整个行业不管是圈内，还是圈外，都在描绘“5G”、“OLED”的大蓝图，甚至为了早点为质押的股票或欠下的债务解套，能蹭上这两个热点的“公司宣言”、或“媒体洗地热文”，不断的闪现在各种平台之上。

 

　　然而，现实却仍然不以某些企业控制人的意愿而转移。随着港、台企业上市公司一、二月份的业绩数据，以及手机行业出货数据的不断公布出来，一场无声的讽刺开始在业内漫延开来，并且大家都在猜测今年的一季度财报，哪些公司该如何腾挪库存与业绩数据，以掩饰一季度的开工不足，或者说在上班，但作业强度很低的混日子公司，一季度财报要怎么“编”了……

 

　　从目前的数据来看，虽然3月份还没过完，但一季度智能手机同比出货减少一到二成之间，已经是行业共识了。但从港、台企业上市公司一、二月份的业绩数据来看，基本上业绩都是逆市增长在一到二成，有些企业甚至高达六成。

 

　　如由于接到苹果iPad订单和超声波指纹订单，GIS-KY业成（TW.6456）二月份业绩同比增加了57.47%，前面二个月的业绩累计同比增加了27.6%，接到苹果iPad订单的TPK-KY宸鸿(TW.3673)二月份业绩同比增加了61.48%，前面二个月的业绩同比累计增长了52.02%。

　　GIS-KY每月营收表（新台币）

　　TPK-KY每月营收表（新台币）

 

　　另外如拿到国产手机大厂摄像头模组订单的舜宇光学科技(HK:02382)，二月份的手机镜头出货量同比增长19.5%，手机摄像模组同比增长7%；丘钛科技(HK:01478)二月份的摄像头模组销售数量合计同比增长约37.5%。

 

　　在《出货量狂飙后遗症现，华为放宽供应商资格认证条件》一文中，李星曾经提出，华为手机是最早对供应商认证资格放宽的头部品牌终端厂商，但随着市场分化越来越明显，其它几家一线品牌终端也将不得不在局部领域，加入到“抢供应商”、“抢产能”的行列中。

 

　　实际上，后来在与供应链企业继续讨论时发现，另外向个头部企业也加入了抢“抢供应商”、“抢产能”的行列。其中没能在这场抢夺战中占到优势的企业，出现“现货”变“期货”的现象当然在所难免了。

 

　　如果要深入到供应链里面去分析的话，最终你会发现，不管是现有的一线供应商，还是刚刚被放宽了准入条件，幸运的挤进了头部品牌手机厂商的认证供应商，并接到了订单的原来二、三线供应商企业，它们的共同特点就是，大家都是有着充足的现金在手的企业。

 

　　特别一些需要从国外品牌手上购买原材料的供应链企业，这种现象就更加明显。据上游企业传出的消息显示，为了防范货款收不回来的风险，这些含港、台在内的外资企业，基本上对中国内地的企业供货实行了现款交易的模式，最大的限度，也是要有香港信用证的情况下，留下了IQC收货品质验证的预留时间，一般都不会超过一个月的账期。

 

　　这对于中国国内一般是月结三到六个月，有的账期甚至是九到一年的手机供应链企业来说，如果没有现金在手，几乎是拿不到外资企业的货源。也就是说核心元器件和原材料均依赖进口的头部国产品牌手机厂商，即便是有意愿把订单下给一些所谓的一线供应商，它们也可能会因为拿不到原材料而接不下这些订单。

 

　　所以当你听到某个品牌在回复为什么刚刚发布的手机，会出现“现货”变“期货”的原因是因为上游供应链那某个摄像头的产能供应不足时，你根本就不用奇怪，因为很可能它原来卸用的大供应商，因为股票质押或债务过高的原因，没有现金购买原材料，没法完成它的订单，只能由替补的二、三线供应商，重新组织生产，产能慢慢爬坡供货了。

 

　　2019年的一季度对于智能手机来说，表面上大家都“吵”得十分热闹，实际上虽然还没有达到“内外交困”的地步，但至少也远不如外面想象中的那么风光。有消息称，为了应付上游原材料厂商的货款与债务追讨，一些品牌手机的一线供应商从去年下半年开始，就不断的要求手机厂商在原来的账期基础上提前支付货款来应对。

 

　　所以更多的二、三线品牌手机厂商要么退出这个市场，要么缩减产能，基本上也是跟出现一线品牌手机厂商的情形有关，也就是说，手机品牌厂商从去年下半年开始出货量较为正常的，基本上也是手上还有较为充足现金的品牌。

 

　　有意思的是，从去年下半年开始，那些债务爆雷的手机供应链企业里，被国资收购，控制权变更为国资背景公司的企业，由于解决了债务问题，加上又有真正的现金注入，反而在今年一季度里可以正常运作，业绩基本上与产能正常释放持平，也就是说与正常工作日的产出是一样的。

 

　　另外，还有那些拿到了与资金缺口相当的政府纾困资金的企业，也算没有在今年一季度虚脱，但据上洲材料商透露的消息，这种企业极为个别少数。也就是说，那些号称拿到了政府多少纾困资金的企业，并不足以解除它们那些显形或隐形的债务风险，当然也没有足够的现金来购买原材料组织生产。

 

　　总体来说，今年一季度里，对于长期那些在现金流管理较为严格的，含港、台在内的外资背景手机供应链企业来说，算是遇到了一个逆市增长奇迹季度，但这种奇迹却也并不能成为它们后续扩产的依据，因为可持续性有多久，真的不在于技术与产能，而在于中国内地别具特色的经济环境来决定；对于一些手上有现金的二、三线手机供应链企业来说，接到了头部品牌手机企业的订单算是一个意外惊喜，但却要接受品质提升与产能爬坡所带来的痛苦煎熬（熬过去了，说不定就成长为一线手机供应链企业；熬不过去，则成了烂泥扶不上墙的反面教材）。

 

　　而手机供应链相关企业的境况与机遇，何尝不也是眼下品牌手机企业自身的遭遇写真呢：未来几个月如果有哪个二、三线品牌窜出来，千万别听信它们什么抓住了“5G”，或者“OLED”的机遇，真正的原因可能是它们自己有充足的现金来买元器件组装手机，或者遇到了可爱的金主给了充足的现金让它们可以折腾。

 

　　同样，如果哪个一线品牌出现出货量下滑速度快过同行的现象，也别信它胡扯什么经济复苏慢，消费降级，国际经济环境更加恶劣的鬼话，真正的原因，肯定它没钱支付供应商的货款，又忽悠不到新的供应商为它供货，由于自身的现金流管理出现问题，导致它的供应链管理也失灵了的缘故。