在国内苹果供应商中，有两家企业的发展长期以来均十分稳定迅速，且在其所属行业已经成为龙头企业，从近些年来看，两者的业绩增长与股价上涨均超乎市场预期，这两家企业就是信维通信（300136.SZ）以及大族激光（002008.SZ）。与此同时，随着两者在其所属行业不断壮大，值此之际，产业整合效益也逐渐凸显，例如信维通信，其当前已经不仅仅只是一家天线厂商，同时其早就已经开始涉足射频领域，并且随着无线充电产业的兴起，其作为一体化厂商将成为受益者，对于未来市场的布局也十分明确清晰！
近来，据信维通信发布2017年前三季度业绩预告，据预告显示，2017年前三季度信维通信预计净利润将达到7亿元-7.02亿元，而去年同期则只有3.46亿元，这意味着信维通信今年前三季度的净利润增长同比超过了1倍，这对于已经可以用“天线领域中的航空母舰”来形容的信维通信而言，实则有些惊人！而其股价也在今年暴涨了87.16%！
信维通信前三季度净利翻倍超7亿 今年股价上涨87.16%
对于今年前三季度净利润增长如此之快，据信维通信在公告中表示。主要原因在于：2017年上半年公司经营保持良好增长势头公司按照既定经营计划，继续围绕着大客户的需求、提供以射频技术为核心的一体化解决方案，积极提升各产品在客户端的市场份额及丰富产品类型，公司业务规模不断扩大，销售收入利润持续增长。
再来看看信维通信今年上半年的业绩，其今年上半年营收总计达14.32亿元，同比增长85.56%，净利润为4.03亿元，同比增长89.79%！据信维通信强调：无线充电技术将是未来消费电子的重要创新点，而公司在无线充电领域的提前布局将让公司充分享受无线充电时代的红利；而新的设计也让手机内部结构布局也有较大变化，射频相关器件的实现工艺复杂程度也逐渐提升，如全面屏净空区域狭小对天线设计能力提出更高要求，同时射频器件的单部手机价值量得到不断提高。
今年以来，信维通信股价上涨87.16%
回顾信维通信过去几年的业务增长，可以很明显的看出增长状态。作为国内智能手机天线龙头企业，随着国内手机产业的快速发展，信维通信近些年的发展市场有目共睹。从营收方面来看，其2013年度-2016年度的营收分别为3.52亿元、8.07亿元、12.99亿元、24.13亿元，同比增长分别为129.28%、60.84%、85.61%；其净利润分别为-6561.02万元、6308.57万元、2.21亿元、5.31亿元，同比增长分别为196.15%、250.90%、140.13%。
从其2013年-2016年度报告中得知，信维通信2012年的净利润只有609万，到了2013年更是处于亏损状态，对此据信维通信在报告中表示，2013年销售额同比增长63.28%。销售额的增长，使得营业成本同向上涨，营业成本同比增长93.13%，营业成本增长比率高于营业收入增长比率，主要原因为公司为进入国际大客户采取相对较低的价格，使报告期产品毛利率水平有所下降，同时，北京产能利用率不足，制造费用相对固定并维持在较高水平，制造费用全部转入了当期营业成本中。
为适应公司国际化发展策略，公司并购了信维创科（北京），并扩大了深圳公司生产规模，在境外增设4个研发、销售机构，使公司经营管理费用大幅上升，而同期销售规模相对公司整体生产、经营规模仍较小，销售额带来的毛利润额不足以抵销公司的经营管理费用，使得2013年出现经营性亏损。
到了2014年，其顺利转亏为盈，盈利6300多万，并在这一年中收购了深圳亚力盛连接器有限公司20%的股权，逐步开始介入工业化产品，完善公司产业布局，进一步扩大了公司规模与竞争力。
2015年其营收和净利润双双得到高速增长，据其解释，随着公司多种产品逐渐导入客户供应链体系，大客户的出货开始放量增长，规模效应导致产品毛利率逐步提高，持续拉动了公司经营业绩的增长。
