公开资料上显示，宝明成立于2006年08，专业从事LED背光源和电容式触摸屏等新型平板显示器件的研发、设计、生产和销售，产品可广泛应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域。

 

　　实际上，宝明进入背光源行业还要早于这个日期，而宝明纸面上的这个日期，应该是其从小作坊搬到大工业园，并且开始建设触摸屏生产线后成立的公司。仅管如此，宝明当时在深圳圈内，也是跟平洋、福瑞尔、俊达、深越、德普特、帝光等名气差不多的企业，而那时欧菲光也才开始从华益挖人开始做触摸屏。

 

　　然而，面对行业的发展，每个企业的发展历程却各不相同，相比起当初的同行业，宝明虽然不是最差，但比同期起来的欧菲光和后面的隆利来，发展道路还是曲折了一些。

 

　　先来看一下宝明的运营状况，近三年的营业收入分别为7.91亿元、11.42亿元和13.78亿元。

　　而同期隆利的经营业绩为：2018年公司实现营业收入155,048.21万元，较去年同期90,834.83万元增长70.69%；归属于上市公司股东的净利润16,136.39万元，较去年同期9,902.36万元增长62.95%。

　　同期欧菲光的业绩为：2018年实现营业总收入4,305,049.96万元，较上年同期增长27.40%；营业利润189,388.17万元，较上年同期增长97.98%；利润总额205,687.09万元，较上年同期增长109.19%；归属于上市公司股东的净利润183,946.79万元，较上年同期增长123.64%。

　　宝明可能跟上市多年，利用资本杠杆发酵多年的欧菲光是没法比了，但与隆利比，2018年的业绩还是不如对方。这也充分说明了在中国内地，只要用得好，资本市场对一家企业的促进作用还是比较大的。

 

　　对于行业竞争，宝明表示近年来，随着技术的进步以及平板显示产业向中国大陆的转移，下游客户对LED背光源和电容式触摸屏的需求不断增长。目前，LED背光源行业内的主要生产企业除公司外有美蓓亚、先益电子、三协精工、德仓科技、隆利科技、伟志控股、山本光电、汇晨股份等，电容式触摸屏行业内的主要生产企业除公司外有长信科技、沃格光电、凯盛科技、和鑫光电等。

 

　　为什么宝明列出来的竞争对手里没有欧菲光、合力泰之类的电容式触摸屏企业了呢？那是因为宝明现在所从事的电容式触摸屏业务，主要成了减薄业务了，最早从事的外挂电阻式、电容式触摸屏业务，或许早被上市场公司的价格战给打趴关掉了。

 

　　另外在客户群体方面，宝明也表示受下游平板显示制造厂商集中度较高的影响，报告期内，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为98.03%、96.82%和92.20%，集中度较高。平板显示属于资金密集型、技术密集型产业，目前国内平板显示的生产主要集中在京东方、天马、信利等知名企业。若下游客户经营不佳或减少对公司产品的采购，公司产品的销售将会受到影响，从而给公司的经营带来风险。

 

　　对于宝明自己吓自己，以及行业也普遍在谈论的OLED取代LCD方面，宝明表示近年来，OLED显示面板发展较快，尤其是AMOLED显示面板在中小尺寸面板的市场份额增长较快，虽然总体市场份额占比较低，但与液晶显示面板形成了一定竞争关系。

 

　　目前，由于AMOLED显示面板存在工艺复杂、良率较低、成本较高、使用寿命较短等问题，AMOLED显示面板对液晶显示面板市场影响有限。未来如果OLED显示面板突破技术瓶颈、大幅降低成本、提高市场占有率，将会对发行人的LED背光源业务造成不利影响。

 

　　实际上这一点宝明倒不用担心，像宝明的大客户深天马A(SZ:000050)就在投资者互动平台上表示：AMOLED技术的发展及需求的增长并不意味着LTPS技术将被完全替代。中小尺寸应用领域非常广阔，不同的显示技术具有不同的显示功能特性，都能找到适合各自的应用方向。我们认为LTPS、AMOLED会长时间共存，并在中高端移动智能终端、新兴市场等领域得到大量应用。显示行业一直处于全球化竞争中，公司并不畏惧。

 

　　大客户都不怕，宝明目前作为一个供应商，应该更不怕才对。

 

　　不过在应收账款发生坏账的风险上，宝明的数字还是比较让业外人士担心，报告期各期末，公司应收账款余额分别为39,047.74万元、37,305.62万元和36,130.03万元，占当年营业收入的比例分别为49.36%、32.68%和26.23%。

 

　　不过宝明也表示报告期各期末，公司应收账款账龄结构良好，一年以内账龄的应收账款占比均超过97%，且主要为京东方、天马、信利等综合实力强、信誉度高的知名企业。

 

　　另外还有一个存货方面，报告期内宝明的存货账面价值分别为6,826.35万元、7,263.85万元和7,432.20万元，存货账面价值占各期末流动资产比例分别为10.53%、8.49%和7.14%。与同业相比，说明宝明在存货管理水平还是比较高。

 

　　招股书显示，宝明科技拟向社会公众公开发行不超过3450万股人民币普通股（A股）股票，不低于本次发行完成后股份总数的25%。

 

　　募集资金将投入LED背光源扩产建设项目、电容式触摸屏扩产建设项目、研发技术中心建设项目，拟投入募集资金金额分别为4.6亿元、4.1亿元、6470万元，几乎与各个项目的拟投资总额相当，而用于产能扩充的募集资金金额比重达到93%。

 

　　来看看宝明的两个产品：

 

　　1、LED背光源

 

　　背光源又称背光模组，是将点光源或线光源转化为面光源的器件，为液晶显示信号图案提供光源，使画面可被肉眼读取，因其在应用时被置于液晶显示模组的背面，故称为背光源。

　　背光源的生产工艺流程图：

　　2、电容式触摸屏

 

　　触摸屏又称触控面板，是一种可以接收触头等输入讯号的感应式输入装置。

 

　　宝明电容式触摸屏业务是对客户提供的玻璃面板进行薄化、镀膜等深加工。

 

　　工艺流程如下：

　　由其工艺流程可以看出，宝明现在的电容式触摸屏业务，主要是加工in/on-cell内嵌式液晶显示面板。

 

　　不管怎么说，宝明这次IPO多半是可以过会了。之前多次闯关不成功，最主要的原因还是深圳中小企业的通病吧，除了没有把表外的业务完全切割干净外，或许过会文件和答辨人员也不够专业也是原因之一，毕竟同样性质与规模的企业隆利都过会了，宝明只要修整好自己的企业资质，没有理由不能成功过会。