集微网消息（文/GY）8月27日，丘钛科技（01478.HK）发布2018年中期业绩公告。报告显示：丘钛科技截至2018年6月30日的未经审核营收约为32.07亿元，较去年同期下降11%；毛利约为3906万元，毛利率约为1.2%，较去年同期的12.1%下降近10.9个百分点。本期内净利润约为-5129万元，与去年同期净利2.02亿元相比大幅下降。
从数据来看，丘钛科技上半年的业绩确实不够理想。
对此丘钛科技表示：影响业绩的主要原因是由于摄像头及指纹模组的产品优化进度不如预期，导致平均单价较同期明显下跌，综合产品平均销售单价的下跌幅度超过其数量的增长幅度。
市场竞争激烈行业刀光剑影
笔者针对今年摄像头模组市场的竞争情况，将丘钛科技业绩遭遇滑铁卢的几项因素稍做总结。
首先，是智能终端市场增量放缓。
虽然双摄、三摄对市场的辐射从2018年开始持续扩散，使得摄像头模组的市场需求并没有太大变化，或许还有所增长；但于终端厂商而言，这一现象意味着整机销量不及预期的同时，单台整机的成本却明显增加。
要保有一定程度的利润，终端厂商要求供应商调价几乎是可以想见的事。这导致模组厂面临利润空间的增幅底于成本增幅的局面，或许有不少厂商还会收到良率影响造成成本大幅上涨。
其次，是同行价格战愈演愈烈。
由于行业投入巨大，使得近年来经历了几轮洗牌后的摄像头模组行业剩下的绝大多数企业都具备一定的资本实力。据了解，一条产能约700K/月的COB线体（含SMT+COB+FATP以及辅助设备）需要投入将近3000万人民币。
产线的高额投入，却难以与产品的盈利能力形成正比。
此前，整个行业数百家的模组厂形成的竞争环境就已经开始显现“病态”，长久以来，价格战硝烟不断。虽然几年前，价格战只频繁出现在二三线厂商，但随着这几年产品前端技术的发展速度减缓，战火已经蔓延到几家一线大厂。
报告期内，丘钛科技虽然摄像头模块和指纹认别模块的销售数量均同比实现了稳定增长，但期间销售收入出现了下跌，综合产品平均销售单价由同期的约人民币30.7元下降约29.6%至约人民币21.6元，其中：摄像头模组的平均销售单价约为人民币25.1元，较同期的约人民币30.9元同比下跌约18.8%。
除此之外，丘钛科技在报告中也提到，为了维护与大客户的合作，在报告期接下不少8M及以下像素的产品，从而影响其整体的产品结构。
终端及同行竞争者释放的双向压力，导致不少模组厂今年上半年的营收情况都深受产品毛利所累。由此来看，丘钛科技在本期内产品毛利下跌的情况其实是可预见的。
业绩不如预期股价大幅跳水
此前，丘钛科技曾发布一则公告：集团开发的3D结构光模组和屏下指纹识别模组新产品取得重大突破，并已正式开始量产和销售。当日股价涨幅从盘初的5%到盘尾涨幅扩大至53%，直至两日后回落。
与之相反，今日（8月27日）半年报公布后不久，丘钛科技股价因此大跳水。
从上图可以看到，丘钛科技股价在午后出现断崖式下跌，跌幅达7.52%，现报5.41元。主要原因还是其上半年营收状况不如预期，综合产品价格严重下滑，且新产品开发进度出现滞缓。
据了解，丘钛科技目前在3D结构光模组的开发过程中；虽然有收获小批量订单，但实际良率仍处于爬坡阶段，从而导致产线稼动率不及预期。
笔者了解到：在3D结构光模组制程中，除产线设备外，还需要重新配置特殊的测试设备，而这一设备单价颇高，投资规模较大。这也表示，丘钛科技下半年如顺利量产3D结构光模组，务必先提高产线稼动率和产品良率，否则这或许会成为影响其扭亏为盈的一大因素。
集微网
2018-08-28 17:58
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