锦浪科技(300763.SZ)、德业股份(605117.SH)、固德威(688390.SH)这三家体量相当的逆变器中企，在今年上半年都拼命维稳。

今年上半年，锦浪科技总营收33.55亿元，同比增长3.2%；净利润为3.52亿元，同比下降43.84%；固德威总营收31.48亿元，同比下降17.47%，净利润亏损2383.06万元；同比下降103.22%。德业股份总营收47.48亿元，同比下降减少2.97%，净利润12.36亿元，同比下降2.21%。

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三家公司的业绩报告昭示着光伏逆变器行业在今年上半年遭遇了欧洲市场去库存的较大影响，从其具体的销售地区和产品布局路线等方面来比较，能发现其中存在较大差距。

在阳光电源、华为等巨头对欧美市场的品牌影响力和广阔的销售渠道资源面前，锦浪科技、德业股份、固德威压力不小，并且新玩家不断涌进赛道，竞争更是持续加剧。在此背景下，某逆变器头部企业销售经理对潮电智库表示，只有做到产品、销售地区多点开花，才有更大的业绩增长希望。

营利水平与销售地区

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锦浪科技成立于2005年，在2009年和2015年3月分别通过美国UL和ETL认证，是较早打开美国市场的企业。

德业股份是三家企业中唯一一家在欧美市场之外的新兴地区拥有较多出货量的企业，公司现已在南非市占率第一，在巴西也有较多出货量，在德国则以出货户用储能逆变器为主。从今年上半年和去年同期的业绩对比来看，德业股份的广泛销售地区为其业绩维稳做出了非常大的贡献。公司于今年设立美国子公司，上半年在美国地区的毛利率为58.23%，是近三年来首次超过欧洲地区。

自2020年9月上市后，固德威连续4年保持了营收与净利双增长，尤其是在2023年创造了上市以来最好的成绩。公司在2024年半年报中表示逆变器主要销往欧洲地区。潮电智库认为，从营收构成上看，严重依赖欧洲市场成为固德威业绩突变的重要原因。

南非国家电网稳定性较差，对并离网一体的逆变器有较大需求，且需要使用柴油发电机作为替代补给电源。由于深耕多年带来的渠道优势和产品性价比优势，德业股份的储能逆变器在南非户用及小型工商业市场备受欢迎。但今年上半年南非市场缺电程度减弱同时叠加竞争加剧、市场行业库存阶段性增加影响，销售同比下滑。

产品布局与研发投入

锦浪科技主要产品为光伏逆变器；固德威主要产品为面向户用和工商业领域的光伏并网逆变器、储能产品和户用系统；德业股份已经全面覆盖储能、组串、微型逆变器产品矩阵，其中微逆从2022年开始成为公司三大核心业务之一，户用储能逆变器为公司竞争力较强的产品之一。

德业股份在今年上半年共计出货24.27万台微逆，与去年同期基本持平其中，并且户用储能逆变器为公司竞争力较强的产品之一。

微逆需求大爆发的时代一去不复返，德业股份从2023年至今的微逆出货表现并未保持此前的强劲增长势头，公司现已终止3GW微逆生产线建设项目。

和其他两家企业相比，锦浪科技在户用领域的营收份额较少，报告期内新增已运营户用光伏发电系统的容量为176.50MW。

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除德业股份2024年半年报并未显示专利数量之外，截至报告期末，锦浪累计拥有授权专利247项；固德威累计拥有授权专利87项。

锦浪科技和固德威都有在上半年加大研发投入，尤其是固德威，虽然在三家企业中营利水平最低，但研发投入力度最大。