报告期内，华勤技术实现营业收入1098.78亿元，较上年同期增长28.76%；净利润为29.26亿元，同比增长8.1%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为23.45亿元，同比增长8.43%。

这是华勤技术的营收规模首次突破千亿大关。但其净利润率从2022年2.77%降至2024年2.66%，盈利能力承压。

有产业链专业人士分析认为，这与行业竞争激烈，华勤技术、龙旗科技，以及已将系统集成业务转让给立讯的闻泰科技等ODM大厂低价抢单的市场策略有关。

智能终端业务：毛利率跌破两位数

报告期内，华勤技术智能终端业务收入表现为2024年收入353.16亿元，同比高速增长12.9%，占总营收32.1%。其智能手机ODM出货量稳居全球第一，智能穿戴（手表/耳机）增速超30%。

不过智能终端的毛利率开始恶化。2024年毛利率9%，较上年同期下降了3.3个百分点，也低于2022年同期11.13%的水平。

据了解，近几年在三星、OPPO、vivo、华为、荣耀等终端品牌，开始把大量的中低端手机交由ODM厂商组织生产，导致智能手机ODM市场中低端机型占比扩大迅速。

潮电智库从产业链处获悉，这种趋势下，在拉低行业整体毛利的同时，也带来了更激烈的竞争。二线ODM厂商更低的生产成本让其接单能力更强从而成长迅速，所以头部ODM厂商为了保住市场份额也开始压价争夺市场。

另外，新冠疫情过后，芯片、显示屏等核心元器件在去库存后开始涨价，但由于供应链流传与信息差异的原因，这些涨价部分的成本传导滞后，也集中在2024年表现出来，影响了智能手机行业整体的盈利能力。

高性能计算业务：规模扩张但盈利羸弱

华勤技术近几年在高性能计算业务上的产能投入较大，其收入表现为2024年收入632.2亿元，同比高速增长28.8%；从营收占比来看，己经提升至57.5%，成为第一大业务板块。另外服务器收入同比翻倍，PC业务增长35%，AI服务器占比突破15%。

不过这一业务的特色是，行业整体的毛利率都不高。华勤技术也不例外，2024年毛利率仅7.77%，比2023年9.41%，同比下降1.6个百分点。

计算机行业痛点就是ODM模式的局限性。服务器/PC代工附加值低，议价权弱于品牌方，但在研发投入上的投入则是行业刚性需求；同时AI服务器芯片（如英伟达GPU）采购成本高企，也是行业每个企业无法回避的问题。

总体来说，属于加工单价和采购单价的ODM议价自主性能力很低。唯一较为满意的一点，也就是这个行业的代工单价相对稳定，业务平稳性要比其它智能终端业务更好一些，所以也成为了众多ODM厂商争相布局的领域。

新兴业务：有望成为新的增长点

在AIOT及其他业务上，华勤技术还处于开拓阶段，业务表现为增长幅度很高，但基数尚小。

2024年华勤技术的XR设备和智能家居产品迎来了爆发式增长，收入46.72亿元，同比增长188%，占比4.2%。亮点在于TWS耳机出货量进入全球前十，AR眼镜量产交付。

不过这些业务也出现了毛利率下降的迹象,由2023年的20.19%下降到了2024年15.29%，降幅为4.9个百分点。专业人士分析认为，其中AR眼镜的研发投入巨大，A算法团队扩张推高了费用。此外海外市场认证周期长，渠道开拓成本初期投入也较大。

另外华勤技术积极布局的汽车电子开始成为新兴的增长极。2024年收入15.62亿元，同比增长了91%，占比为1.4%，智能座舱、显示屏、ADAS三大模块都有业务落地。获得了蔚来、比亚迪DMI等车型的订单，毛利率也从2023年的18.33% 增长为 2024年19.2%，同比提升0.9个百分点。

值得注意的是，在全球布局上，华勤技术受前两年全球市场变化的影响进展一般，产能爬坡压力较大，其中印度和越南新工厂投产初期良率和产能都还较低。不过随着后续的本土化磨合成功，这两个基地将为华勤技术通过海外业务来提升整体营收，提供了较好的产能保障。

小结：ODM红利不再，多元化转型能否成功是关键

目前全球的智能手机ODM红利正在消退，主是是全球手机进行存量市场后，出货量基本上没有大的变化，而终端厂商为了提高自己的竞争力，高端机型纷纷转向自研。

可以预见，品牌会将中、低端机型自主权大部分会交给ODM厂商，不过随着二线ODM厂商的新产能建设完成，可以通过自动化升级以更低的成本接单，一线ODM厂商继续降价保市场份额的可能性非常大。

作为全球三大ODM厂商之一的华勤技术，2024年营收破千亿标志着其从单一手机ODM向多元化智能硬件平台的成功转型，但同时也要面临盈利能力方面的考验。