信利光电IPO上会被否

 

　　信利光电处于计算机、通信和其他电子设备制造业。主营业务是集成触控模组、触摸屏、微型摄像模组和指纹识别模组等相关产品的研产销。

 

　　公司主要产品应用于智能手机、消费类电子产品、汽车、医疗设备、智能家居等。招股书显示，信利光电已拿下华为、OPPO等知名手机品牌客户。

　　（图为微博截取）

 

　　业绩方面，2014年、2015年、2016年度及2017年1—6月，信利光电的营收分别为103.52亿元、98.71亿元、145.72亿元和75.55亿元，不过净利润分别为7.7亿元、4.64亿元、5.24亿元和-1.06亿元。

　　在报告中，信利光直言，行业整体盈利水平降低、产品售价降低压缩毛利空间，分类别产品毛利率差异、人工成本增加、汇兑损益等相关原因导致报告期内公司的利润有所下降。

 

　　其实，信利光电2017上半年业绩的下滑，与对乐视移动应收账款大额计提坏账有关。截至2017年6月30日，子公司香港信利光电营收乐视移动约人民币4.81亿元。乐视移动因自身经营原因，未能按期偿付欠款。最终，香港信利光电将扣除保险理赔款后的3.59亿元应收账款全部计提坏账。

 

　　不过，信利光电仍面临较大的应收账款发生坏账的风险。截至2017年6月末，公司应收账款余额达38.97亿元，占流动资产的一半以上，占总资产的35%。

 

　　客户集中度高

 

　　在客户端，信利光电拥有包括华为、OPPO、vivo、金立、TCL、三星、索尼、HTC等国内外主流手机品牌客户以及华冠、仁宝等全球领先的手机制造厂商在内的客户，并保持了紧密合作关系，而报告期内，信利光电对前五大客户的销售占比比较高。

 

　　通过上表可以发现，2016年、2017年上半年，信利光电前五大客户销售占比分别达到64.47%、78.54%。

 

　　信利光电在报告中称，由于电子元器件行业技术密集的行业特点，客户对供应商产品质量的监控较为严格，供应链一经确定，一般会维持较长时间的稳定合作关系，报告期内公司对前五大客户的销售占比比较高，符合下游行业品牌集中度较高的行业特点。

 

　　与此同时，信利光电也曾表示，由于公司下游产品汗液本身品牌集中度较高，因此公司客户的集中度亦相对较高，如果公司主要客户的生产经营和市场销售不佳或财务状况恶化，将会对公司产品销售及应收账款的即使回收产生不利影响。