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女首富弃购蓝思转债背后:24亿净利目标泡汤 前景堪忧

唐一 2017-12-20 14:21
周群飞 蓝思科技 阅读(4150)
导语这次女强人周群飞,却扎扎实实的伤害了他们。这种伤害持续发酵,引发了蓝思股价的暴跌。
   来源:铑财
  
  导读:女首富周群飞,也学会放鸽子了。
  
  一众股民连中三元,幸福到爆棚的他们,没有等来金主的莅临,却被急速暴跌的股价砸晕了头脑。原来,是被自己崇拜的女神出卖了。
  
  扣非净利润下跌10.62%,全年24亿净利润目标泡汤,蓝思堪忧的市场前景,恐怕才是大股东认购变卦的根本原因,毕竟保住钱袋,比保住脸面更重要。
  
  作者:唐一
  
  编辑:许诺
  
  女首富周群飞盛名之下的蓝思科技[股评],最近因一场融资活动陷入与市场情绪的周旋之中。
  
  12月8日晚,蓝思科[股评]技发布48亿可转债中签率公告。公告显示,本次发行共向原股东优先配售“蓝思转债”650009100元,占发行总量的13.54%,原股东参与配售的比例创下信用申购以来的新低。原因是第一大股东香港蓝思因资金无法到位,放了鸽子。社会公众投资者接盘了36.08亿元的优先配售。
  
  而就在一天前,12月7日,蓝思科技在路演中信誓旦旦的表示,“大股东将积极认购”。
  
  12号,很多小散打开股票账户,都被惊艳了。凡是顶格申购蓝思转债的,都中签了,还连中3、4签。但幸福到爆棚的他们,没有等来金主的莅临,却被急速暴跌的股价砸晕了头脑。原来路演说好的第一大股东没有认购,放鸽子了。
  
  这好比打仗冲锋,说好的,兄弟们,跟我上啊。结果一动真格,就变成兄弟们你们上,我撤了啊。这种忽悠摊上谁,都受不了啊。
  
  公示结果一出,市场哗然。面对0.33的中签率,中小投资者惊呼“上当”,纷纷表示将通过弃购表示抗议。
  
  市场情绪的威力不可小视。公告发布后不久,蓝思科技股价重挫4.28%(数据来源:Wind资讯)。
  
  再融资新规限制境外融资
  
  那么,引发这场股市风波的主角蓝思,是一家怎样的公司呢。资料显示,蓝思科技主营业务是视窗防护玻璃,多应用于手机、平板、笔记本电脑、相机等电子产品,主要的客户包括苹果[股评]、华为、三星,2015年蓝思科技成功登陆创业板。
  
  而蓝思的知名,更多来源于其创建人,周群飞。这个上世纪80年代末随父南下谋生的打工妹,在经历20余年的商场风雨后,企业成功登陆创业板,身价一度高达897亿人民币,成为创业板的女首富。
  
  正是这种从穷光蛋到首富的传奇经历,让周群飞有了众多粉丝,许多中小投资者直言,买蓝思的股票,就是因为认可女强人周群飞。
  
  然而,这次女强人周群飞,却扎扎实实的伤害了他们。这种伤害持续发酵,引发了蓝思股价的暴跌。
  
  事实上,投资者反响激烈的主要原因除了被自己崇拜的女神出卖,还有作为信息不对称劣势方的无奈反抗。由于依靠自身素养经验获得收益的难度很大,中小投资者往往更倾向于获取市场的各种“信号”。
  
  如这次债券发行中,蓝思发布的《公开发行可转换公司债券方案》,据此他们得到“大股东将全额认购可转债”的信息,这可当成“公司发展前景良好”的信号,于是挥金买入,结果大股东弃购,本来可期的收益不再明朗,心情自然如从云端坠入地上。
  
  对此,蓝思科技董秘彭孟武接受媒体采访时表示:大股东弃购主因是有效时间窗口内未获得资金监管部门政策支持。
  
  据其介绍,由于公司第一大股东香港蓝思为香港境外法人,其境外人民币资金入境须获国家外汇管理部门及人民银行批准。期间,香港蓝思全力争取,但在时间窗口内终未获有关部门政策支持。
  
