印度手表市场的增长神话还在继续，虽然脚步已略显踉跄。

市场相关数据显示，2023年第一季度，全球智能手表出货量同比下降1.5%，但印度市场同比增长121%，以27%的市占率重新夺回老大位置。

然而路宽车更多。据潮电智库了解，印度手表市场已经出现了高位库存的隐患。

“印度的出货量在增加，但相应的库存也在增加。做大体量客户的库存多，做小单子客户的库存不多。”印度品牌手表ODM的某中国厂商高管付M告诉潮电智库。

据潮电智库了解，2022年排灯节（印度传统民俗节）期间，印度各大品牌都进行了大量的备货，至今尚未消化完全，留有一定库存。

Noise、Fire-Boltt和boAt是印度前三大智能手表品牌，目前共占品牌市场份额超过七成。随着三大品牌的声量不断扩大，其产品也出现蜂拥而上的情形，颇有难以刹车的危险。

另一方面，根据潮电智库了解，由于印度市场积累下的库存，目前下给ODM的订单同比大减，影响不少中国工厂的产能。

但是拿到订单，生意也未必顺风顺水。

“目前印度市场已经很卷了。出货价格一路走低，利润太薄，生意比往年更难做。”付M如是说。

在印度品牌不断压价的情况下，今年中国手表ODM淘金大军可能出现出货量增长，但营收持平甚至下滑的现象。

同时，不愿意透露姓名的某智能手表头部ODM海外事业部负责人表示，公司去年与印度品牌公司有过接洽，但并没有承接任何订单，因为对方账期需求过长。

在动辄千万甚至上亿元的订单中，资金流可以说智能手表ODM的“大动脉”。根据潮电智库了解，前两年某一线龙头就因为盲目扩张导致资金链中断，全面崩盘后至今元气仍未回复。

潮电智库认为，一旦印度智能手表市场出货量增速放缓，库存这颗定时炸弹就会被即时引爆。而且面对消化无力，继续增量的市场困境，对于供应链来说无疑是艰巨的考验。

与此同时，潮电智库从产业链了解到，虽然全球其它地区的品牌销量同比出现下滑，但目前的库存尚在合理区间。

一路狂奔的印度智能手表市场充满着诱惑力与想象空间，但其反复无常的特点和不稳定的市场环境，对于中国厂商来说，亦是无法避免的挑战。

海市蜃楼，需要火眼金睛。