巨额定增吓坏投资者

 

　　4月10日晚间，蓝思科技发布《非公开发行股票预案》公告，拟定增募资不超过150亿元，募集资金将用于公司长沙(二)园的智能穿戴和触控功能面板建设（12.79亿元）、车载玻璃及大尺寸功能面板建设（42.52亿元）、3D触控功能面板和生产配套设施建设项目（53.78亿元），工业互联网产业应用项目（20.9亿元）以及补充流动资金（20亿元）。

　　150亿是什么概念呢？据悉，150亿元相当于蓝思科技上市5年来净利润总和65.4亿元的2.3倍，现金分红总额16.48亿元的9.1倍，2019年营业收入303.15亿元的一半。

 

　　有业内人士表示，公司定增自然会稀释本来的股东权益，一份权益大概被稀释为原来的77%，而如果全部发行成功，发行期首日的前20个交易日均价为14.43元，这个价格成为市场阶段性的锚点，也是此次被诟病最多的地方，这意味着等待蓝思科技的或许还有的跌停。

 

　　资料显示，蓝思科技是一家以研发、生产、销售高端视窗触控防护玻璃面板、触控模组及视窗触控防护新材料为主营业务的上市公司，主要客户为苹果、华为、三星、OPPO、VIVO等消费类电子头部企业。

 

　　今年一季度，蓝思科技实现盈利8.791亿元-8.841亿元，较上年同期亏损9696.62万元大幅扭亏为盈。

 

　　对于一季报业绩大幅增长，蓝思科技表示，全球消费电子与汽车电子领域头部品牌的中高端产品资源加速向公司大幅集中，公司各主要产品的订单充足、需求旺盛。

 

　　根据蓝思科技2019年业绩快报，该公司去年实现营业总收入303.15亿元，较上年同期增长9.37%，但归属于上市公司股东净利润为26.051亿元，较上年同期增长308.96%。

 

　　对于2019年业绩，蓝思科技表示主要由于公司主营消费电子视窗与防护功能零部件产品、高端智能汽车车载电子组件产品等各类高技术门槛核心产品销售收入同比增长所致。

 

　　蓝思科技本次非公开发行的目的

 

　　根据本次定增公告，蓝思科技表示随着市场规模的不断扩大、产品升级和公司战略布局的落地，公司目前的生产能力已经不能满足客户需求。因此，公司拟通过本次募集资金投资项目的实施，以缓解市场供需矛盾，巩固和提升公司在行业内的地位；同时智能制造规模的扩大和智能化、自动化水平的提升，能有效降低人工占比、提高产品品质和国际竞争力，扩大企业营收规模，增强企业的盈利能力。

 

　　1、提升消费电子零部件产能，巩固行业地位

 

　　公司是全球消费电子智能终端外观防护零部件行业的开拓者和领先者，一直秉持“技术创新引领行业潮流，打造受国际尊敬的企业”的发展思路。随着5G技术的成熟，从智能手机、智能穿戴，到智能家居、智能汽车、智慧交通、智慧城市、工业互联网的万物互联的浪潮将正式开启。5G、AI、AR/VR、IoT技术的进步及应用范围的拓展，新的产品形态和应用场景不断出现，为3C产品重要零组件企业的发展带来新机会。在既定的发展目标下，公司通过实施本次长沙

 

　　（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目、长沙（二）园3D触控功能面板和生产配套设施建设项目，能更好满足终端客户需求，巩固和提升行业地位，为股东创造更大的价值。

 

　　2、抓住智能汽车产业政策带来的发展机遇，开拓新的增长点

 

　　汽车正在成为终极移动设备，未来车载触控有望成为继智能手机、平板电脑之后的支持触摸屏需求的第三支柱，对汽车触控显示模组及相关部件行业是一个重大的新机遇。公司近几年在汽车电子的防护、触控显示零组件产业上积极布局，已开发出涵盖仪表、中控屏、B柱等诸多门类的产品并实现批量销售。公司通过实施本次长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目，可加快落实汽车业务战略布局，提高智能汽车业务占比，利于实现公司产业结构的优化，开拓新的业务增长点；同时，也可增强规模化效应，从而全面提升公司整体业务规模、盈利能力及抗风险能力，开拓更多市场，进一步增强公司的竞争力。

 

　　3、通过工业互联网产业应用项目实现智能制造，推动产业升级

 

　　在第四次工业革命的背景下，各国制造业相继迈入变革时代，向数字化、网络化、智能化转变，进入先进制造的时代。公司近几年在围绕工业互联网、大数据、工业视觉、人工智能等核心技术上，全面推动“产线布局线体化、制造单元自动化、流程控制数字化”的技改实施。公司通过本次实施工业互联网产业应用项目，建设智能制造工厂，降低人工成本、提高产品质量，推动公司及产业转型升级，实现长期可持续盈利。

 

　　4、优化公司资产负债结构，满足不断增长的资金需求

 

　　本次非公开发行股票部分募集资金将用于补充流动资金，有助于优化公司资本结构，降低公司资产负债率和财务费用，提升公司抵御财务风险的能力。另外，通过本次非公开发行股票募集资金，公司的资金实力将获得大幅提升，为公司生产经营提供有力的资金支持，保障公司在业务布局、财务状况、长期战略等多个方面夯实可持续发展的基础，为增强公司核心竞争力、实现跨越式发展创造良好条件。

 

　　综上所述，本次非公开发行股票将推进公司发展战略，巩固和提高行业地位，提升生产自动化、智能化水平，增强盈利能力，优化司资本结构、降低财务费用，符合公司长远发展目标和股东利益。

 

　　定增方案引发的争议

 

　　据了解，自蓝思科技抛出150亿元定增方案以来，引发了市场的热议，最主要是这两点：

 

　　一是随着5G商用持续推进以及换机潮的到来，蓝思科技后续业绩增量空间巨大，定增是为了扩大产能和巩固领先优势，提前布局有利于公司在5G商用潮中抢得先机。

 

　　二是目前受全球疫情冲击影响，苹果产业链以及特斯拉产业链均存在很大的不确定性，盲目扩张会导致固定资产激增，一旦业绩无法充分释放，则难以冲抵巨额的资产减值损失。

 

　　总的来说，如果单看投入项目的话，理论上都是有前景，而且也是符合蓝思的发展定位的。

 

　　但最大的问题就在于定增价格太低，以及这个步子一下子有点大，众多投资者们一下子难以接受。