  为避免因此耽误可转债募投项目建设,香港蓝思不得不放弃优先配售权。
  
  据铑君所知,彭孟武口中的资金监管政策确有其事。由于国际收支平衡表中资本账户一直未放开,我国的跨境融资和外汇流入监管较为严格。
  
  但细究起来,就发现这种理由还是有些牵强。既然事前明知政策有限制,为何还要对外发布相关的认购公告,这明摆就是一种圈套了。说来说去,根本的原因或许是资金紧张,如果大股东真有那么多资金的话,估计蓝思科技也用不着这么配售了。
  
  可转债“打新热”遇冷
  
  同时,市场人士分析,除了资金监管政策限制外,可转债下跌的市场行情或许也是另一潜在原因。
  
  股市有风险,债券收益低。一直以来,可转债作为附加期权的混合资本工具,优势明确,享有“只赚不亏”的市场口碑。
  
  据Choice数据统计,以上市首日收盘价计算,自2016年以来上市交易的前16只可转债,收益率普遍在10%~30%,可以说“得可转债者得天下”。
  
  今年9月份出台的可转债“信用申购”新政,更是加速引爆了投资者对申购可转债的热情。在这份《证券发行与承销管理办法》中,证监会对可转债、可交换债发行方式由“资金申购”调整为“信用申购”。
  
  《办法》指出:参与网上申购的投资者申购时无须预缴申购资金,待确认获得配售后再按实际获配金额缴款;参与网下申购的投资者申购时也无须预缴申购资金,按主承销商的要求单一账户缴纳不超过50万的保证金,待确认获得配售后再按实际获配金额缴款。新政大大降低了可转债申购的资金占用压力。
  
  一来不占用资金,二则有“只赚不赔”的历史数据支撑,可转债迅速走红投资圈。数据显示,“信用申购”政策出台前后,可转债申购人数从最初的262万户快速上升到580万户。(数据来源:北京青年报)
  
  然而好景不长,上月末“久立转债”上市首日即告破发,可转债打新“战神”梦碎。据媒体公开数据,如今可转债的申购户数已从最高峰的704万户骤减至126万户,这也意味着超过500万户的“打新”热情遭受打击。
  
  由此来看,蓝思的临时变卦就实在情理之中了。
  
  财务数据并不乐观
  
  那么,一个围绕蓝思弃购最大的谜团浮出水面,大股东是否预测到公司前景堪忧,才在债券发行后撤资?
  
  “蓝思科技实际控制人周群飞夫妇对公司发展前景是充满信心的,已准备好资金,拟按照持股比例全额优先配售本次蓝思转债,资金超过39亿元。” 蓝思科技董秘彭孟武的上述表述,意在打消外界的猜疑。
  
  而蓝思今年的三季度报也似乎印证了此说, 根据公司近期发布的三季度报,蓝思科技在今年前三季度实现营业收入1511.657亿,同比涨幅41.93%,净利润5.82亿,同比增长6.3%。
  
  不可否认,这一成绩来知不易。要知道, 2016年消费电子产品业遇冷,蓝思科技营业收入下降11.56%,净利润下跌30.87%。仅用不到九个月时间,蓝思就通过浏阳南园的新基地量产新产品、扩大投资规模、并购联盛等举措,回血现金,再度回到正常的经常轨道。不得不佩服周群飞这位曾经的最牛打工妹的创新应变能力。
  
  但即使如此,这距多数券商的一致性预测——全年24亿左右的净利润水仍差距巨大。
  
  即使以蓝思科技在2016年度业绩说明会上定下的2017年经营目标(净利润同比2016年增长50%,即18.06亿元)来看,今年第四季度起码要实现13亿元的净利润才能达标。
  
  显然,综合前三季度经营业绩来看,希望渺茫,蓝思的前景堪忧。
  
  面对市场强烈的不满情绪,13日,蓝思再发公告称控股股东拟以其他方式增持公司可转债,且增持金额不低于5000万。增持完成后,蓝思实控人预计持有7000万可转债,占全部份额的14.4%。
  
  但在铑君看来,这点诚意可能远远不足以平息投资者的怨怼。陷入可转债“变卦”风波和股价暴跌,只是一个表象。摆在蓝思面前更迫切的问题。显然不在于此。
  
  修复投资者的品牌信任及投资信心,首先要先坚定蓝思高管自身的企业发展信心,今年三季度,蓝思科技的扣非净利润下跌了10.62%,全年24亿的净利润目标也变得渺茫,面对日益饱和的市场,堪忧的发展前景,蓝思急需寻找新的动力,曾经的最牛打工妹、曾经的女首富,周群飞又将如何扭转当前的困境,成为投资者最为关心的话题。
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