近日恒玄科技(688608)发布的2024年年度报告内容显示，公司实现营业总收入32.63亿元，同比增长49.94%；归母净利润4.6亿元，同比增长272.47%；扣非净利润3.95亿元，同比增长1279.13%；经营活动产生的现金流量净额为5.8亿元，同比增长23.50%。
同时公布的2025年一季度财报内容显示，公司实现营业总收入9.95亿元，同比增长52.25%；归母净利润1.91亿元，同比增长590.22%；扣非净利润1.77亿元，同比增长1838.60%。
恒玄科技表示，针对可穿戴设备低功耗高算力需求，研发出集成多核CPU、DSP、NPU、2.5DGPU及低功耗显示控制器的单芯片方案。结合音频算法优势，公司自研BECO嵌入式AI协处理器及指令集，与主CPU协同提升AI音频处理效率并降低功耗。全集成音频DSP在低主频下实现高效音频编解码。此外，公司自研新一代低功耗LPDDR和MIPIPHY高速接口技术，优化AI运算功耗，延长电池续航。
新一代蓝牙SoC芯片同时支持蓝牙技术联盟规划推出的BT7.0中的重要功能——高数据吞吐音频(HDT)。在原有低功耗蓝牙架构上，将蓝牙的数据传输速率从2Mbps提升到8Mbps，可以支持5.1/7.1环绕立体声，DolbyAtmos等高质量的音频流。同时HDT音频缩短了音频在空中传输的时间，降低了功耗，降低了复杂环境中的信号干扰，4倍的信号传输能力也适用于多麦克风阵列，AR/VR空间音频等专业场景。
目前恒玄科技的在研项目中，预备了1.5亿的预算来研发智能眼镜SoC芯片，单芯片集成低功耗显示技术、图像传感技术及方位加速度传感器技术等，同时升级多协议多标准的无线传输技术。而恒玄科技2022年和2023年的净利润也才1.2亿左右，2024年的扣非净利润也才1.77亿元，1.5亿投入到AI眼镜SoC芯片研发中，真正体现了恒玄科技在该领域市场势在必得的决心。
2024年新一代智能可穿戴芯片BES28006nmFinFET工艺，单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙，在性能、功耗和技术创新等方面都大幅提升，能够为AI智能眼镜等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。新芯片的量产落地，进一步巩固了公司在业内的技术领先地位。
基于BES2800的智能眼镜方案，通过全集成的音频输入输出，可实现轻量化模型的本地运行，同时低功耗双模Wi-Fi/BT能达到30倍以上的数据速率，并做到毫秒级的延时，峰值算力达到TOPS级，可快速将部分在线语音AI需求与云端相互响应，支持动态开关乘加单元（MACs）个数，做到了不同算力和模型场景下的自适应切换，实现功耗和性能的最佳分配。
BES2800支持各种轻量化的卷积神经网络（CNN和循环神经网络（RNN）模型，方便客户迅速部署定制化的AI算法。自研的ISP能够支持千万级像素的摄像头接入，同时支持可穿戴设备需要的多摄像头融合技术，双曝光HDR技术，摄像头运动融合技术，提升了平台对于智能眼镜等应用场景的适配性，同时加入了摄像头后处理特性，通过硬件加速处理，使得可穿戴平台能够在极低的功耗下对视频和图像信号做快速处理，输出给用户。
同时BES2800还适配市场上主流的ISP芯片，形成带视频和拍照功能及图像识别的多模态智能眼镜系统，可实现更长佩戴时间。
不过从市场上来看，恒玄科技的这颗芯片战力如何还有待观察。
据了解，近日有人在香港电子展发现，可拍照的AI眼镜整机成本只有200块左右，这让此前只是装了个TWS蓝牙眼镜腿，市场价格动辙上千或二千以上的伪AI智能眼镜行业一下子就不淡定了！
现场产品显示，这些AI眼镜是基于全志V821芯片的「慧眼」解决方案，己经在4月18日亮相香港电子展正式开始销售。
恒玄科技BES2800与全志科技V821芯片参数对比表
参数源于网络收集
恒玄科技成立于2015年。成立之初就搭上了行业蓝牙耳机芯片的便车，早期以40nm工艺为主，支持基础TWS功能，如双耳通话等。
