与当下的手机热潮一起，穿戴电子板块也悄然回暖中。

10月31日，中科蓝讯在上交所公告了第三季的经营情况。本季实现营收3.96亿元，同比增长69.11%；净利润8489万元，同比增长242.42%。

今年前三季度，中科蓝讯总营收10.5亿元，同比增长35.19%，净利润1.97亿元，同比增长66.97%。

除了中科蓝讯，从炬芯、恒玄、上海博通等上市公司披露的相关数据，以及正在冲刺IPO的杰理、物奇等实力派TWS主控芯片玩家市场表现来看，第三季度业绩普遍改善，表明智能穿戴终端市场需求正在逐步反弹向上。

行业竞争格局变幻不定，哪些创新性产品或者企业将在新一轮的角逐赛中胜出？今年12月20日，潮电智库将在深圳举办穿戴行业领袖峰会暨穿戴展&荣耀颁奖盛典，欢迎积极关注与参与。

苦战杰理

对于营利增长的贡献，中科蓝讯的讯龙系列产品功不可没。

据中科蓝讯披露，截至报告期末，讯龙系列已加入小米、Realme、Fill斐耳、倍思、万魔、漫步者、noise、boAt等品牌供应体系，第三季度占主营收入比例持续提升。

在产品创新层面，中科蓝讯表示，已通过研发单PIN晶振技术减少管脚、研发LE Audio Dongle 提升音质体验、集成双buck电路降低产品功耗、自主研发和迭代音频Codec技术及单MIC/双MIC DNN AI通话降噪算法提升降噪能力。

自去年第四季度开始，中科蓝讯毛利率逐步增长，今年第三季度达24.43%，净利率为21.41%。

智能穿戴从白牌到品牌时代，除了中科蓝讯，杰理是另外一家必须提及芯片企业，也是中科蓝讯当前最直接的竞争对手。当年以华强北为代表的白牌耳机市场蓝牙芯片供应，基本由这两家垄断。

根据中科蓝讯财报及杰理招股书等公开信源，终端主要客户的重合度较高，均含括小米、传音、飞利浦、联创、摩托罗拉等消费电子品牌。

杰理成立于2010年，比中科蓝讯要早六个年头，目前以近30%的市占率稳居TWS蓝牙芯片出货量老大位置。

公开招股书信息显示，杰理2019年、2020年和2021年分别实现营收16.57亿元、21.41亿元和24.61亿元，净利分别为2.7亿元、3.9亿元、4.6亿元，同期表现无论是营收还是净利水平都远超中科蓝讯。

今年10月初，证监会官网发布的公开发行辅导企业公示信息中，显示杰理已经启动了第四次上市计划。

潮电智库从穿戴产业链了解，杰理近几年转战智能手表赛道，其产品出货量也迅速跻身该领域排行榜前列，并从传统手表蓝牙芯片大厂瑞昱手中抢得不少订单。

Q3普涨，博通“失血”

从2021年下半年开始，因为新冠疫情，消费指数下降以及产品创新不足等多重因素影响，TWS、智能手表、XR眼镜等智能穿戴产业链表现较为疲软，但在今年第三季度再度集体上扬。

炬芯科技(688049.SH)第三季度实现营收1.57亿元，同比增长64.92%；净利润2222.33万元，同比增长76.22%。对于营收增长的原因，公司表示，主要系消费电子市场逐步回暖，同时公司在成熟市场的头部品牌客户渗透率持续扩大并逐步起量，另外在蓝牙音频细分市场和智能手表市场出货强劲，下游客户订单增长所致。

恒玄科技(688608.SH)10月24日发布公告称，第三季度实现营收6.54亿元，同比增长35.67%；净利润0.69亿元，同比微降0.79%。前三季度公司实现营收15.64亿元，同比增长33.75%；净利润1.17亿元，同比下降21.57%。

博通集成(603068.SH)第三季度实现营收1.83亿元，同比增长19.65%；净利亏损3821.58万元。今年前三季度公司实现营收5.2亿元，同比减少0.86%；净利亏损9034.54万元。从去年二季度至今，博通集成已经连亏六季。

根据潮电智库了解，主攻中高端市场的物奇，从2021年底规模化量产至今，短短三年其TWS蓝牙音频主控芯片已经进入华为、OPPO、荣耀、安克创新、JBL、哈曼等多家头部品牌高阶产品供应体系，近期月出货量连续突破了300万颗。

各种智能穿戴终端应用的需求释放，带来中国蓝牙音频芯片公司业绩快速复苏，但汇顶科技败退TWS事件说明，残酷的洗牌之战无时不在。

潮电智库认为，产品设计创新能力、品牌客户资源池的丰厚度，以及去科学合理的库存管理，是决定主控芯片大厂综合竞争力强弱的关键。