多元化业务战略布局精准落地，成为联合光电(300691.SZ)业绩显著提升的强劲引擎。

8月27日，联合光电披露的业绩报告显示，上半年实现营业收入10.49亿元，同比增长17.24%；归属于上市公司股东的净利润782.54万元，同比大增138.69%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润166.74万元，同比增长106.08%，主营业务盈利能力快速回升。

超过10亿的营收水平创下公司历史同期最佳，这是主营和创新业务共振的必然结果，也是持续走向规模化的实质性突破。

报告期内，联合光电经营活动产生的现金流量净额约1.1亿元，较上年同期增长54.28%，进一步表明公司造血能力持续增强，整体经营质量明显改善。

公开资料显示，自2005年创立至今，联合光电拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、阵列镜片等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像、快速聚焦技术均属于世界首创，产品广泛应用于变焦、智慧显示、智能驾驶、消费者业务及中长波红外等领域。

经过多年持续创新，目前公司产品矩阵覆盖变焦镜头、超短焦投影镜头、AR/VR一体机、AR微光机、ADAS车载镜头、智能车大灯系统及产品、PGU(光机)、HUD反射镜、数码相机可交换镜头、无人机与运动相机镜头、视讯会议镜头、中波红外镜头及长波红外模组等多个方向，是中国光电行业的技术流代表。

从具体营收结构分析，以变焦镜头为核心的主营业务，以及包括智慧显示和智能驾驶在内的创新业务集体进入收获期，各项研发成果正加速转化为实际订单与盈利贡献。

报告期内，联合光电主营业务实现营收约5.5亿元，同比增长10.83%，占总收入比重52.41%；毛利率为25.45%，较上年同期微增0.23个百分点。

公司在不断巩固与深化和行业龙头客户合作关系的同时，通过加快建设泰国工厂本地化交付能力，强化日本子公司研发协同等全球化运营，紧密对接海外客户项目需求，使得海外项目数量及收入稳步提升。

按行业发展趋势来看，安全监控领域为解决传统应用痛点，向高倍率、低照度、智能化的变焦技术升级方向已经非常清晰，而且正在由双摄逐步向三摄、四摄方案迈进，明确催生着新一轮的市场增量。

不难预见，作为全球10倍以上变焦和4K分辨率镜头市场出货量领军企业，联合光电已经率先突破了快速聚焦变焦、黑光全彩、防抖、透雾、大光圈、低照度、自由曲面、抗震等多项关键光学技术，将以头部身份在产业红利期持续核心受益。

今年上半年，联合光电创新业务表现可圈可点，期内实现营收4.5亿元，同比增长27.89%，占总收入比重42.89%，毛利率站稳20%以上，与主业协同并进形成双轮驱动态势。

潮电智库追溯历史数据发现，2024年与2025年上半年同期，联合光电创新产品营收增速仅为6.17%、9.52%。该板块业务目前顺利驶入“质”和“量”双增长快车道，背后是公司面对业绩短期波动时仍然坚持长期主义的战略定力。

以高强度研发投入护航核心技术底座，由智能驾驶、智慧显示、消费者业务及中长波红外组成的创新业务阵营，已经呈现出多点开花、各有突破之势。

智能驾驶

报告期内，联合光电客户拓展与项目落地情况推进良好，泰国工厂车载产品正式投产，海外市场取得关键性进展，海外项目占比同比提升显著，智能驾驶业务收入同比增长超过80%。

值得注意的是，受智能驾驶技术升级驱动，目前车载镜头市场竞争趋于白热化，甚至某种程度上被视为对光学供应商综合实力的检阅。仅在今年上半年内，联合光电车载镜头出货量已达到数千万颗，同比增长超过50%，一举跃升至ADAS镜头供应商前三行列，成功实现了从“单点突破”到“批量复制”的经营模式跨越。

根据联合光电披露，公司全面布局高端ADAS产品，全玻/玻塑混合产品全栈自研，全自动化生产线配套齐全；高阶8M高清前视镜头已完成CARIZON、Momenta等主流智驾算法平台适配认证，产品可实现低速泊车、高速与城市NOA、舱内监测等多场景汽车视觉应用。

截至目前，公司相继获得奔驰、宝马、奥迪、大众、丰田、本田、比亚迪、吉利、长安、长城、上汽、零跑等国内外知名车企及全球汽车供应链Tier1厂商项目定点，产品应用覆盖200多款车型，市场认可度和出货量持续大幅度提升。

智慧显示

在这一业务板块，联合光电主要聚焦于快速增长的AR/VR与投影镜头两大领域。

凭借成熟的光机量产技术和XR整机解决方案，联合光电成为全球少数掌握Micro-LED光机量产技术与AR眼镜整机制造能力的厂商之一，能够提供覆盖光学设计、核心器件、AR微光机，整机制造、测试验证及量产交付的一站式服务。目前，公司已深度服务逸文科技、大朋、谷东、光粒、迈测等工业级/消费级AR眼镜客户，且更多客户项目订单正在持续导入中。

作为公司在智慧显示领域的重要布局，联合光电在超短焦投影镜头领域长期保持及全球市占率第一，是该细分市场的“隐形冠军”。公司与海信、LG等行业头部品牌建立了深度战略合作关系，并首发高亮度三色激光TR0.18 4K超短焦镜头、TR0.8-2.0 4K大变倍高端三色激光变焦镜头、TR0.1超短焦投影镜头等多款行业标杆性产品，应用场景不断拓展。

消费者业务

面对消费电子市场日益增长的需求，联合光电由数码相机可交换镜头、无人机与运动相机镜头和视讯会议镜头三大品类组建成丰富的供应矩阵。

数码相机可交换镜头全面布局APS-C及全画幅可交换镜头，全面覆盖超广角、标准定焦及中长焦应用，并以显著成本优势与多家国内外知名相机品牌建立了深度合作。

无人机镜头在振动冲击、高低温循环、防水防尘等极端可靠性测试中表现优异，与全球无人机龙头企业保持着长期稳定的战略合作关系，并持续拓展运动相机、头戴相机、车载运动摄像机等新兴细分领域客户。

视讯会议镜头于行业率先突破大广角下的梯形畸变与桶形畸变抑制技术，实现120°超广角下边缘直线度＜0.5%的行业领先水平，并构建起“光学硬件+ 算法适配”的一体化竞争力。作为视讯会议镜头领域的核心供应商之一，联合光电已与全球多家Top级客户建立战略合作伙伴关系，在高端视讯镜头市场占有率位居国内厂商前列。

中长波红外

中长波红外细分赛道增速高于整体，尤其在中国智能制造政策支持下，今年上半年部分企业的相关业务收入同比已增超70%，国产替代风口凸显。

联合光电的中长波红外业务产品布局宽广，其中镜头构建从光学仿真、结构设计、镀膜工艺、精密加工到整机验证的完整业务链条，已面向国内光电整机单位展开高频次的技术对接，完成了多数量样品的验证通过，即将形成规模效应；长波红外模组面向民用及预研场景开展样品验证与客户导入，深耕安全监控、工业检测、无人机等赛道，并积极拓展海外市场机会。

小结：从中报信息分析，联合光电已站在业绩向上的全新拐点。公司凭借丰富多元的产品结构，随着更多订单导入放量，将进一步夯实光学主航道多维增长动能，经营质量也必会持续改善与提升。