▷ 汇顶营收增长7.5倍，全凭指纹
2016年，汇顶科技总营业收入达到30.77亿元，同比增长175%,相比上年增长近20亿元，增长皆来自于指纹芯片业务，而固定电话芯片和触控芯片业务收入均出现下降。2016年，汇顶指纹芯片收入超过23亿元，同比增长789%。
图表 1 2014-2016年深圳市汇顶科技股份有限公司业务收入情况
数据来源：旭日大数据
▷ 指纹业务为汇顶最大营收点
从汇顶的业务结构情况看，汇顶业务主要包括指纹芯片、触控芯片和固定电话芯片，2014-2015年皆以触控芯片为最核心业务，2015年指纹芯片成为汇顶第二大主营业务，占比达到23%；而2016年业务结构出现了反转，指纹芯片占公司总业务收入75%，原来的核心业务触控芯片仅占25%。
从近几年情况看，由于市场饱和程度不断加强，固定电话芯片和触控芯片业务已经趋于稳定，甚至出现下滑的现象，几乎难以实现大幅度增长。指纹芯片将会成为未来汇顶业务的最大增长点，汇顶也将凭此抢占国内绝大部分市场。
图表 2 2014-2016年深圳市汇顶科技股份有限公司业务结构情况
数据来源：旭日大数据
▷ 指纹芯片销量增长11倍以上
汇顶当之无愧是国产指纹芯片厂的最佳代表，早在2014年就率先推出指纹芯片，并成功应用在品牌机型上，领先目前市场上大多数指纹芯片厂至少两年，在时间上抢占先机。另外，汇顶相对于外国品牌有价格优势，相对国内厂商则具有品质优势和客户群优势。近几年，汇顶借助指纹识别在智能手机的渗透率不断提升，快速抢占指纹芯片市场。从销量上，汇顶不断实现了大突破，2016年汇顶指纹芯片出货量超过1.4亿颗，同比增长1135%。
图表 3 2014-2016年深圳市汇顶科技股份有限公司指纹芯片销量统计
数据来源：旭日大数据
▷ 指纹芯片价格逐年下降
自2014年指纹识别手机兴起以来，指纹芯片价格就逐年大幅下跌，汇顶也不例外。2014年，汇顶的指纹芯片平均价格超过60元/颗，2015年平均价格已经下降为不到23元/颗，而2016年平均价格再度下降，不足17元/颗。
图表 4 2014-2016年深圳市汇顶科技股份有限公司指纹芯片平均价格
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数据来源：旭日大数据
▷ 指纹芯片价格战开启，汇顶毛利率却上升？
近年来，各家指纹芯片纷纷开启价格战，指纹识别还没完全普及，利润空间已经被不断压缩。然而，当众多指纹芯片公司正为利润下降而感到苦恼的时候，汇顶的毛利率却逐年上升，从2014年的15%上升至2016年的43%。
相比之下，公司其它业务包括触控芯片和固定电话芯片的毛利率皆呈现逐年下降的趋势，综合业务毛利率也从66%下降为47%，指纹识别业务为汇顶的总体利润提供稳定的保障。
图表 5 2014-2016年深圳市汇顶科技股份有限公司产品毛利率情况
数据来源：旭日大数据
▷ 大客户集中程度加剧
2014-2015年，公司前五大客户占公司总收入约60%，而前三客户则约占40%；然而，2016年，前五大客户占比达70%以上，前三客户占比达54%，第一和第二大客户分别占公司总营收25%和19%。由此看出，汇顶大客户集中程度加剧，收入来源相对集中。一方面说明汇顶拥有大客户的支持，可以保障公司稳定的收入来源；而另一方面，会增加对大客户的依赖，降低抗风险能力。
图表 6 2014-2016年深圳市汇顶科技股份有限公司大客户集中情况
注：前五大客户分别为A、B、C、D、E公司
数据来源：旭日大数据
01月07日 18:14