其还在这一年以现金 4017.94 万元增资上海信维蓝沛新材料科技有限公司，持股比例为 51%。此外，其分次投资深圳艾利门特科技有限公司33%股权，成为第一大股东，布局金属陶瓷粉末注射成形领域，开发新兴的金属陶瓷材料的MIM制品，比如钨合金、钛合金、铝合金、陶瓷氧化锆等产品技术和市场，进一步扩大了公司规模与竞争力。
2016年，对于信维通信而言是飞跃的一年，在这一年中，营收和净利润都实现了翻倍，此时其产业整合效益已经得到体现，据其表示，公司也进一步加强与客户合作广度和深度，布局全球研发和整合优秀技术资源，稳步提升公司综合的竞争实力，通过给客户提供高附加值的新产品，并保持新产品营收占公司当年营收较高的比重，以确保公司毛利率在较高的水平，持续拉动公司经营业绩的增长。
信维通信整合效益突显 射频和无线充电将成公司增长新动力
在前文已经提及，信维通信发展历史上也发生过多次收购案件。如收购亚力盛连接器、增资上海信维蓝沛、投资深圳艾利门特等。而在今年6月份，信维通信还收购华莹19%的股权！此次收购案，其目的则在于加强其在5G射频市场的竞争力度！
据手机报在线（http://www.shoujibao.cn/）当时报道称，6月16日，据信维通信公告表示，公司与中国电子科技集团公司第五十五研究所签订框架协议，信维通信将投资五十五所所控股公司德清华莹1.1亿元（五十五所持有德清华莹65.76%股权），并取得德清华莹19%左右的股权，后者为国内最早研制生产声表面波（SAW）滤波器产品企业。信维通信对德清华莹的全部投资将主要用于扩大手机声表产品的产能！据了解，目前德清华莹的声表面波滤波器年产能为3.5亿只，增资后的第一期规划预计将提高产能到10亿只！
对于此次收购案，据信维通信近期表示：“射频前端业务是公司重要的长期战略选择，第一步主要是在滤波器方面布局，是射频前端的第一站，我们跟五十五所以及德清华莹合作的第一期主要是扩大产能。信维一直以来的战略和做法是通过小比例的股权介入，参与标的公司的研发生产，然后逐渐输出管理人员，加大对标的公司经营战略的控制力度，这样可以有效控制风险。在产品市场方面，目前我们已经在重要的目标客户进行滤波器等器件的测试工作。”
而从滤波器市场来看，尽管近两年全球智能手机增长速度已经放缓很多，但是就手机射频前段模块而言，其市场规模却在高速增长，据市场预估，其2016年的市场规模在100亿美元左右，但是到了2022年将突破200亿美元，年复合增长率更是超过了14%。同时，据Mobile Experts和高通预测，射频滤波器市场将由现在的50 亿美金的市场规模增长到2020 年的120-130 亿美金，甚至到2022年成长到150亿-160亿美金。
出现上述现象的主要原因则在于射频前端模块越发重要，市场规模快速增长主要源于单机价值量的提升，其中很重要的一个原因在于2G/3G网络在向4G网络转型！据了解，2016年滤波器在射频前端模块中的价值量占比是50%，但是到了2022年，该比例更是有望增长到70%。
但是实际上，就滤波器而言，国内基本上依赖进口，该市场主要由日美等厂商所霸占，市场占有率高达90%，尤其在高端射频前段模块更是如此，如SAW滤波器，主要由Skyworks（苹果on供应商）、村田、TDK、太诱等主导，而在BAW以及FBAR滤波器方面，则主要由Qorvo所主导，所以国内华为、OPPO和vivo等出货量较大的手机厂商都是采用Skyworks的滤波器！
更重要的是，随着5G时代的来临，智能手机中的滤波器采用量也在快速增加，以一个频段需要两个滤波器、每增加一个频段就需要增加两个滤波器来计算，目前4G手机需要50个左右，未来全球通的5G手机滤波器需求在100个左右。目前单部手机中滤波器的价值量在4-5美金左右，未来会增加到10美金左右。
