【星播客】合力泰狂张并购血盆大口，寻找智能穿戴行业混水摸鱼时机
李星
2015-12-08 10:27
合力泰
智能穿戴
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导语2015年12月7日，合力泰(002217:SZ) 针对2015年12月3日发布的《关于公司全资子公司江西合力泰产业基金（一期）的进展及设立产业基金（二期）的公告》再发布了补充公告，内容显示拟募资总额为人民币2亿元成立产业基金，将围绕江西合力泰主业发展，投资领域主要为智能穿戴产业。投资对象首选符合江西合力泰的发展战略和并购投资方向的企业，以实现江西合力泰主营业务的转型及发展。
2014年10月8日合力泰董事会审议通过了产业基金（一期）议案，由江西合力泰作为有限合伙人（LP）认缴出资额人民币3000万元，长润资产作为普通合伙人（GP）认缴出资额人民币300万元成立此基金。但由于江西合力泰的资金使用安排以及产业基金（一期）已完成募集，江西合力泰该认缴部分并未出资。此次投资为江西合力泰拟将产业基金（一期）认缴出资的3000万元转投至产业基金（二期）。
相关行业人士在产业调研过程中对手机报表示，智能穿戴行业里生存下来的企业个体相对十分弱小，在IP资源、资本资源上没有优势突出的企业，也没有能够整合上下游、软硬件产业链能力的企业推出标杆性的产品概念，可以引领整个市场健康前进，导致分散的个体企业在整个行业里抗风险能力很差。但智能穿戴终端产品仍处在批量小、同质化严重、优秀IP分散等问题，作为一个产业发展并不健康。
同时行业人士也希望有条件的企业能够通过并购行为，来集中行业的研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应或分销网络等战略性资源，提升资源的使用效率和产出效率，达到最佳经济规模。也可以通过加强并购快速聚集资金和人才，在产品设计、研发、生产工艺改进、售后服务完善等方面做出改进，迅速通过新技术、新产品、新服务来抢占新兴领域市场。
由于还没有市场领军者，智能穿戴行业在吸引投资和独立、持续发展方面都处于十分有利的地位，而产业并购更可以快速提高整个行业的核心竞争能力，实现企业扩张和产业整合。所以在资本运作方面，行业企业也要加强与资本机构进行更深入接触，提高企业所在业务领域的进入壁垒和差异化优势，减少重复建设导致的产能过剩，缓解市场供需失衡状况，避免无序竞争或恶性竞争。从目前资本市场的反应来看，智能穿戴行业也是产业并购资金所重点关注的领域之一。
其中有很多从业人员都认为，现在的智能穿戴行业跟手机行业有着明显的差别，智能穿戴行业的未来发展趁势仍处在不确定的状态，一个能够掌握供应链资源的企业，将会在智能穿戴产业变革过程中拿到更多的话语权，从而左右这个产业发展过程中的盈利能力与盈利周期。行业也期待这类企业能够较早出现，激活整个智能穿戴行业的活力，带动行业走向繁荣。
合力泰借壳联合化工上市之后，就开始了不间断的产业并购动作，依次重组并购了捷晖光学、比亚迪部品件、业际光电、平波电子的业务，市场份额与客户群体都有较大幅度的增长，大幅提高了手机产业链的相关业务深度和广度。此外合力泰仍一直在努力扩张，继续通过平波电子等子公司开展相关制造设备标的的并购业务。
同时公司与广州奥翼合作，在中国大陆市场高调开展电子纸业务，并在近期与国内电子货架标签的龙头公司汉朔科技达成深度合作，合力泰在为汉朔代工电子货架标签的同时，成立了前海云泰有限公司负责标签的租赁式营销，与其合资成立麦丰网络面向标签的消费者2C服务，电子纸标签的大量订单，也降低了合力泰在可穿戴市场上推行电子纸的生产成本。
2015年10月26日合力泰与全球主要电子纸供应商EInk元太(8069.TW)签署战略合作协议，利用双方的技术、制造及市场优势，主攻手机、货架卷标、穿戴产品等应用。
合力泰在2014年初正式成立了智能穿戴部门，是市场上智能穿戴显示屏器件的主要供应商，产品包括传统的黑白、彩色TN\STN-LCD模组、TFT-LCD模组、电子纸模组和PMOLED模组和最新的OLED模组等，已经掌握了智能穿戴各种类型的面板技术、触摸感应层、可弯曲柔性显示屏模组、曲面贴合等一系列核心技术和产能资源。
合力泰表示，产业基金（二期）将在聚焦智能穿戴产业的基础上，扩展关注大数据应用、车联网、互联网等领域，投资策略围绕合力泰核心业务进行产业布局，致力于服务公司的并购成长，推动公司价值创造。扩展关注表明合力泰也注意到了智能穿戴产业未来发展的不确定性，并注意到智能穿戴在大数据应用、车联网、互联网等领域的IP价值。合力泰希望通过本次投资，实现在并购投资中合理运用杠杆，实现投资回报，同时也可以培养一批优质项目企业，为今后的优质并购做准备，形成较为成熟且具有合力泰特色的产业投资模式。
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