2019年10月11日深天马A(SZ:000050)对外发布了《关于公开发行公司债券的预案》，内容显示为进一步改善债务结构、拓宽公司融资渠道、满足公司资金需求、降低公司融资成本，公司拟申请面向合格投资者公开发行公司债券。本次公开发行公司债券的票面总额不超过人民币30亿元（含30亿元），本次公司债券的期限不超过5年（含5年），可以为单一期限品种，也可以为多种期限混合品种。

 

　　深天马A表示，本次公司债券募集资金将用于置换已有到期债务或法律法规允许的其他用途。具体募集资金用途提请股东大会授权董事会及董事会授权人士根据公司资金需求的情况进行确定。

 

　　而在此之前8月份，深天马A还公告拟非公开发行股票募资不超过73亿元，在扣除掉发行费用之后，这笔资金将会应用于其武汉G6 AMOLED（LTPS）产线项目。

 

　　同时，今年深天马A还宣布在厦门投资480亿再建一条G6 AMOLED标准产线，据李星从产业链了解的信息显示，厦门这条新AMOLED柔性面板线，将参考京东方后面二条产线的配置，生产设备在不受限制的情况下，尽量购买与三星6代AMOLED产线同样规格的产品，以便能够全部掌握从三星授权专利技术的量产工艺，降低量产出来的AMOLED显示屏在终端客户那的调试难度。

 

　　2019年10月17日京东方A对外发布了《关于公司公开发行可续期公司债券申请获得中国证监会核准的公告》，内容显示近日收到中国证监会出具的《关于核准京东方科技集团股份有限公司向合格投资者公开发行可续期公司债券的批复》（证监许可[2019]1801号），核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过300亿元的可续期公司债券。

 

　　2019年8月京东方A对外发布了《关于公开发行可续期公司债券方案的公告》，显示本次发行的可续期债券规模不超过人民币300亿元（含人民币300亿元），本次发行的可续期债券基础期限不超过10年（含10年），在约定的基础期限期末及每一个周期末，公司有权行使续期选择权，按约定的基础期限延长1个周期；公司不行使续期选择权则全额到期兑付。本次公开发行的可续期债券可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。

 

　　对于募集资金用途，京东方A表示可续期债券募集资金扣除发行费用后拟用于向子公司增资、偿还公司债务、补充流动资金及法律法规允许的其他用途。具体用途及金额比例提请股东大会授权董事会并同意董事会授权公司管理层根据公司实际需求情况确定。

 

　　目前京东方除了武汉的10.5代线在建外，近期还对外宣布重庆的6代AMOLED柔性面板厂也将开建。另外京东方还在福建规划了第四条6代AMOLED柔性面板产线，也已开始征地土建了。

 

　　随着新的8.5代线产能完全满产，以及10.5代线的投片量达标，京东方上半年的营利增长了近四分之一。但也正因如此，在全球面板需求因经济放缓而总体萎缩的情况下，中国内地本来就有三条8.6代线陆续投产，京东方的产能释放也加快了行业的产能过剩，造成了行业大尺寸面板的价格快速下滑，多个大尺寸电视标准品面板价格，都跌到了成本线以下。

 

　　2019年10月15日，TCL集团对外发布了《2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第三期）发行公告，内容显示TCL集团于2019年4月26日获得中国证券会核准面向合格投资者公开发行面值不超过90亿元（含90亿元）的公司债券，债券采取分期发行的方式，其中TCL集团2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第三期）发行规模不超过20亿元（含20亿元）。本次债券剩余部分自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发行完毕。

 

　　TCL集团表示本期债券为5年期债券，第3年末附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。而债券募集资金拟用于公司生产经营需要，调整债务结构，补充流动资金及(或)项目投资等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动。

 

　　近些年来，中国国内的面板企业一般都是跟地方政府合建，企业除了提供极少的资金（5~10%）宣示投资主体外，其余的建设资金一般都是由政府财政以及政府担保的银行贷款组成。

 

　　这种对于面板企业来说的轻资产投资方式，虽然可以快速得到产能扩充，但也对后续的面板产线集中运营带来庞大的流动资金缺口，按照业内的说法是，拿到产能了，还要能拿到钱来买原材料生产。

 

　　事实上，很多这种面板产线的运行状况，最大的风险都是来自于流动资金，因此很多地方政府为了保住这些面板产线能正常运转，并压榨最大的产能产出来提升所谓的业绩，还经常主动配合企业申报各种国家补贴与津贴，包括什么退税、劳务、人才引进、先进设备引进、技术创新、产线升级改造、新产品等，甚至还有住宿租房补贴、电力补贴等，实在没名目，就干脆来个债务免除。

 

　　但面板产线真正运行起来以后，这些地方政府弄出再多的花样来，也只是一些满足内部高管额外福利支出通道的“小钱”，真正的大头，还是买材料的流动周转资金。由于中国国内的面板制造，基本上仍属代工性质，产品制造的增值率并不高，因此，流动周转资金占了经营业绩的很大比例。

 

　　面板行业这种特性，实际上海外的面板企业也常遇到，如JDI就经常因没钱买料，有订单也接不下来，最后选择新建的产线也关停；而刚刚倒闭的台湾华映，在最后的阶段，拿着客户订单去银行要钱买料生产以维持产线运营，银行最后还是拒绝给钱，都是因为维持面板产线产能运转的流动资金实在是太高。

 

　　所以近年来，面板行业的上市公司企业都想尽了办法对外举债来保证流动资金，以避免出现供应商集体刚兑造成资金断裂现象，因为如果那条面板产线出现了资金链断裂状况，基本上也就等于判了死刑，对于小本经营的上游产业链来说，哪个供应商不怕。

 

　　上市企业还可以利用资本市场有多种渠道进行融资，而非上市公司企业，则没有那么便利了，所以对于面板行业来说，那些没有上市，却在投建面板产线的企业，才是大家眼里真正的英雄，当然，如果这些企业最后投资失败，也绝对是非常的壮烈……