红米Note 5
元大投顾表示，考虑在手机产业中低端机型的比重提高下，未来双镜头采用率可能下滑，认为镜头及中高端模组厂恐将受到负面冲击。 因此，对大立光维持审慎看法， 主要因预估至少就2018年而言，iPhone／中国需求平淡且规格升级趋缓，将对公司的获利与评价造成负面影响。 另外，舜宇光学也可能受到双镜头采用率放缓及模组／镜头竞争加剧冲击。
中低端机型需求转强
中低端智能手机需求转强，恐导致平均内容价值降低。 元大投顾表示，台积电表示高端市场饱和，预期2018年智能手机IC不会成长。 台积电于2017年第4季法说会中表示，2018年智能手机IC晶圆代工营收恐难成长，主要因高端智能手机出货量衰退，而中低端智能手机的内容价值则较低，因此，此说法将不利于全球智能手机的内容价值趋势。
iPhone双镜头看淡
另外，2018上半年iPhone 7销售表现将优于iPhone X，且Apple将进一步侧重单镜头的6.1英寸LCD机种。 市场对于i7／7+等旧机种销售表现优于最新机种iX已不再吃惊，因此双镜头机种比重低于预期。 展望2018年下半年，由于Apple将侧重采用单镜头的6.1英寸LCD机种以推升出货量，因此，预估iPhone双镜头机种比重可能极为平淡。
对一般消费者而言，6英寸LCD iPhone与OLED iPhone唯一明显的差异就在于镜头。 然而价差可能达200~300美元，多数消费者将选择6英寸LCD机种。 从营销的角度而言，Apple也必须强调其单镜头的性能 ，包括采用更先进CMOS传感器及人工智能处理芯片。
采用率成长拉警报
虽然双镜头趋势甫于2016年兴起，但预期2018、2019年成长幅度恐有限，主因高端市场将出现年衰退。 因此，高价位（500美元以上）机种无疑将采用较高规格双镜头模块（35美元以上）。 在这个价格区块，主要厂商只有Apple（份额达65~70%）、三星和华为。 元大投顾认为Apple的双镜头采用率平淡，加上双镜头在华为高端机型的渗透率已近100%，将导致该价位区块的双镜头采用率成长有限。
创新驱动摄像头市场规模不断扩大
摄像头是重要的成像设备。智能移动终端是摄像头最重要的应用领域，与汽车智能化、安防监控等应用一起带动市场规模持续扩大。双/多摄、3D感测等创新是市场重要的推动力。
模组：市场规模持续增长，中国厂商实力强劲
模组封装环节主要在中国大陆、台湾及日韩地区。近年来有往大陆转移的趋势。国内外生产摄像头模组的企业众多，但行业具备高端模组生产能力的厂家数量有限。终端市场集中度提高，摄像头模组需求亦逐渐集中，竞争愈发激烈，加上高端产能投资庞大，大者恒大趋势逐渐形成。中国厂商实力强劲，代表企业有欧菲科技、舜宇光学、丘钛科技、信利国际等。
镜头：中国厂商追赶世界领先水平
镜头市场规模在手机、汽车、安防等应用带动下不断增长，数码相机市场则不断萎缩。镜头企业主要集中在东亚地区，大立光一枝独秀。以舜宇光学为代表的中国企业已经进入高端领域。手机镜头往轻薄短小、廉价的方向升级。未来混合镜头有望快速发展。
图像传感器：摄像模组的核心部分
图像传感器是摄像模组的核心部分。预计2016～2022 年CIS 市场规模年复合增长率10.5%，在智能移动终端出货量放缓的情况下，增长动力主要来自于双摄和3D 感测相机。索尼的市场份额领先并持续引领技术潮流。中国企业通过收购豪威科技进入第一梯队，此外格科微等也有一席之地。
音圈马达：初步打破外企垄断，市场份额有望增加
2016 年全球手机音圈马达消费量达到14.9 亿颗，预计2016~2020 年年复合增长率17.1%。从2013 年开始，许多国内企业进入该市场。比路电子、新思考等企业已经具备供应闭环式马达、OIS 马达以及高像素马达生产能力，抢回部分国内市场，初步打破了日韩企业的垄断。未来国内企业市场份额有望进一步提升。
滤光片：产品升级和新应用带来新需求
摄像头常使用红外截至滤光片减少色偏。双摄、高像素渗透带来对更高价值量的蓝玻璃滤光片的需求增长。3D 感测的兴起催生了对窄带滤光片的需求。以欧菲科技、水晶光电为代表的中国厂商市场份额处于领先位置。
手机报
2018-03-16 17:05
孙俐俐
01-17
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资本市场
