那么在2019年第二季法说会上，大立光究竟具体又透露了哪些信息呢？

 

　　2019年上半年税后纯益116.05亿元：10M及以上镜头占比约50%—60%

　　从公告中获悉，第2季财报，大立光税后纯益65.51亿元，季增29.6%，每股纯益48.84元，累计2019年上半年税后纯益116.05亿元，年增21.9%，每股纯益为86.51元。

 

　　大立光第2季合并营收140.81亿元，营业毛利97.99亿元，毛利率69.6%，营业利益85.17亿元，税后纯益65.51亿元，每股纯益48.84元，较首季每股纯益37.67元成长。

 

　　大立光累计2019年上半年合并营收239.04亿元，营业毛利161.1亿元，毛利率67.4%，营业利益137.51亿元，税后纯益116.04亿元，每股纯益86.51元。

 

　　在产品出货量结构方面，今年上半年大立光1000万像素以上的镜头占比提升到50%—60%，800万像素镜头产品占比10%—20%，2000万像素以上产品占比已提高20%—30%，其他产品在10%内。

　　在今年上半年的营收上，虽然说大立光营收年增15%，但笔者在查询大立光单月营收时发现，今年6月份，大立光的营收月减19%，年减9.58%，月减幅度略超市场预期。

 

　　对于6月份营收下滑的原因，笔者获悉是受到华为下修手机出货影响所致，那么今年第三季度大立光的表现又将如何呢？

 

　　对此，在法说会上大立光表示，下半年将进入市场需求旺季，目前产能较去年同期增加，并呈现满载状态，7月客户拉货状况将优于6月，但8月份现在还无法评论。

 

　　其实，在大立光披露上半年的财报及第三季营运展望的前一天，天风证劵分析师郭明錤抢先发布了一则报告并在报告中强调，大立光今年下半年的营收与纯益，将优于市场共识1—2成以上，主要是市场过度解读华为下修订单等不利冲击，低估大立光执行力。

 

　　市场普遍认为，大立光受到美国对华为实施出口禁令，冲击华为下修订单约30%—40%，恐影响大立光表现，不过郭明錤预估，大立光今年下半年产能仍满载。

 

　　郭明錤分析，大立光受惠华为在中国市占率，将从30%—40%提升至40%—50%，且大立光积极从玉晶光与舜宇光学抢单，另外来自韩国三星光学元件订单比重也在提升。

 

　　他更认为，市场也低估大立光高单价7P(7片塑胶镜片)镜头出货成长动能，大立光在7P镜头仍具优势，受惠既有客户华为与Oppo 7P镜头需求增加，与新客户包括Samsung、Vivo与小米今年第3季起开始向大立光采购7P镜头，预估7P镜头出货量今年下半年将有1.5-2倍成长，第4季更有80-100%的季成长率。

 

　　大立光目前产能满载并持续扩产 高阶镜头降价压力减轻

 

　　在法说会上，大立光执行长林恩平指出，目前产能满载，现在产能规模比去年同期增加，并且持续扩产。同时，其表示，目前高阶手机镜头市场降价的压力也减少。

 

　　林恩平表示，目前手机市场竞争最大重点，在于影像解析度与画质竞争，大立光开发高阶7P（7片塑胶镜头）镜头，已陆续对客户端出货，至于更进阶的8P镜头，也已由客户端纳入设计，若获采用，有助出货提升。

 

　　随着5G电信服务即将在全球陆续启用，可望持续推升手机镜头规格，林恩平在法说会上指出，5G手机镜头建置将有影音摄取的功能，但相对镜头进光量的要求更为提高，因此镜头建置需要更大的光圈，光圈变大后，需要管理光线的镜片数量也会变多，目前大立光对镜头产品的报价，取决于客户端要求的规格，而非以像素多寡，因此手机镜头高规格产品降价压力，已相对减轻。

 

　　与此同时，林恩平强调，大立光产能较去年同期增加，仍是产能满载，去年以来购入的台中工业区土地及厂房，部分已就现况进行利用，而新建厂的计划，也已送审中并获审定，将很快进入兴建工程阶段。

 

　　对于大立光的后期市场表现，分析师颇为看好。郭明錤说，市场低估高单价超小前镜头单价与出货成长，因三星OLED面板HIAA规格将在今年下半年升级，超小前镜规格也同样今年下半年升级，单价将提升1.2—1.5倍，价格略高于6P镜头，随着中国品牌客户今年下半年开始采用，预期出货量明显增长。

 

　　郭明錤在报告中也直言，大立光受惠镜头升级趋势，2020年营收与获利都可望成长，成长性将优于竞争对手，其中包括苹果新款明年iPhone，后相机可能采用7P镜头，华为与OPPO 7P镜头需求自今年第3季开始持续成长，而vivo与小米自今年下半年开始向大立光采购7P镜头。

 

　　郭明錤预估，大立光7P镜头，分别在今年第4季与明年第1季开始出货韩国三星A系列与次世代旗舰机型S11。另外，大立光开发的8P镜头，也将自今年下半年开始出货。

 

　　基于此，可发现，目前各大手机品牌的旗舰机型的手机镜头规格已有明显升级，而受产品规格升级等因素的影响，后期大立光的产品毛利率有望将进一步得到提升。