智能手机产业进入整合阶段,多重创新推动硬件结构升级。

 

       据IDC数据,2016年全球智能手机出货量同比增长2.3%至14.7亿台,预计2016-20ECAGR约3.5%,至2020E约17亿台。2016年三星/苹果/华为/OPPO/Vivo为全球前5大手机厂商,按出货量市场份额分别为21.2%/14.6%/9.5%/6.8%/5.3%。

 

       数据显示全球智能手机市场已趋饱和,高增长时代已经过去。而新兴市场,包括印度及东南亚等,虽然潜力巨大,但仍需时间等待爆发,短期内全球各大智能手机厂商或将面临竞争更为激烈的存量市场博弈。

 

       国际品牌如三星及苹果依其强大的品牌价值、技术优势及极佳的用户体验,将继续保持市场领先地位。另一方面,国内手机厂商包括OPPO及Vivo的快速崛起,在激烈的市场竞争下,我们相信各大手机品牌商将在产品创新、产品差异化及用户体验等各方面加大投入,有望为手机硬件领域带来结构性升级机会。

 

       双摄像头将进入渗透率快速爬升期。单摄像头正面临着像素提升瓶颈、暗光成像效果差、对焦速度待优化等诸多问题,已无法满足消费者日益增长的拍摄需求,而双摄恰是解决这些难题的关键钥匙。双摄像头组合通过黑白摄像头读取进光量以补偿色彩成像细节的方式,可实现暗光增强;不同视场角的双摄组合则可实现光学变焦;拉远两个摄像头的间距,又可实现景深效果及3D建模。苹果、华为、小米、360、乐视酷派、Vivo等已纷纷在自家旗舰机中配备双摄像头,而三星联想等品牌亦走在立项待量产的路上。我们相信双摄已成确定的产业趋势,我们预计2020E双摄手机渗透率将超过60%,全球双摄市场规模将达750亿元人民币,未来5年CAGR将达70%。随着双摄工艺演进及算法优化,双摄成像效果将愈发突显,预计将有效刺激国内存量市场换机需求,从而带动模组厂商出货量增长。

 

       3D玻璃将大大提升智能手机「颜值」。我们认为玻璃将会是未来智能手机外观结构的重大创新方向,曲面玻璃由于「颜值高」及「触感好」,开始应用于多款旗舰手机品牌,同时亦能够带来更多手机功能设计的优化空间,预计将实现快速渗透。玻璃外观件已经在多种智能硬件中应用,未来空间巨大,复杂结构带来空间远超目前盖板,未来有望配合无线充电、光学传感器等应用。玻璃盖板从最早的2D向3D升级,预计未来曲面显示将在智能手机中大量应用,OLED也是旗舰手机采用3D盖板的一大催化。我们建议重视双面玻璃的设计,相信3D后盖将是国际大客户新品将采用的方案;陶瓷因为裂纹的问题未来可能不是最佳方案,2.5D+3D预计将成为主流设计方案。根据2017E国际大客户可能采用3D玻璃后盖,其他厂商高端机型预计将快速跟进,预计少新增200亿元人民币市场。

 

       另一方面，进入2017，除了显示材料升级外，高屏占比脱颖而出，全面屏带来惊艳视觉体验，将成手机新卖点。全面屏屏幕比例从16:9提升到18:9，明显增加主屏尺，屏占比跃升带来惊艳视觉体验。柔性OLED发挥全面屏优势，三星、苹果等高端新品采用有望掀起未来2-3年ID设计潮流。具有代表性的全名屏手机包括夏普14年推出的Aquos Crystal、小米16年推出的MIX、三星今年推出的Galaxy S8 / S8 Plus。

 

       全面屏并不是横空出世的全新概念，而是窄边框这一设计理念达到极致的必然结果。

 

       窄边框、高屏占比可以实现更好的显示效果，所以窄边框一直是手机外观创新的重点。但是此前的窄边框一直是在尽力缩窄左右边框，而避开缩窄上下边框。这是因为缩窄左右边框只需要改进显示面板的布线设计和点胶，而缩窄上下边框则需要对整个手机的正面部件全部重新设计，难度太大。

 

       手机市场分析随着面板、指纹识别、受话器、前置摄像头、天线等零组件技术与工艺的不断改进，实现超窄上下边框已经成为了可能，这样具有超窄四边框、超高屏占比的屏幕就是全面屏。

 

       全面屏带动正面零组件单价提升。真正意义的全面屏需要把其他器件体积也做到极致小，带来工艺难度和成本的大幅提升：1)光学和超声波式UD指纹将在高端机中推广，中低端重回后置；2)净空压力使得天线设计难度增加。3)U型开槽、压电陶瓷、激励器等将是听筒升级方向；4)前摄模组的MOB、MOC封装。