重回4000元大关，很显然大立光股价涨停和昨日举行的说法会相关，那么外界好奇，除了上文所说外，是否还有其他因素导致大立光股价涨停？
据笔者获悉，除了双双创下单季历史新高，让市场惊艳外，大立光林恩平的另一段话，对其股价涨停起了推波助澜的作用。
在当日的说法会现场，大立光执行长林恩平表示，智慧型手机镜头规格持续向上提升，且全塑胶镜片仍是智慧型手机镜头主流，这一言论化解了市场对大立光在手机镜头优势流失的疑虑，故此大立光股价一度强攻涨停。
去年12月大立光业绩处“滑坡”
早前，大立光公布其2017年12月合并营收48.78亿元，同去年相比月减10.43%，为2017年7月（近五个月）以来新低。
事实上，大立光早前即估计，因部分客户拉货力道减弱，预期12月份营收将较11月下滑，大立光也表示，1月合并营收将较上月下滑，进入淡季。
对于12月份业绩下滑的原因，其法人指出，大立光上月营收下滑主要受到大陆智慧手机客户因销售趋缓而暂停拉货所致；至于本季苹果iphoneX组装量更预期将远低于市场预期的3,500万支以上。
2017年大立光的产品组合情况又是如何分布的呢？大立光表示，就产品组合来看，12 月份的千万像素以上的产品，约占总营收的 70% 到 80%、800 万像素以上产品则占总营收的 10% 到 20%、500 万像素以上产品则占约 0% 到 10%，其他产品约占 0 到 10%。
作为上市公司的龙头企业，大立光11日的说法会也引起不少人士的关注，因为它们的敏感度是最为直接的。
那么对于2018年的手机镜头市场，大立光向外界又透露了哪些信息呢？
2018年前二月恐逊于去年同期
大立光预估，今年1月会比去年12月差，2月又比1月差，且今年前2月又可能比去年同期下滑。
事实上，日前大立光公布去年12月营收后，已经引发一次外资圈对其财务预期的下修潮，然而大立光不排除今年前二个月营收总劣于去年同期的可能性，这一说法让外界再度提高警觉。
港商马来亚证券认为，大立光股价过度修正，报酬风险比趋于合理，虽有短线营运压力，但不代表丧失龙头地位（Not a Broken Story），看好大立光股价逐步回温。好消息是，大立光去年第4季毛利率71.68％，比外资圈共识的68～69％高出3个百分点，分析师说，考量大立光股价短线跌深，不排除空方法说会后回补，伴随冲着较佳毛利率的抢反弹资金，给予股价支撑。
摩根大通证券科技产业分析师指出，就大立光财报看来，股王选择维持获利能力，意味市占缺乏再走升空间，流失给竞争对手的趋势未见止息迹象。未来半年至一年间，很可能看到市场预期进一步下修。
早前曾有不少媒体称大立光输了“混合镜头这技术”成最大败象。不过林恩平在法说会中针对G+P与全塑镜头比较，以及手机镜头成长趋势是否受手机需求疲弱拖累等问题释出全塑胶镜头仍是主流，手机镜头规格持续在提升等正面讯息，化解市场疑虑。
林恩平表示，大立光针对全塑及G+P进行测试，玻璃虽然穿透率及折射率高，但手机镜头是很多因素的总和，相较于车载镜头因环境测试需求较高，有需求采用1G+P或是全G，智慧型手机镜头因塑胶镜片在判断镜头品质好坏的黑白对比部分比G+P清晰，各项性能都优于G+P，现阶段大立光玻璃镜片以车载镜头为主，至于手机部分，全塑镜头还是主流。
对于手机镜头需求，虽然林恩平表示，还是会担心，但林恩平认为，手机镜头规格一直在提升，朝轻薄化发展，尤其是旗舰型机种，今年的规格都比去年高，目前旗舰高规格机种多采用6P（塑胶镜片），7P则处于设计验证阶段，今年量产较少。
01月07日 18:14
