早盘中兴通讯H股扭转跌势，涨3.7%。

　　

　　昨日中兴通讯报20.54元开盘跌停，封单高达532.9万手。短期内，受巨额罚款及人事变动等影响，中兴通讯业绩将受到冲击；长期看，中兴事件又是一个契机，有望加速我国通信产业未来占领技术高地和实现国产化替代。

　　

　　基金公司左右为难

　　

　　此前多家基金调低中兴通讯估值的红线将被一一击穿，令基金陷入“囚徒困境”——如果基金不再度调低估值，对中兴通讯后市悲观的基民有可能会通过赎回基金来实现止损；但如果调低估值的话，到底“估值底”在哪里？

　　

　　“估值底”屡被击穿

　　

　　根据此前整理的统计显示，复牌前共有39家基金公司旗下的基金调低了中兴通讯的估值，其中，部分基金公司设置的股价估值底为25.36元至20.54元不等，目前已经被陆续击穿，而其余将估值底设在20.04元的数家基金公司，如果不出意外，也将被新的跌停板击穿。

　　

　　对于基金持有人来说，当估值底被击穿后，一个新的抉择也就摆在面前：从目前盘面情况来看，巨量的跌停板封单和稀少的成交量，以及中兴通讯港股遥遥领先于A股的跌幅，意味着中兴通讯A股还存在跌停的可能，如果所持有的基金重仓中兴通讯，其净值损失难以测算，那么，是趁着没有新的估值调整前止损赎回，还是坐等反转？这是一个不容易做出的选择。

　　

　　

　　事实上，这已经不是第一次基金扎堆重仓个股遭遇“黑天鹅”了。近年来，多只基金重仓股“踩雷”，复牌后大幅暴跌，公募基金调低的估值多次被轻易击穿，让基金的操作陷入一次又一次的尴尬之中。

　　

　　上海某资深基金经理认为，伴随着公募基金在A股市场中份量的降低，近些年来公募基金屡屡采用抱团取暖、扎堆重仓的方式来捧高个股，表面上来看，净值得到了提升，但代价却往往是流动性风险巨大。一旦出现风吹草动，抱团取暖有可能会变成“踩踏”，导致股价实际跌幅会远远超出预期。