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资本杠杆魔力无穷，东山精密40亿海淘苹果供应商MFLX

李星 2016-02-24 09:27
东山精密 苹果供应商 阅读(3591)
导语随着电子制造业越来越集中到中国大陆，未来中国将会有越来越多的企业借助资本杠杆的力量，吸收更多的国际电子制造业企业，一方面可以获得国际市场上先进生产管理、市场服务经验，更容易成为国际品牌客户的合格供应商；另一方面，也可以通过并购企业的业务来获得强劲的业绩增长。
 　　2016年2月22日，东山精密(002384.SZ)发布公告称，通过境外子公司以现金方式合并收购在美国NASDAQ进行股票交易的上市公司MFLX公司100%的股权。

　　按照北京时间2016年2月5日共同签署了《AGREEMENTANDPLANOFMERGER》约定的条款和条件，MFLX公司的每股合并对价为23.95美元，交易总价预计约为6.1亿美元，折合人民币约为39.84亿元。本次合并完成后，MFLX公司将东山精密的一家间接全资子公司，MFLX公司的普通股股票将从美国NASDAQ退市。

　　东山精密原为通信设备零组件龙头企业，主要生产精密钣金件、精密压铸件、LED器件及模组等产品，2014年2月份曾收购了触控行业企业MuttoOptronicsGroupLimited公司（即牧东光电总公司），跨界到背光模组、液晶显示模组(LCM)和触控模组业务，增加了更有竞争力的触控显示全贴合产品，主要客户包括华为、爱立信、三星、中兴等国际一线品牌客户。

　　MFLX主要从事柔性电路板FPC的研发、生产和销售，具有较强的技术能力和较高的市场地位。下游行业主要为智能手机、平板电脑和其他电子消费品的原始电子设备制造商，主要客户包括苹果、小米等，具有良好的客户资源。根据Prismark的统计结果，MFLX公司以6.3亿美元的产值在2014年全球PCB制造商中排名第27位，在专业FPC制造商中排名第5位，收购后的MFLX将成为国内最大的PCB和FPC厂商之一，东山精密再次跨界到FPC制造也有望扩大在苹果供应链的份额。

　　东山精密表示，为推进国际化战略布局，增强全球竞争能力，拟通过非公开发行股票的方式，发行的价格不低于15.93元/股，发行的股份不超过约2.8亿股，募集资金总额不超过45亿元，扣除发行费用后将用于"收购MFLX公司100%股权"和"补充流动资金"项目。

　　电子产品的精密钣金件是东山精密的主导产品，东山精密预估2015年度净利润为0.33亿元至0.50亿元间，同比变动-25%至15%。在手机供应链为主的制造业越来越成熟的情况下，整个中国电子消费品制造业的生产能力和生产效率都得到大幅提升，生产成本持续下降，产品的平均单价也进入了行业大爆发后的合理区间，行业企业均有收入增长缓慢，盈利下降的趋势。

　　东山精密虽然收购了原老牌触控显示企业牧东，也由于行业产能快速释放，业绩增长有限。此次继续通过并购的方式，吞入FPC大厂MFLX，继续向显示触控的上游供应链延伸，并协同精密钣金件业务，在市场和渠道、产品和技术、生产和运营管理经验等方面形成优势互补，提升东山精密整体市场竞争力和品牌影响力，将进一步在全球范围内扩大东山精密的市场份额。

　　东山精密认为，MFLX在美国、新加坡、韩国、中国香港及台湾等国家和地区拥有完整专业销售服务团队，提供成体系的销售及售后服务。合并MFLX将为扩大东山精密海外高端客户群体奠定基础，加强公司的国际化布局。

　　随着电子制造业越来越集中到中国大陆，未来中国将会有越来越多的企业借助资本杠杆的力量，吸收更多的国际电子制造业企业，一方面可以获得国际市场上先进生产管理、市场服务经验，更容易成为国际品牌客户的合格供应商；另一方面，也可以通过并购企业的业务来获得强劲的业绩增长。
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