11月26日，深交所正式宣布深圳市睿联技术股份有限公司(简称“睿联技术”)创业板IPO终止注册。

据披露，中国证监会在审阅睿联技术公开发行股票并在创业板上市注册申请文件的过程中，睿联技术和其主承销商中信建投证券主动要求撤回注册申请文件。根据相关规定，中国证监会决定终止睿联技术公开发行股票并在创业板上市注册程序。

睿联技术原拟募资11.2亿元，分别用于研发中心升级项目、总部运营中心与信息化升级项目、补充流动资金。

外界对睿联技术也许并不是很了解，其前身是深圳市百川安防科技有限公司，由刘小宇、王爱军、刘星在2009年共同集资10万元成立，三人曾是华为海思半导体的同事。

睿联技术主要从事自主品牌“Reolink”的家用视频监控产品软硬件的研发、生产和销售，以线上平台为主要销售渠道，重点面向海外消费市场。

招股书(注册稿)显示，2019年至2023年，睿联技术营收分别实现5.25亿元、9亿元、13.67亿元、16.52亿元、20.8亿元，净利润分别实现0.41亿元、1.86亿元、2.49亿元、2.84亿元、4.36亿元。

2024 年1-3月，公司预计实现营业收入区间为4.89亿元至5.18亿元，较上年同期增长17.44%-24.46%，扣非净利润区间为0.93亿元至1.09亿元，较上年同期增长14.02%-32.85%。

无论是营收还是净利润指标，睿联技术都是稳定输出，业绩表现可算出色。

简单回顾睿联技术冲击创业板的历程。

公司于2022年6月2日被深交所受理上市申请，在经过2轮问询及审核意见后，在2023年1月6日过会，并在同年12月提交注册。据官网披露，今年9月30日，睿联技术财务资料已过有效期，需补充提交。

到了无限接近上市敲钟的荣光时刻，最终等来的却是因撤单而被终止注册的结果。

首轮问询中，交易所对其2020年业绩大幅增长的原因和持续性提出问询；二轮问询和上会时，又针对其创业板定位和2022年上半年业绩下滑原因发问。

在上市委发出的审议意见落实函中，提到了无实际控制人、海外销售集中、经营产品单一等三大风险。

根据披露信息，为便于工商登记手续办理，刘小宇、王爱军分别委托刘星代为持有睿联有限35%股权，工商登记股东为自然人刘星，持股100%。

从收入区域来看，睿联技术的产品主要面向美国、欧洲等海外市场。据注册稿披露，公司多年的境外销售占比都在99%以上，这也让监管对境内市场销售较少，以及是否会受到国际贸易摩擦的不利影响产生疑问。

此外，公司在境外销售占比过高的情况下，还存在单一产品经营的风险。从2019年至2022年上半年，睿联技术家用摄像机单机、套装及配件等设备端产品收入分别占主营收入为99.69%、99.59%、99.53%、99.53%。

有专业证券机构人士指出，近年来监管部门对IPO的审核更加严格，节奏明显放缓，而且政策性倾向先进制造、数字经济和绿色低碳等新质领域。睿联技术过低的研发投入，会让监管部门对其产品的技术含量产生质疑。

2021年-2023年，睿联技术研发费用投入占总营收比例分别为3.46%、4.28%、4.91%，低于同行业可比公司均值。