熟悉显示面板行业的人对八亿时空应该都不太陌生，它是继清华液晶、西安瑞联、烟台万润后的一家液晶混晶企业，早年八亿时空都是在低端的TN、STN领域发展。

 

　　八亿时空的混合液晶产品历经了TN、STN、CSTN和TFT的演进过程，不过TFT液晶的快速发展是在2015年被我国液晶面板龙头企业京东方认证为国产TFT液晶材料战略供应商之后。

 

　　2016年开始向京东方的供货，并且规模持续扩大，成为公司经营业绩的重要来源。2018年在北京石化新材料科技产业基地建成了年产100吨显示用液晶材料产能一期工程，此次募集资金拟投向年产100吨显示用液晶材料项目二期工程。而TFT混合液晶产品由正性-IPS拓展到负性-IPS和PSVA。

 

　　目前京东方是公司的第一大客户，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，公司对京东方的销售金额分别为5,047.78万元、15,991.73万元、29,754.62万元和15,906.30万元，占营业收入的比例分别为38.09%、69.30%、75.51%和77.52%，对京东方的销售毛利分别为2,017.24万元、8,872.60万元、17,528.43万元和8,627.01万元，占整体销售毛利比重分别为42.34%、75.56%、80.64%和84.18%。

 

　　液晶材料行业技术水平较高，液晶材料生产需经过液晶单体合成、提纯、混配三个过程，液晶材料对热稳定性、化学稳定性、光电稳定性、电压保持率、电阻率等指标要求严格，液晶材料生产中设备的选择、化学反应和生产流程的确定、提纯和检测技术的掌握以及新产品的持续研发难度较大。行业内企业需要长期的研究和经验的积累，才能达到下游液晶面板厂商的需求标准。因此，液晶材料行业的进入壁垒较高，行业具有一定的垄断特征。

 

　　国际上液晶的核心技术或专利是在液晶分子结构设计与混晶配方上，而其它的纯化工艺则基本上是化工行业高分子化合物的标准工艺。由于欧美是显示行业的发明方，所以很多液晶材料的核心技术或专利都是由他们控制。

 

　　不过日本在液晶产业化过程中起到了关键的作用，所以对于液晶材料升级换代同样有着特殊的行业地位。而韩国和台湾的液晶材料厂商则主要是在产能扩张和显示性能优化上，进一步对液晶材料进行了改良。

 

　　所以从全球范围来看，德国默克长期占据液晶材料的主要专利控制方，在单体专利与配方专利上地位超然，而日本DIC和整合后的JNC同样长期控制着核心的液晶单体材料专利与混晶配方专利。至于韩国的东进和台湾的大立高分子，由于本土产业链配套原因，有着庞大的混晶产能。

 

　　中国在液晶材料行业是个比较例外的存在。在80年代初期接受了美国的援助后，中国掌握了部分军转民用的高分子纯化技术，并得到了日本与德国的精密提纯设备支持，建立起了中国较早的日用化工体系基础。

 

　　而这后续的发展过程中，中国富余的化工纯化产能，很快被液晶和民爆炸药行业利用起来，这也是后来中国液晶行业和采矿、基建行业快速发展的重要原因。反而日化行业由于外资在中国内地迅速扩张，导致了中国本土的化工纯化业务需求不高。

 

　　所以从90年代开始，中国成了全球最重要的液晶单体生产基地，包括西安瑞联、烟台万润，都是默克、DIC和当时的CHISSO等液晶材料厂商的单体液晶供应商。

 

　　不过专利都有过期的一天，八亿时空就是利用了液晶材料行业专利过期后的机会，从2005年起除了生产混和液晶外，开始大量累积自己的单体液晶生产工艺，从而在后来的行业发展过程中，成为了中国内地低成本液晶单体和混晶材料的供应商。

 

　　液晶材料在显示面板中的成本比例，TN\STN产品约占5~10%左右，TFT产品约占3~4%。而目前中国境内有100多条TN\STN面板线，产品占全球份额在九成左右；中国境内的TFT面板面积产能则占到了全球六成以上的份额。也就是说全球的液晶材料市场已经主要在中国境内。

 

　　同样，八亿时空、诚志永华（原清华液晶转换而来）、和成显示也成了液晶行业三大国产液晶材料供应商。

 

　　深圳易天股份则是一家液晶后段模组设备供应商，这个行业的特点很明显，就是应收款很多，如易天股份近四年的应收账款净额分别为7,912.65万元、6,591.28万元、13,011.26万元和15,350.40万元，占资产总额的比例分别为27.16%、14.77%、20.55%和21.42%，金额及占比相对较大。

 

　　易天股份从2007年成立到现在，基本上代表了以TFT和TP为代表的中国国内显示触控行业的第二次中兴过程.

 

　　与第一次美资、港资为代表的TN、STN面板在中国国内投资兴盛到退潮不同，2007年以后的中国内地显示行业，基本上是由一批在第一次液晶面板建设过程中参与了建厂与设备安装的工程技术人员主导创业，最后成功者进入到资本市场淘金割韭菜。

 

　　而易天股份主要的领域，是后段模组中技术相对简单，在当时却是对行业人力替代最急需的偏光片贴附设备。由于行业需求缺口太大，所以易天股份抓住了行业机遇的同时，行业也给了易天股份从容试错的宽裕时间与机会，让易天股份成功在液晶设备制造行业站稳了脚跟。

 

　　易天股份到目前为止，其最主要的产品，仍然还是与面板行业贴附和组装有关，主要集中在偏光片贴附、背光组装、盖板TP全贴合等设备上。

 

　　事实上，面板行业的后段设备是中国最早国产化的设备，但行业大部分技术和人员都来源于电子二所，也就是后来的太原风华，目前还在行业中撕杀的设备厂商，除了原来从PCB行业转行来的外，基本上都是电子二所的老同事们在互砍。

 

　　由于国产设备在大量借鉴了深圳富士康的轻量模块化组装经验后，摆脱了原来设备行业需要大量零组件进行开模的制造模式，基本上有简单的机加工和组装工序就能完成，所以这一次的液晶周期中，国产设备迅速取代了进口设备。

 

　　同样，这一波液晶周期也让中国内地的主要面板生产厂商成了上市公司，所以这些设备厂商的客户也大部分变成了上市公司企业。

 

　　目前行业的局面是，如果客户经营正常不爆雷，基本上可以依附在客户的业绩增长中存活下去，如果不小心碰到一个经营不善，或者爆雷的客户，就有可能血本无归。