在滤波器业务选择方面，信维通信也表示：“我们更多聚焦在分立器件。就手机行业来看，全球16亿部手机中有6亿部高端手机是用模组化的产品，这些都是SKYWORKS/AVAGO/村田等厂商的市场。而国产手机大多用的是分立器件的解决方案，这部分大约有10亿部手机。因此，公司第一步会主要以国内客户为主。而国内客户从供应链安全及供应商快速响应等角度考虑，也需要国内供应商服务于他们。”
面对国内如此大的空缺，信维通信等企业的介入，无疑有助于国内在该市场的快速兴起！据手机报在线了解到，早在2016年麦捷科技就定增募集8.50亿元投向SAW滤波器和一体电感，据称该公司目前已经开始小批量生产供货！目前国内麦捷科技、信维通信以及顺络电子均在积极布局该市场！
5G的到来不仅仅对滤波器行业产生了重大变化，同时，对于天线而言同样如此。从2G、3G到4G天线，每一次通讯技术的升级意味着天线数量的增加。未来5G的万物互联时代，会有海量的连接需求，每个连接对应着N个天线需求，天线的应用将会更加广泛。
到了5G时代，天线的设计和制造工艺都会有较大的改变，技术门槛也会大幅提升。而且5G不仅仅对手机行业带来重要的变革，物联网、车联网、远程医疗及相关智能硬件等领域都会有巨大的推动与变化，这种变化所带来的业务机会是源源不断的。
值得一提的是，9月份苹果发布的新机采用了无线充电，而在该市场信维通信早就有布局，且成为市场的首波受益者！前不久，据信维通信在近期的投资者会议上还强调：“公司在前几年已开始研究、储备无线充电技术，并结合大客户的应用需求进行整体解决方案的提供。在此技术中，更看好NFC、支付、无线充电一体化的解决方案，此三合一的方案均会用到磁性材料，其中包括传统的铁氧体和非晶纳米晶材料。”对于三合一方案，据易冲无线表示，将会长期并存但不会最终收敛！
据了解，无线充电既需要射频技术，还需要有相关材料研发和整合能力来满足支付环境下的电磁干扰屏蔽、隔离、散热等多种需求，信维通信据称目前拥有国家级的射频测量实验室，同时还在相关的新材料方面持续加大研发投入。据其表示：“公司具有在无线充电领域提供测试、研发、设计及制作等一体化解决方案的优势。公司也可以针对客户不同价位的机型提供多种的无线充电的定制化方案。公司在无线充电领域淮备很长时间，也有了千万级的量产出货经验。”
谈及未来无线充电市场，信维通信还称，目前市场上只有三星有无线充电的功能（现在还有苹果），但是今年开始包括北美大客户在内的众多国内外移动终端厂商的新品都会支持无线充电，必将带来无线充电产业链的繁荣。在国产厂商方面，目前已有5个品牌8个项目已经开始做无线充电方案。我们预计明年无线充电渗透率在5.5亿部-6亿部手机之间，三星、北美大客户至少在4亿部左右，国产8款机型预计超过1亿部。
整体看来，目前信维通信的业务已经从最初的天线、射频无源部件、NFC、音频等领域拓展到射频前段及模组、半导体材料等领域，其中部分业务主要是通过收购等渠道所得，例如其从12年收购第一大天线厂商莱尔德（北京），后续又收购了亚力盛，参股了艾利门特，控股了上海光线新材料公司，积极介入了与射频技术有关的连接器，金属结构件及新材料领域。在未来一段时间内，信维通信将继续受益于天线射频以及无线充电市场，随着5G时代的临近，这也将成为其业务新的增长点！
通过信维通信等巨头企业我们可以看到一个很明显的趋势，尽管当前智能手机的出货量增长幅度并不大，但是手机内部的结构却在不断走向高端化，在这种情况下，市场对于某单一产品的需求量却在增长，其中最为典型的就是滤波器以及MLCC，如在苹果的新机中，其新增加的MLCC数量达到了上千颗，这对于元件所在行业的龙头企业而言，无疑也成为业绩增长的动力之一，且这种红利基本上也全都被龙头企业所吞下，二三线品牌想要从中获得很大的利益实则很大，换而言之，这又拉大的龙头企业与二三线品牌之间的差距！
成文
2017-10-17 15:31
旭日大数据
12-20
阅读(4833)
原创专栏
陈乐融
03-20
阅读(6581)
行业资讯
