近日在港股市场中有一只股份尤为抢眼，就是生产手机摄像头模块及指纹识别模块的丘钛科技（01478-HK）。自上周三公布中期业绩以来，收市价已由当日的10.22元升至本周二的14.66港元，短短5个交易日就录得43%升幅。但其实丘钛科技的升幅又岂是仅仅如此，过去一年，丘钛科技股价已上升了超过6倍！

 

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　　事实上，丘钛科技自2014年12月上市以来长期跌破招股价2.79元，去年这个时候股价还徘徊于2元左右，相比同板块中的舜宇光学（02382-HK）及瑞声科技（02018-HK）等，算是被遗忘的一只股份；但自去年下半年起丘钛开始发力，市值由仅仅20多亿一跃超过150亿。外界甚至憧憬丘钛科技或将成为下一只舜宇。

 

　　丘钛科技的摄像头模块包括500万及800万像素的中端摄像头模块、1300万至2100万像素的高端摄像头模块，以及现在广泛应用的双摄像头模块，客户包括OPPO、Vivo、华为、小米、中兴、TCL、联想、酷派等。截至今年上半年，收入及纯利均按年录得较大升幅，收入按年升108.7%至36.05亿，纯利则升145.5%至2.02亿人民币。期内共卖出8319万件摄像头模块，当中43.5%为1300万像素以上，去年同期这一比例仅约14%；高像素及双镜头模块销量上升令毛利改善，整体毛利率较去年同期增加2.8个百分点至12.1%。
 

 

　　虽然目前丘钛仍未与苹果达成合作，但iPhone作为全球智能手机的潮流指标将带来新一轮智能手机升级潮，指纹识别及双镜头的大量运用就是从iPhone开始的。另外，丘钛正式成为华为高端手机摄像头模块供货商，料下半年开始供货。在连串好消息刺激下，受投资者追捧亦不足为奇，但丘钛真的能成为下一只舜宇吗？

 

　　舜宇光学除了生产手机镜头模块等光电产品外，更涉及光学镜片、车载镜头等光学零件及医用显微镜等光学仪器，业务涵盖上下游；当中光学零件及光学仪器的毛利率均超过40%，带动整体毛利率超过20%。若单计以手机镜头模块为主的光电产品业务，今年上半年收入就按年大增77.9%至80亿元，分分钟秒杀丘钛科技。
 

 

　　另外，参考今年上半年数据，舜宇光学的研发费用达5.4亿，占总收入约5.3%，主要用于研发高规格手机镜头及模块、车载镜头、红外产品、安防监控产品及光学仪器等。更重要的是，除了巩固现有业务增加市场份额外，舜宇似乎比丘钛看得更远，将目光瞄准了时下大热的AR、VR及AI领域，表明要成为智能光学系统方案供货商。

 

　　反之，丘钛科技的业务相对单一，仅涉及手机镜头模块及指纹识别模块生产及销售，今年上半年虽然大幅增加研发费用1.4倍至1.2亿，惟占收入比例仅约3.4%。而丘钛科技的资源投放亦较集中于扩大生产线以提高产能，目标在年底将摄像头模块产能扩大到每月不低于3000万颗，指纹识别模块产能扩大至每月不低于1700万颗；就算提高技术研发亦是专注手机摄像头模块方面，在技术升级或业务开发方面稍显逊色。

 

　　不过，舜宇光学在2007年上市头2年，股价也曾跌至0.5港元以下，以周二（15日）105.3港元收市价计算，股价在10年内已经爆升了超过200倍，市值冲破1100亿港元，市盈率约98倍；而上市不足3年的丘钛科技，股价一年就升近7倍，市盈率也已经超过了80倍，所以说梦想还是有的，万一实现了呢？