GTAT的无奈

10月6日，苹果的蓝宝石玻璃屏合作伙伴GTAdvancedTechnologies（GTAT）及旗下多家子公司正式提出了破产保护申请。这家与苹果合资组建了一家蓝宝石玻璃生产厂的美股上市公司，在纳斯达克恢复其股票交易后，该股瞬间暴跌至0.96美元，最低点时仅为0.75美元，最终以0.80美元报收，较前一交易日收盘价11.05美元的跌幅高达92.76%！市值蒸发14亿美元。

GTAT表示，截至9月29日，公司拥有的现金流只有8500万美元，GTAT的公司资产与负债超过了10亿美元。GTAT正在进行债务人持有资产融资（Debtor-in-PossessionFinancing），以便能够得到更多的资金。

疯狂的蓝宝石资本热

GTAT与苹果合资组建蓝宝石玻璃屏生产厂的计划最早是在去年11月4日公布的。合资工厂计划拥有1700座蓝宝石长晶炉，可生产20吨蓝宝石晶体(sapphireboule)，满足装备1到2亿片5英寸左右iPhone屏幕的需求。

从那时到今年9月9日新一代iPhone发布，GTAT的股票在9个月的时间里上涨了一倍多,今年7月，GTAT股价最高曾达20.54美元。

同期市场很多投资机构都认为蓝宝石盖板将会是苹果未来的战略性材料，体现苹果的长远布局。它们假设iPhone6、AppleWatch一旦应用蓝宝石盖板，引领未来蓝宝石将会全面应用在新的移动终端、可穿戴设备上，蓝宝石行业将实现跳跃式发展，。为此也引发了LED蓝宝石衬底时代，作为低价市场上老对手的大陆蓝宝石相关企业纷纷加码蓝宝石业务，以求在市场上能跟上GTAT占据先机。

露笑科技(SZ:002617)4月2日公告披露，露笑科技与伯恩光学于2014年4月1日签订《出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司协议书》，共同出资5亿元设立伯恩露笑蓝宝石有限公司，选址在电力相对便宜的内蒙古从事蓝宝石加工业务，其中露笑出资2亿元。

6月27日天通股份(SZ:600300)披露的增发预案显示，拟募资20亿元投资大尺寸蓝宝石晶片项目。

7月30日晚间，水晶光电（SZ:002273）发布非公开发行预案，拟以16.14元/股的底价定增不超过7567万股，募资122145万元用于投资滤光片组立件扩产项目、蓝宝石长晶及深加工项目及补充流动资金。

8月初，晶盛机电(SZ:300316)又发布公告称，公司拟以超募资金8000万元，同比例增资控股子公司晶环电子，以加快晶环电子蓝宝石项目的投资进度和投资力度。根据原有计划，晶环电子计划今年年底完成100台蓝宝石炉安装调试与生产，晶棒产能约620mm。本次增资将加快金环电子蓝宝石项目的投资进度，预计增资完成后，2014年公司的蓝宝石炉投入将达到192台，晶棒产能将达到1200万mm。

并且在苹果发布iPhone6的前夜，与苹果供应商蓝斯科技关系密切的中国十大蓝宝石厂商之一的哈工大奥瑞德，借壳西南药业(SZ:600666)上市的消息更再一次激发了资本市场对蓝宝石概念的热情。

此外东旭光电(SZ:000413)、国风塑业(SZ:000859)以及新亚制程(SZ:002388)也纷纷进入蓝宝石市场。

但在苹果发布新品确认未使用蓝宝石屏幕之后的首个交易日，A股市场蓝宝石概念股悉数出现下跌行情，领跌整个市场。

iPhone6蓝宝石跳票的背后原因

GTAT提出破产保护申请的主要原因，业内一致认为是iPhone6未使用蓝宝石盖板引起的。其实苹果一直没有公开表示iPhone6要用蓝宝石盖板，虽然苹果CEO库克承认过与GTAT合资的新工厂将会开发蓝宝石盖板。

就苹果在手机上使用蓝宝石盖板，年初就有业内人士出来辟谣过，表示苹果要用蓝宝石屏幕做iPhone6的盖板玻璃并不靠谱，因为目前蓝宝石的长晶加工较慢，良品率非常低。

晶蓝地刘世全认为苹果如果采用蓝宝石屏幕做iPhone6的盖板玻璃，近两亿部的iPhone手机就要吃掉2万吨左右的蓝宝石，而目前全世界的年产能大约为2000吨，仅能提供给手机盖板的供货量最多为每月50-60万片的水平，到年底也不会超过每月80万片的水平，苹果要用蓝宝石屏幕做iPhone6的盖板玻璃根本不可能。

