6月9日，歌尔股份公开发行可转换公司债券，募集资金总额预计40亿元，拟投资双耳真无线智能耳机项目、AR/VR及相关光学模组项目、青岛研发中心项目。

 

　　“时隔5年，歌尔再一次发行可转债，是要借资本力量提高TWS、AR、VR等方面的研发能力和产能，抢占AI泛智能终端生产与研发的龙头地位。”行业人士告诉记者。

 

　　据这位行业人士判断，歌尔之所以发行可转债募集资金，与近年来歌尔偿债能力表现有关。

 

　　据歌尔股份公开发行可转换公司债券募集说明书（以下简称说明书）显示，从2017年到2019年，歌尔的速动比率分别为0.98、0.76、0.71，流动比率分别为1.27、1.03、1.01，与同行业美律实业、立讯精密、瑞声科技相比，歌尔的速动比率与流动比率是最低的，且低于可比公司的平均值。据雪球数据显示，2020年一季度歌尔速动比率0.56，流动比率1.09。
 

　　速动比率与流动比率反映的是资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。一般来说，速动比率为1，流动比率为2。速动比率和流动比率过低，表示企业短期偿债能力不强。

 

　　虽然歌尔资金链短缺，但为了从技术和产能上全方位把握住AI泛智能终端市场，歌尔选择时隔5年再次发行可转债。据说明书显示，歌尔上一次公开发行可转债是在2014年。

 

　　双耳真无线智能耳机项目

 

　　旭日大数据调研得知，歌尔是国内知名TWS耳机ODM厂商，具备软硬件一体化开发的核心技术，可以提供从结构设计、天线设计、音频IC集成、传感器集成到嵌入式系统集成的一站式解决方案。客户群体包括但不限于OPPO、哈曼、小鸟、苹果、华为，年产能高达70kk。

 

　　财报显示，歌尔2019年实现营业收入351.48亿元，同比增长47.99%，净利润12.81亿元，同比增长47.58%。2020年一季度营业收入64.7亿元，同比增长13.47%，净利润2.94亿元，同比增长44.73%。年初的疫情重创制造业，歌尔逆势增长，得益于TWS耳机营业收入增长，改善盈利能力。

 

　　说明书显示，歌尔此次募投的双耳真无线智能耳机项目计划投入23亿元，拟使用募资金额22亿元，占总募资金额55%，剩下由公司补齐。主要投资包括建筑工程费用、设备购置及安装费用、其他建设费用、预备费和铺底流动资金。

 

　　项目建设期2年，地点在潍坊高新区歌尔电声园内，全部建成并达产后，预计新增年产2860万只双耳真无线智能耳机产品，实现年销售收入88.57亿元，年净利润6.61亿元，项目投资回收期5.1年，财务内部收益率27.8%（税后）。

 

　　根据说明书，双耳真无线智能耳机项目主要是新型具有人工智能模块的TWS耳机产品，实现了无线立体声和智能化，提升了连接效率、稳定性以及音质、续航能力，除了具有播放音乐、接打电话等基本功能，还通过集成多种传感器实现语音交互、健身运动、健康管理、医疗检测、社交等丰富功能。

 

　　AR/VR及相关光学模组项目

 

　　近年来，AR/VR设备逐渐成为消费电子行业新的增长点，精密光学镜头及模组设计是AR/VR设备整体设计的重要环节。

 

　　说明书显示，歌尔高端VR产品的出货量在业内具备明显的竞争优势。通过此次募投，将构建为客户提供一流的VR/AR产品整体解决方案的设计制造能力。有效提升客户对公司在产品设计与制造能力上的依赖，有利于公司转型升级，为公司向整体解决方案提供商的发展夯实基础，从而提升公司持续盈利能力。

 

　　说明书显示，歌尔此次募投项目资金分配中，AR/VR及相关光学模组项目拟投入募资金额分别为10亿元，占总募资金额25%。

 

　　项目建设期2年，地点在潍坊高新区歌尔光电园内，全部建成并达产后，预计增加年产350万套VR/AR产品和年产500万片精密光学镜片及模组产品，实现年销售收入56.00亿元，年净利润4.12亿元，项目投资回收期5.6年，财务内部收益率26.5%（税后）。

 

　　青岛研发中心项目

 

　　青岛研发中心项目是涵盖歌尔实现新旧动能转换的关键项目，瞄准未来公司成为世界级先进制造中心所需要的关键技术，面向声学、光学产品设计、加工、测试、器件、模组、整机成品（VR/AR、可穿戴、机器人等）等全产业链的高水平研发平台，推动歌尔研发能力升级。

 

　　根据规划，公司将建设EMC实验室（10米法）、EMC实验室（3米法）、消声室、OTA实验室（23探头）、OTA实验室（远场）、SAR&HAC实验室、通信RF实验室、可靠性实验室、电源电池实验室、失效分析实验室、材料分析实验室、光学实验室、纳米压印实验室等。

 

　　说明书显示，歌尔此次募投项目资金分配中，青岛研发中心项目拟投入募资金额分别为8亿元，占总募资金额20%。建设期2年，地点在青岛市崂山区。

 

　　此次歌尔公开发行可转换公司债券，拟募集资金总额预计40亿元，目的不仅是借助资本力量使其在TWS、AR、VR等方面上做到研发技术领先，还要扩大ODM产能，占据更多市场份额。

 

　　歌尔股份副总裁贾军安接受采访时称，智能穿戴产品是公司既定的重要产品战略方向，主要包括智能手表、智能手环等。公司也在关注智能穿戴产品的功能方向，健康、医疗监控是一个广泛认可的方向，公司也在这个方向积极布局，包括保健级别的和医疗级别的智能穿戴产品，正在密切配合国内外大客户进行开发、制造。