3月19日晚间，舜宇光学发布2018年年报，根据年报内容显示，2018年舜宇光学实现营收259.32亿元，较2017年同期增长约15.9%；实现净利润24.9亿元，较2017年减少约14.2%。

 

　　舜宇光学表示，2018年营收增长的主要原因是受惠于集团在智能手机相关业务及车载成像领域有较好的发展。

 

　　不过，该公司去年的净利润却出现了下跌，那么去年舜宇光学净利润下滑的原因在哪呢？对此，舜宇光学表示，净利润的减少主要是受两大原因造成。

 

　　其一，2018年人民币贬值，导致外汇亏损净额约3.78亿元，其中未变现外汇亏损约2.73亿元是由于集团于2018年1月23日发行的6亿美元债券以及其相关的预提应付利息所造成，其为非现金项目。

 

　　其二，去年毛利率较2017年的毛利率下降约2.6个百分点。

 

　　笔者查询发现，2018年舜宇光学的综合毛利率约为18.9%，较2017年的约21.5%下滑2.6个百分点。

 

　　对于综合毛利率下滑的原因，舜宇光学方表示，毛利率下降主要是由于手机摄像头模组业务的毛利率较去年下降约4.7个百分点。

 

　　其进一步指出，摄像头模组毛利率下降主要是因为三大因素造成，其一，去年新厂房的利用率商在进一步提高中；其二，去年人民币贬值，导致材料成本增加；其三，手机摄像头模组业务尚处于产线流程优化和自动化水平提高过程中，影响生产效率，导致生产成本增加。

 

　　不过，虽然说去年舜宇光学的净利润较2017年有所下滑，但是该公司的光学零件、光电产品及光学仪器三大核心业务发展稳健。

　　根据公告内容显示，去年舜宇光学光学零件业务的收入较2017年增加约17.21亿元至60.23亿元；光电产品业务的收入较2017年增加约18.38亿元至约196.09亿元；光学仪器事业的收入较2017年增加约640万元至约3亿元。

 

　　舜宇光学表示，光学零件事业的收入增长是由于手机镜头及车载镜头业务发展良好；光电产品事业收入增长主要是由于手机摄像头模组出货量上升；而光学仪器收入增长主要是因为光学仪器的市场需求有所增加。

 

　　通过上述也可以发现，舜宇光学的主营业务中，光电产品营收占比最大，此外笔者从公告处获悉，占舜宇光学集团销售总额比重超过10%的客户有三家，且这三家均来自于光电产品这一领域。

　　根据公告内容显示，2018年舜宇光学A客户来自光电产品的收入为56.74亿元;B客户来自光电产品的收入为43.30亿元；C客户来自光电产品的收入为37.64亿元。

 

　　笔者从一位业内人士处获悉，舜宇光学A客户就是华为。通过上述也可以发现，在摄像头模组这一领域，舜宇光学的三大客户便为其贡献了137.68亿元营收。

 

　　手机摄像头模组出货4.23亿件 产品毛利率下滑明显

 

　　在查询舜宇光学摄像头模组出货量时发现，去年舜宇光学的摄像头模组出货量为4.23亿件，手机镜头出货量约为9.51亿件，车载镜头约为3995万件。

 

　　查询发现，2018年舜宇光学这三大领域的出货量均远高于2017年。查询发现，2018年舜宇光学的摄像头模组出货量为4.23亿件，比2017年的3.25亿件增加了0.98亿件；手机镜头出货量约为9.51亿件，比2017年的6.08亿件增加了3.43亿件；车载镜头出货量为3995万元，比2017年的3189万件增加了806万件。

 

　　虽然说去年舜宇光学主营业务的出货量较2017年均有大幅提升，不过，在产品毛利率端，舜宇光学的光学零件毛利率最高，而该公司三大主营业务的毛利率也均出现的了不同程度的下滑。

 

　　根据公告内容显示，2018年舜宇光学光学零件的毛利率约为41.5%，较2017年的约44%减少2.5个百分点；光电产品事业的毛利率约为8.4%，较2017年的约13.1%减少了4.7个百分点；光学仪器事业的毛利率约40.5%，较2017年的约43.2%减少了约2.7个百分点。

 

　　通过上述也可以发现，去年舜宇光学摄像头模组业务的毛利率不仅是其三大主营业务毛利率最低的一个业务，也是毛利率下滑最大的一个业务。

 

　　对于产品毛利率下滑情况，在今日舜宇光学举办的2018年度业绩发布会，该公司也做出了回应。

 

　　在会上，舜宇光学管理层表示，2018年公司产品毛利率整体比较稳定，近两年存在双摄单摄化、三摄分开做的趋势，即终端厂商自己做双摄，会向模组厂商采购单摄，自己做标定，这一趋势下，导致公司模组单价有所下降，但现在又有产商倾向专业模组厂商来完成。

 

　　当然三摄也开始出现类似趋势，如果能由一个模组厂商完成，成本效率更具优势，受益于产品结构改善、高端产品出货提升，今年产品平均销售单价一定会改善。

 

　　针对手机镜头这一领域，舜宇光学总裁孙泱表示，今年新手机种类非常多，预计整体业务会比去年好。上半年在手机镜头方面取得了不少新订单，公司的目标是今年出货量增长近三成，相信随着研发能力进一步提高，以及生产效率提升，有信心“不会被竞争对手牵着鼻子走”。

 

　　不过，也有分析师表示质疑。野村发表研究报告指出，舜宇光学主要受累于偏低的光学产品毛利率，预期今年手机镜头毛利率亦有压力。目前未有确实证据显示舜宇手机相机模组的毛利率可以大幅反弹，估计管理层认为抢夺市占率比提高盈利能力更加重要，因此即使今年手机相机模组销量可能大幅增长，担心有关业务的盈利能力或许依然停滞。

 

　　另外，在整体汽车市场增速下降情况下，舜宇光学车载镜头业务发展前景也受到分析师关注。

 

　　舜宇光学公司高管表示，虽然汽车终端市场增长乏力，但是公司汽车订单稳定，掌握有顶级客户厂商订单，对应车型高端，影响比较小；另外当前汽车电子化平均渗透率还有待提高；在安全要求较高的感性类产品上，生产难度大，公司议价能力强。

 

　　此外，舜宇光学高管还介绍了新兴市场开拓情况。据悉，为了应对印度市场对电子零部件加征关税挑战，舜宇光学自去年已经在当地设厂，总共两期，其中第一期规模比较小，预计今年下半年有望出货。

 

　　展望未来，舜宇光学在公告中透露，2019年受宏观经济形势不容乐观，市场态势波谲云诡，但集团仍对未来的经营充满信心。

 

　　该公司董事认为，2019年仍是挑战与机遇并存的一年，该公司管理层也将密切关注市场及行业发展动能，加速业务的转型和升级，持续贯彻发展战略，并带领集团在2019年取得良好的业绩表现。