全球面板产能分布

　

　　2008年全球爆发金融危机，行业迎来全球性的衰退，在日本、韩国、台湾地区厂商都放慢或停止建厂的时候，中国大陆厂商逆市投资，6代线、8．5代线纷纷在此时投建并陆续顺利量产。预计2018年上半年，我国显示产业全行业销售收入达到1356亿元，同比增长65％；国产面板出货面积达到3182万平方米，在全球市场占比达33％。

　　

　　2017年全球面板产能分布

　　

　　平板显示技术是现代生活中不可或缺的一部分，应用领域十分广泛，目前主要的下游领域包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电视、显示器等，并且未来有可能在汽车电子、工业控制、电子标签、智慧医疗等新兴领域扮演重要角色。随着互联网的普及，智能化趋势的不断推进，未来5G应用带来的信息流冲击，显示屏作为人机交互的界面，其市场规模正在随着智能手机等终端设备数量的增加而不断扩大，面板需求量和出货面积逐年攀升。

　　

　　面板行业产值稳步提升（按面板技术分类）

　　

　　受全球消费电子持续增长影响，全球平板显示市场保持增长，全球面板和模组产能逐年增加，目前集中在韩国、日本、中国台湾和大陆地区。从产品结构来看，LCD整体市场规模保持稳定，OLED将迎来高增长。根据前瞻产业研究院发布的《面板产业产销需求与投资预测分析报告》数据显示，2014年到2019年，全球LCD整体市场规模稳定在1100－1200亿美元之间，而OLED预计将保持高增长，2014－2019年复合增速达17．2％。

　　

　　全球LCD、OLED投资额预测（单位：亿美元）

　　

　　LCD作为目前平板显示领域的主流技术，占据了显示领域大部分的市场份额

　　

　　回顾LCD的产业转移历程，美国率先研发出LCD技术，日本厂商顺利将该技术产业化，韩国、中国台湾厂商则在液晶面板行业低潮时发力投入，进而从日本厂商手中接过了液晶行业的领军旗帜。长期以来，LCD面板市场由韩国、台湾地区以及日本厂商占据主导地位，中国大陆LCD面板厂商话语权微弱。而从2010年起，伴随着国产终端品牌的逐渐崛起，大陆厂商开始发力提速，全球液晶面板产能持续从日本、韩国和台湾地区向中国大陆转移，大陆厂商产能占比持续上升。

　　

　　LCD面板产能分布（按地区划分）

　　

　　从液晶面板的应用领域来看，TV面板是LCD最大的应用领域，LCD面板多数的需求都是来自于TV。TV面板的供需结构对整个液晶市场平衡起到重要作用。

　　

　　总结起来，站在目前时点上，考虑到国际大厂的产能退出，行业集中度提升，LCD产能净增量十分有限，而面板的总体需求则有所回暖，因此认为面板行业供需关系已经逐步改善，进入洗牌后期。

　　

　　

　　由于韩国面板厂在技术、资金和供应体系上都处于优势地位，其面板价格也相对强势，所以到2016年韩国厂商仍占据全球约40％的面板销售市场份额，其中LG占比34％，三星占比15％。中国面板厂商现仍有相当比例的中低端产能，因此在全球面板市场的销售份额不及面板产能份额，2016 年京东方市场份额约10％，华星光电市场份额约4％。随着中国大陆高世代LCD和OLED面板产能释放，大陆面板厂的全球市场份额有望稳健提升。

　　

　　面板价格上涨

　　

　　自2016年年中以来，面板价格全线大幅上涨，例如55寸液晶面板价格涨幅达到25％，32寸液晶面板价格涨幅达到40％。价格上涨直接为面板企业带来了巨大的盈利， 使得面板行业近一年来始终保持高景气度。面板价格上涨主要因为大陆新建产线还未投产， 而韩国三星和LGD 转产部分液晶产线去生产OLED 面板，导师液晶面板供给出现缺口。面板价格在今年上半年继续保持高位， 有望使得面板企业继续收获较好的盈利。

　　

　　针对未来一段时期的面板行业，我们认为需要中小尺寸和中大尺寸拥有不同的发展逻辑。中小尺寸将充分受益于全面屏带来的单价上涨。

　　

　　全球面板行业已经逐步从原来多地区、多厂商之间频繁的价格竞争和剧烈波动的盈利周期中走出，未来随着行业竞争格局的向好，行业有望步入相对长一段时期的稳定盈利期。