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起底美律，没落电声贵族

旭日大数据 2020-09-14 14:28

TWS耳机供应商 TWS耳机 阅读(4391)

导语9月，老牌电声厂家美律实业（2439.TW）公布的今年8月营收数据显示，美律实业8月收入新台币26.6亿元（约合人民币6.22亿元），同比减少26%。这也是美律实业今年连续8个月业绩处于同比下滑的状态。

　　在TWS2.0赛道，传统高端耳机品牌不敌手机品牌和电商品牌几乎是必然，加上疫情，以及传统高端耳机品牌的高昂价格，基本注定了传统高端耳机品牌在TWS领域的天花板。尽管全球TWS市场处于丰收的季节，但过度依赖传统高端耳机客户的美律实业，明显产品定位过于狭窄，无法享受TWS市场丰收的果实。

　　TWS浪潮之巅，有草莽英雄，也有没落贵族。

　　9月，老牌电声厂家美律实业（2439.TW）公布的今年8月营收数据显示，美律实业8月收入新台币26.6亿元（约合人民币6.22亿元），同比减少26%。这也是美律实业今年连续8个月业绩处于同比下滑的状态。

　　“尽管全球TWS市场处于丰收的季节，但过度依赖传统高端耳机客户的美律实业，明显产品定位过于狭窄，无法享受TWS市场丰收的果实。”

　　第一手机界研究院院长孙燕飚指出，美律实业今年业绩始终处于下行车道，间接说明传统高端耳机品牌在TWS市场增长乏力，TWS市场格局正在发生极其微妙的变化。

　　大陆一位TWS耳机ODM大厂的中层对数据君说，虽然美律实业是老牌的电声厂家，但基于家族产业传承的原因，当下公司接班人似乎已无心恋战。

　　为此，数据君邮件和越洋电话咨询美律实业发言人，直至截稿之时，未收到任何回复。

　　图/来源网络

　　短暂繁荣

　　事实上，美律实业并非没有收获TWS市场爆发的红利。

　　2019年美律实业收入364亿元新台币（约合人民币85.13亿元），同比增长2.54%，实现净利润32.46亿元新台币（约合人民币7.59亿元），同比增长19.07%。其中，TWS耳机ODM业务占其耳机总营收比重最高达到34%，而耳机总收入又占公司总收入比重最高达69%。

　　“BOSE、BMO、森海赛尔等传统高端耳机品牌的TWS产品大部分都由美律声学ODM。”上述中层如是说。

　　旭日大数据的调研报告显示，2019年全球TWS耳机出货量突破3亿副，同比增速超过100%，其中品牌大厂的TWS耳机出货量达1.2亿副，同比增长161%。其中，BOSE、BMO、森海赛尔等传统高端耳机品牌的TWS耳机销量均获得一倍增长。

　　或许正基于TWS收入增长成为公司收入和净利润双双增长的动力源泉，美律实业在2019年年报中表示，公司电声业务板块将持续经营有绩效的TWS，并延伸至专业高端客户。换而言之即，专注于TWS高端市场。

　　美律实业还在财报表示，将以“科技领航、数位转型、南向深耕、永续发展”16字作为2020年的经营方针。主要就是投入IOT、5G、AI等未来科技相关的电声产品应用；而“南向深耕”即，深化扎根泰国和越南生产基地的布局，降低中国生产基地的风险。

　　不测风云

　　然，天有不测风云。

　　大陆TWS耳机ODM大厂的上述中层透露，去年底原本BOSE有一款降噪TWS在美律实业生产，但在量产阶段直接叫停不做。BOSE叫停的原因是，觉得自已的TWS新品干不过苹果AirPods新品。“难道自已（BOSE）还要再花十个亿元的广告费告诉全球的人，自已输给了苹果。”

　　然而，新品叫停的受伤者不只是BOSE，还有美律实业。据上述中层透露，BOSE的TWS耳机ODM订单过往占美律实业TWS出货量接近50%。

　　基于此，今年一季度美律实业TWS收入骤降至0.78亿元人民币左右，上半年公司来自TWS业务收入仅3.98亿元人民币左右。而一季度TWS收入仅占耳机总收入比例下降至16%，二季度TWS收入占比虽然恢复至31%，但也逊色于2019年。

　　今年第二季度，美律实业收入15.07亿元人民币左右，同比下滑36%，实现净利润0.7亿元人民币左右，同比下滑62%。上半年美律实业收入27.18亿元人民币左右，实现净利润0.8亿元人民币左右。

　　如此业绩表现基本说明，曾经的电声贵族美律实业在TWS2.0时代已经没落。

　　孙燕飚表示，在TWS2.0赛道，传统高端耳机品牌不敌手机品牌和电商品牌几乎是必然，加上疫情，以及传统高端耳机品牌的高昂价格，基本注定了传统高端耳机品牌在TWS领域的天花板。

　　佳禾智能（300793.SZ）一位内部人士透露，海外疫情爆发导致哈曼美国实体店关门，哈曼所有耳机产品销售受重创。

　　“美律实业被传统高端耳机品牌青睐的原因是，美律喇叭性能优越，自产自销。但今年美律TWS业务萎缩，必将导致其喇叭业务缩水。”上述中层说。

　　财报显示，今年二季度美律实业的耳机业务同比下滑39%，喇叭业务同比下滑34%。

　　曾经的辉煌

　　很难想象，创立于1975年的美律实业，最终在45年后没落。

　　美律实业官方网站介绍，其产品包含耳机、扬声器、麦克风、辅听器及电池产品等，应用涵盖行动通讯、视听娱乐、电脑周边、智能家居及医疗保健等各大领域。2000年在台湾证券交易所上市。

　　2016年，美律实业将主营业务为微型扬声器模组的苏州工厂美特51%的股权出售给了立讯精密，苹果订单将由美律实业接单，再转交给美特生产。2017年，立讯精密再次与美律合资成立广东立讯美律电子有限公司。

　　“美律将硅麦业务和苹果订单出售给立讯，其实就是将自已核心业务卖了，基本是无心恋战。”国内一硅麦厂家高层透露，美律的喇叭主要供应给苹果iPhone和AirPods，但近年被瑞声科技（2018.HK）蚕食不少。

　　该高层表示，过往楼氏、美律之所以在电声领域存活这么多年，一方面是赛道太窄，没有太多厂家参与竞争；另一方面是，参与者少，也导致其产品利润空间不错。

　　“但今天TWS市场处于爆发前期，电声行业倍受资本市场关注，参与者频出，楼氏和美律等老牌电声厂家注定成明日黄花。”上述高层说。

　　明天的希望

　　希望永远在明天。

　　近日，一家经销商曝光了BOSE新款TWS耳机宣传视频，虽然该经销商很快把该宣传视频删除，不过还是被眼尖的人保留了下来。

　　图/来源网络

　　BOSE的TWS蓝牙耳机将被命名为Bose QuietComfort Earbuds，该耳机有一个定制设计的麦克风阵列，用于清晰通话，长达6小时的电池续航（比苹果的AirPods Pro多一个小时），并且能够防汗防雨，颜色方面，或将提供黑白两种颜色供人们选择，并配备了Bose的StayHear耳塞帽。价格与上市时间暂时还未确定。