一向强调垂直整合能够带来巨大竞争力的欧菲光（002456.SZ），这一次却在推进LCM生产的过程中放缓了脚步。“雄狮”欧菲光只是暂时歇口气么？

今年上半年，欧菲光触控显示全贴合产品实现营业收入45.96亿元，同比增长509.30%，占公司上半年整体营收规模的55.31%。与此同时，欧菲光单独的触摸屏产品营业收入达23.82亿元，这意味着欧菲光全贴合产品在整体销售中的比重仍有大幅上升的空间。

然而，《手机报》注意到，成立于2013年年底、作为欧菲光非公开发行募投项目“液晶显示模组扩产”实施主体的南昌欧菲显示技术有限公司，今年上半年营业收入为6089.61万元，净利润亏损265.93万元。

而按照目前市场情况，全贴合产品收入大约60%由LCM创造。据此推算，欧菲光全贴合产品中的LCM绝大部分来自向外采购，自主生产比例微乎其微。考虑欧菲光LCM子公司成立时间不久，产量供应不足也十分正常。

不过，值得注意的是，9月10日欧菲光发布对全资子公司增资的公告，其中投向LCM的资金在欧菲光另一产品——摄像头模组面前显得有些式微。

上述公告显示，欧菲光向主要生产小尺寸触摸屏的南昌欧菲光公司增资0.5亿元；向主要生产摄像头、ITO膜的南昌欧菲光电公司增资4.5亿元，这距离今年7月份1亿元的增资仅过去一个多月；向主要生产中大尺寸触摸屏的南昌欧菲光显示技术公司增资1.5亿元；向主要生产LCM的南昌欧菲显示科技公司增资2亿元，使其注册资本由2亿元增至4亿元。

欧菲光说法：自主生产LCM占用较大流动资金

对摄像头模组5.5亿元的增资规模达到今年下半年欧菲光整体9.5亿元投资的57.89%，对LCM增资仅占整体投资的21.05%。差距如此明显，而这在几个月之前的非公开发行项目预案中并无这样的征兆。

当时欧菲光预计在摄像头模组、LCM上分别投入20.31亿元、20.77亿元，建设期同样都是1.5年。项目达产后，摄像头模组预计实现年销售额63亿元，实现年利润总额6.30亿元；LCM项目预计实现年销售额126亿元，实现年利润总额7.21亿元。

LCM相比于摄像头模组，在相当的投入基础上，能够创造几乎翻番的收入规模，盈利能力也具有略微的优势。更重要的是，欧菲光全贴合业务需要大量的LCM。

即便理由如此之多，然而事实表明在近期的投资资金分配上，欧菲光选择倾向摄像头模组，而非LCM。

“生产LCM需要向液晶面板厂商采购LCD，它们在产业链上具有比较强势的地位，这样一来我们一方面要及时付款给供应商，一方面要等几个月后客户才付款，中间占用较大的流动资金。”一位欧菲光中高层人士对《手机报》表示，在短期之内，欧菲光LCM的确仍以向外采购为主，自主生产部分将逐步推进。

截至今年6月30日，欧菲光负债总计102.42亿元，占总资产比例高达74.54%，而年初负债金额为62.53亿元，占总资产比例为65.68%。

从某种程度上来说，欧菲光的确遇到了罕见的“缺钱”情况，不过这是欧菲光真正的理由么？或者是唯一的理由么？

一位全贴合出货量非常可观的触控厂商高层人士谈到，据他了解，欧菲光在多个项目中向客户推荐全贴合产品采用欧菲光自主生产的LCM，展现了一贯的“狼性”销售风格。他认为，之所以欧菲光全贴合产品中仍以外购为主，其中一个原因或许是欧菲光自身目前在LCM生产经验上的积累、团队的建设情况，在一定程度上影响着客户对它的信心。

“欧菲光牌的LCM要大量导入客户的供应链中，还需要一段时间。”上述业内人士如是说。