针对蓝宝石产能限制问题，苹果和GTAT并不是没有尝试在有限的产能里推出蓝宝石限量版计划，并且目前也不排除苹果会在明年初推出蓝宝石限量版。

但是也正如5月9日【星播客】专栏文章《iPhone6粘染的蓝宝石疯狂又脆弱》里指出的一样，GTAT在短时间内，很难解决蓝宝石盖板生产过程中前期的长晶良率，中期的切、磨、抛效率和后期的镀膜处理、表面处理、贴合加工的技术障碍等等一系列问题。

苹果结合自己在摄像头保护镜片和指纹识别镜片的经验，跟GTAT一起重新研究了目前的蓝宝石衬底长晶工艺。苹果原本认为GTAT快速长晶生产出来的产品，用在保护玻璃上的小批量试验已经成功了，大规模生产过程中应该不会有任何问题。

事实上在实际操作过程中，却因为使用低于市场价格30%以上的低品质氧化铝粉，和不到LED衬底蓝宝石三分之二的长晶速度生长晶体，造成长晶良率很低，并且生产出来的产品应力很大，后续的晶体切割、外观处理也良率不高，导致蓝宝石的综合利用率仅在10%左右，生产出来的iPhone6蓝宝石盖板成本超过55美元，不管产量还是成本，都让苹果无法接受。

其实这一系列问题中，除了技术障碍难以克服外，长晶、切割、镀膜、贴合等工序在全球各加工厂之间流转的品质、课税、库存等供应链协调方面，也是GTAT和苹果面临的一大问题。

因此GTAT没有能够实现当初和苹果签订的霸王条款中的承诺，将良率和成本做到当初协议的水平，导致大量的订单堆积无法实现而违约，所以没办法冲销良率带来的亏损和大量的囤晶带来的资金链紧张，苹果1.4亿美元的prepayment也因GTAT无法实现条款承诺而拒付，GTAT的蓝宝石项目事实上已经形成资金断链局面。

所以蓝宝石应用在手机产品上，目前确实跟蓝宝石材质本身一样，还只是一个脆弱的概念。即使大陆有一些小众品牌机型在限量使用，也无法短时间内在市场上形成规模。

大尺寸蓝宝石的技术陷阱风险

在GTAT壮烈的跳水背后，本质是蓝宝石屏幕盖板产业化的理想与现实之间还存在着一条难以逾越的鸿沟。

按照晶蓝地刘世全的观点，蓝宝石的产能不可能在短期内迅速增加，就算是市场有大量的真实订单，也预计需要2-3年的时间，新增产能才会逐步释放。

而根据旭日移动终端产业研究所对蓝宝石相关企业的观察，在实际生产过程中，大尺寸蓝宝石的技术陷阱风险很大。

蓝宝石的生产是一炉一炉的熔炼、结晶，批次产品品质控制是一大门坎。蓝宝石晶体生长炉的温度高达2050℃以上，相对室温的温差巨大，而大尺寸蓝宝石也需要生成体积较大的晶体，要控制晶体内部的应力，需要对晶体的温度曲线有高超的控制手段。

实际生产时，除了在长晶炉的软、硬件方面采用成熟的技术并持续改进外，还需要有经验十分丰富的操作人员，根据炉体保温材料的混和配方及耗损程度，调整每一炉的温度曲线，来获得批次之间品质合格并一致的晶体。

蓝宝石的硬度高达莫氏硬度9，其切、磨、抛的加工难度较大，加工成本也高。在加工过程中，还需要对蓝宝石应力值进行有效监测，防止加工过程中变形，韧性降低，脆性增加，良率下降。

特别是大尺寸的蓝宝石产品，实际生产过程中需要企业有大量的检测、加工数据形成实用的数据库，结合现场操作经验丰富的机加工人员才能对品质有所保证，这也需要长时间的积累才能完成。

蓝宝石的表面折射率高，透过率低，使用在盖板上需要进行镀膜处理才有实用意义。为了保留蓝宝石的表面硬度关键特性，操作面只能单次镀膜，这也不是一个光学模拟软件就能解决的，根据摄像头蓝宝石镜片的经验，需要至少五年以上的镀膜熟手才能有效控制。

GTAT没能将良率和成本做到当初协议的水平，一方面除了技术上的限制外，缺乏大量的熟练工程师和操作员工，也是原因之一。另外为了应对资金缺口，苹果和GTAT又不得裁减蓝宝石项目的人员，这无疑又让GTAT的蓝宝石项目更加艰难。

大陆的蓝宝石相关企业虽然在上一次LED蓝宝石衬底的疯狂扩产中，积累了部分技术参数和生产经验，也培养了一批蓝宝石长晶加工人才。但是在大尺寸蓝宝石项目上，不管是数量上，还是操作经验的积累上，目前的大陆企业同样还远远不够。

我们预测大尺寸蓝宝石项目的市场成熟，除了有大量的真实订单来支撑外，不管是工艺技术，还是人员培养，都需要三到五年的时间才能初步完成，短时间出现蓝宝石市场大跃进的可能性不太大，除非有突破性的加工工艺或加工设备出现。