“我们想努力成为南方的歌尔！”5个月前，旭日大数据拜访深圳市安特信技术有限公司（下文简称“安特信”）时，总经理许明强信心满满的愿景依旧回响在耳边。彼时，OPPO刚发布第一款主动降噪耳机Enco W51，一度成为行业热议的话题，其代工厂正是安特信。
不过短短半年，安特信竟发生了天翻地覆的变化。一是与OPPO这一大重要客户渐行渐远；二是TWS ODM领域竞争愈发激烈，都在纷纷扩建ANC产线，甚至手机ODM厂也进入抢占市场份额，安特信独立做TWS ANC降噪方案的ODM厂家的优势，也逐渐被冲击。
原本，安特信在2018年才从方案商转入ODM代工，立足未稳之际，又遭遇大客户流失，产业链竞争残酷，必须想办法“借力”突围。
两天前，终于尘埃落定。
11月10日，江苏精研科技股份有限公司（300709.SZ）发布公告称，拟以现金方式收购安特信60%的股权，收购总额为1.8亿元人民币。其中，向许明强支付9000万元、向陈明芳支付4500万元、向严伟军支付2250万元、向何浪支付2250万元。
此外，还有一份三年业绩对赌协议，安特信的业绩目标分别是：2020年净利润为1200万元，2021年净利润为2400万元，2022年净利润为3600万元。若未能实现业绩目标，安特信需要向投资人精研科技现金赔偿。
“上半年有OPPO的订单，今年的业绩目标应该很轻松能够实现1200万元，不过明后年，如果没有大品牌客户的导入，业绩达标或许会有些难度。”旭日大数据王欢预测，安特信或将为了实现对赌业绩目标，明后年在TWS ODM领域以降价的方式抢占更多市场份额。
不过，另一位TWS ODM厂家声学工程师持有不同意见：“安特信的TWS ANC生产线是非常不错的，具备很好的品控保证，即便没有手机品牌客户，需要优质代工厂的像互联网品牌、电商品牌也不在少数，实现3年对赌目标不成问题。”工程师同时表示，如果没有大客户导入，未来依旧很难走下去。
那么，有了精研科技的资本加持，安特信能在TWS领域再度大放光彩吗？安特信是否能完成3年对赌？
为了解更多信息，数据君尝试联系精研科技证券部，电话显示空号；数据君尝试联系安特信总经理许明强，但截至发稿，并未获得有效反馈。
精研科技借安特信进军TWS
实际上，精研科技收购安特信，不仅是精研科技正式进军TWS代工领域吹响的号角，还是一次资源优化组合。
和歌尔声学、立讯精密等一批既有精密零组件业务、又有代工业务的TWS ODM厂家不同，安特信是方案公司出身，除了方案和成品代工外，没有其他零组件业务，因此缺乏全产业链管控能力。
相反，精研科技在全球MIM行业处于第一梯队，是国内MIM行业龙头，与此同时，MIM技术（即金属粉末注射成型技术）非常适合大批量生产小型、精密、三维形状复杂以及具有特殊性能要求的金属零部件的制造，随着TWS耳机全球出货量增长，MIM产品需求也随之增长。
今年4月23日，精研科技发布公告，拟募资5.7亿元扩产MIM产品，预计新增6.27亿件MIM产品，用于满足智能手机、智能手表、TWS耳机消费电子产品订单需求。
精研科技收购安特信，一方面能够使得精研科技迅速进入TWS代工行业，因为安特信最大的优势是国内少数使用恒玄芯片方案的ODM厂家，并且研发团队超百人，并且有大品牌客户服务经验，有做主动降噪耳机的经验。
另一方面，目前，TWS耳机市场的下半场已经来临，包括ODM行业，除了歌尔股份和立讯精密，还有猎声、江西瑞声、佳禾智能等国内TWS代工厂，以及新进入的华勤、闻泰，大家都在争抢品牌份额，预计明年会迎来一波价格战，面对3年对赌压力，安特信或将也会率先开启价格战。
当然，被精研科技收购后，精研科技原本的苹果、步步高、三星、小米、谷歌等国内外知名消费电子品牌客户，或将也有机会导入安特信TWS代工业务上。
实际上，虽然精研科技是全球MIM产品龙头企业，但由于行业竞争加剧，在部分传统MIM产品上，市场竞争对手的能力在逐步靠近，尤其是2020年前三季度毛利率水平出现下滑，净利润降幅超过21%。
因此，开辟TWS代工业务，无疑可以在目前最火热的TWS领域，开辟出一个新的盈利增长点。
旭日大数据
2020-11-16 12:20
李鑫