苹果推出AirPods数字算法耳机后，恒玄科技开始跟随模仿，2017年迅速推出28nm工艺，绕过苹果专利率先实现安卓阵营双耳通话功能后，打破苹果AirPods垄断，导入华为FreeBuds等旗舰产品。
此后恒玄科技开始拆解模仿苹果的可穿戴业务芯片，不过由于软件算法和设计理念迟迟未能抓住要点，一直未能推出较为高端的产品，主要为百元内以的耳机和手环供货。
恒玄科技在集成混合主动降噪（ANC）功能的基础上，也开始全面对音频信号进行数字化重编，推出真TWS耳机芯片，算法升级带来的好处是，还同步解决了智能蓝牙重传技术，把蓝牙耳机的信号传输稳定性，也就是丢包率也解决了大半，开始在市场上获得了与苹果耳机相仿的用户体验，高端客户也从华为，扩展到了小米、OPPO、哈曼、三星等品牌的ODM业务领域。
TWS耳机芯片的技术突破，也让恒玄科技迅速成为市场上排名第二的厂商，芯片出货量仅次于苹果，同时21019年到2021年还借疫情居家办公的行情，业绩实现了三级跳，年收入从6.5亿，一路增长到10.6亿、17.6亿，差不多以每年一倍的速度成长。
同期恒玄科技的手环芯片业务进展较为艰难，由于芯片功能单一的限制，价格一直起不来。
在苹果智能手表芯片的启发下，恒玄科技通过产业链的技术外溢，也开始猛攻智能手表芯片。与之前行业传统的智能手表芯片以CPU为主不同，恒玄科技充分利用自己蓝牙传输和信号数字化重写的技术积累，首先推出了一款支持心率监测的智能手表方案。
不过由于手表、手环芯片突破较慢，TWS芯片技术也被其它竞争对手追平，恒玄科技2022年的业绩开始变差，库存高企。并且智能手表芯片的研发投入与市场推广费用大幅度增加，在芯片毛利率基本没变的情形下，净利率开始变差。
2023年恒玄科技开始设计自己芯片的AI算法部分，集成到CPU内核中，推出了12nm工艺，集成多核CPU/GPU、蓝牙等多功能的单芯片智能手表方案，适配华为Watch4Pro、小米WatchS3等旗舰机型，业务实现突破，2023年智能手表芯片营收占比达22%。
同时TWS耳机市场在短暂的骨传导耳机试验失败后，借鉴骨传导技术的OWS全开放式真无线蓝牙耳机意外的火了起来。由于音质上骨传导要好，佩戴上又不用迁就耳道不舒服的用户体验，OWS耳机迅速填补了被TWS入耳耳机和骨传导耳机用户流失的缺口，恒玄科技的蓝牙耳机芯片业务也随着蓝牙制式的升级，重新获得了成长。
同时恒玄科技也在技术上深度绑定华为阵营，适配华为的鸿蒙系统和星闪联网制式，推出集成NPU、Wi-Fi6和星闪技术，支持本地AI算法和健康监测功能的智能手表芯片，与华为高端手表一起在市场上成长，2024年智能手表芯片营收10.45亿元，同比增长了116%，出货超4000万颗，产品均价提升显著同时，营收总量也快速攀升，2024年新增收入约12亿，利润增长了近3倍。
同时带来的附加效应是，低功耗WIFI芯片也迅速获得了新兴市场的认可，进入到印度、东南亚市场，海外收入迅速攀升。
2025年一季度，国家为了刺激消费推出国补政策，恒玄科技的高端智能手表芯片出货量也跟随高端智能手表的国补拉动出货量快速增长而增长，再次推高了业绩与利润的增长速度。
同时，恒玄科技还把智能手表芯片的技术复用到智能家居AIOT产品和AI眼镜（含音频眼镜和AR眼镜）上，目前在行业中也开始有方案落地，实现了销售收入确认。
从TWS耳机到智能手表再到AI眼镜，恒玄科技算是一路有惊无险的走了过来，目前国补推动的消费增长，和海外新兴市场的技术升级，恒玄科技的行业红利仍然还在持续。若能在AR眼镜、医疗健康等新兴领域建立起真正的行业壁垒，未来有望成为AIoT主控芯片的全球领导者。
然而恒玄科技也不得不面临着终端客户如华为、小米等自研芯片，自己芯片被拿下来的窘境，另外行业技术平权后，市场竞争也越来越激烈。当行业的AR眼镜的价格已经打到了200元左右的时候，未来这种低功耗集成芯片，会不会象当年的TWS蓝牙耳机芯片一样成为烂大街的产品，最后大家都回到卷价格的道路上。而恒玄科技又该拿出什么的对策来应对，才能保住自己的市场地位和盈利能力，行业将拭目以待。
