通过观察技术创新和消费者、企业的行为变化可以寻找到产业结构性变革带来的巨大机遇。AMOLED屏全面取代液晶屏趋势即将来临，这是一场显示技术产业的大变革。在这场产业大变革里中颖电子以其“小市值大市场高增长”的特性必将成为最有爆发潜力的黑马。
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AMOLED驱动芯片渐入佳境
公司是A股市场上唯一的AMOLED驱动芯片企业；在OLED驱动芯片领域布局较早，PMOLED驱动芯片市占率过半，AMOLED驱动芯片研发投入和技术储备业内领先。2016 年推出AMOLED 驱动芯片新品，顺利解决功耗和散热的问题。公司7月中旬中期预报称，公司预计2017年上半年净利润为6,000万元—6,400万元，同比增长56.4%-66.8%。业绩变动主要原因为公司持续开拓新客户，销售同比增长，毛利率变动不大，因此盈利增长。费用虽增长较多，但也主要因为加速投资AMOLED显示屏驱动芯片研发投入规模。
AMOLED作为下一代新型显示技术，目前国内面板厂大规模投资AMOLED，即将技术突破，实现大规模量产。公司是国内唯一能量产AMOLED驱动IC的公司，与国内一线面板厂有着合作关系，随着国内各大面板厂产能落地，将逐步进入供应链，实现营收大规模增长。而且公司已为和辉光电提供AMOLED驱动芯片的量产订单，和辉光电正式采用公司开发的国内首颗高清AMOELD驱动芯片用于5.0寸和5.5寸AMOLED显示屏的量产。
OLED趋势下的市场格局及需求
全球OLED产能主要集中于韩国并且高度紧缺；国内OLED产线正处于投资建设期。三星和 LG 常年占据95%以上份额，在 2-3年内不会改变。根据旭日大数据中心数据显示，预计到2020年全球AMOLED面板出货量将由2016年的3.73亿片增长到8.21亿片；国内出货量将由2016年的300万片增长到9000万片。可以看出国内AMOLED面板产能的急缺性；就拿2016年AMOLED出货量来说，2016年AMOLED面板全球出货量为3.73亿片，国内出货量则不足3百万片。而对于AMOLED驱动芯片的需求必然随着国内外AMOLED面板的出货量的增长而持续增长。
图表1:2014-2020年OLED面板出货量数据统计及预测
数据来源：旭日大数据中心
国内OLED产能布局情况
目前中国厂商正在积极建设AMOLED 产线；从长期的趋势来看，未来中国必将成为仅次于韩国的AMOLED 生产基地 。而AMOLED 生产线的密集投资建设为产业链上游带来了强劲的市场需求。在当前阶段，新建一条 AMOLED 生产线的投资额相当于TFT- LCD 相同产能生产线投资额的1.5——2 倍。其中设备投资占比约35.3%，有机材料、玻璃和显示芯片合计占比为 35.4%，即 AMOLED 面板成本中设备和材料占比超过 70%。因此，市场对AMOLED驱动芯片的需求金额非常大。
图表2：国内在建产线及产能预计表
数据来源：旭日大数据中心
蓄势待发：唯一性铸造市场黑马
公司作为国内上市公司唯一的AMOLED驱动芯片设计企业，拥有成熟的IC 设计管理制度、质量控制体系、丰富的IC设计经验积累，产品质量有保证，公司有较强的产品规划能力。从业绩方面看，公司2016 年实现营业收入51770.24 万元，同比增长25.85%；实现归属于上市公司股东的净利润10763.25 万元，同比增长116.20%。2017 年1 季度业绩实现归属于上市公司股东的净利润2,300 万元-2,700 万元，同比增长57.53%-84.93%。公司的净利润连续5 年持续增长且年复合增长率高达50.58%，公司正处于良性循环的快速发展阶段。
从行业情况来看，虽然目前AMOLED的业绩贡献尚在襁褓；但是公司在AMOLED驱动芯片领域研发投入处于领先水平，技术储备居于领先地位。而且作为国内上市公司唯一的AMOLED驱动芯片设计企业，在三星，LGD，京东方，维信诺，信利，和辉光电等产能都在扩张的形势下，预计2018年将是AMOLED全面爆发的年份，公司AMOLED驱动芯片业务将会进入业绩释放期，迅速成长为市场难得的黑马。
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01月07日 18:14
