原标题：乐视，赌徒
2016年11月10日，是乐视集团12周岁的生日，但就在这个生肖轮回之际，乐视手机供应链欠款、乐视裁员、乐视融资难度加大资金链存在问题等状况接连爆发，12月7日停牌前日股价重挫7.85%，相比顶峰时期的乐视网市值跌去一半以上，危机来的前所未有般猛烈。
▲11月初问题集中爆发至12月7日停牌前，乐视网的股价走势K线图。
对于乐视的商业模式而言，粮草（资金）供给不足绝对是致命的。因为乐视的内容、体育、互联网金融、云计算、电视、手机、汽车的七大生态，特别是后三项硬件生态，电视和手机都需要用砸钱补贴的方式来最快的换取市场空间，而乐视汽车更是需要几百亿资金规模的支持。没有了资本的持续输血，乐视蒙眼狂奔、烧钱扩张的模式就难以为继。
每当遇到这样的危机关口，乐视控股集团创始人、董事长、CEO贾跃亭都会抛出多个利好消息，或者说描绘“故事”来安抚市场情绪。
比如这次来自“中国好同学”的6亿美元雪中送炭；乐视2.79亿元拿下总面积90多万平米的浙江莫干山项目地块，向市场展示乐视做汽车的决心和实际行动；又例如宣布将在明年1月份的CES上展示法拉第未来的首款量产车；再比如金融层面的区块链技术、乐视内容生态开放计划、近日曝光的乐视网拟引入政府资本等重磅战略投资者消息等等。
▲以上图片援引自澎湃新闻网。
在上述多个利好消息的集中释放下，市场和投资者或许还会再一次像之前那样给予乐视支持，但下次、下下次呢？
赌徒式资本驱动下的狂奔，能至多远？
这可以看做是乐视以及贾跃亭的一次次豪赌，倘若一招不慎满盘皆输。这种赌徒心态在贾跃亭面对资金链问题质疑时，给出的“要么伟大，要么死亡，绝不会委身于任何一个第三方”的表态中可见一斑。
另外，虽然乐视通过官方声明的形式，否认了停牌是因为股价跌破了贾跃亭质押股票的强行平仓线，但我们不难看出乐视无法接受股价进一步下跌带来的损失敞口、以及由质押股票所带来的潜在风险。相比直接增发，这种方式能够在不削弱实际控制权的情况下进行融资，缓解公司所面临的资金困境，但它毕竟只是一种阶段性的举措，并非长久之计。而根据此前消息，贾跃亭已经将其持有的78.01%的乐视网股份进行质押以换取资金，这也是乐视资本赌徒的又一个展现。
但就像疯狂的股价总要回归其基本面，市场和投资者愿意给予乐视多少耐心，终究还是得看乐视能拿出怎样的产品和成果。
就乐视现有的七大生态而言，除了凭借内容版权收购、大量自制剧独播剧以及体育赛事版权疯狂烧钱引进，构建起的以乐视网、智能电视、会员制为主线的内容硬件生态外，其他生态类目尚处于建立的中早期阶段。
就拿网友们最熟悉的手机而言，作为可与现有乐视超级电视最容易建立起联系的“第二块屏幕”，乐视超级手机靠着补贴获得了极高的性价比，市场销量和份额一路攀升，但在一些基础体验环节仍然做的还很不到位，这样的补贴能持续多久？单靠性价比在如今以换机需求为主导的市场大环境下到底能走多远？另外，乐视不少生态类目单独盈利尚未实现，又何来生态之间的“化反（化学反应）”一说？
梦想可以很大，但步子一定要走的坚实
乐视未来占领所有屏幕的生态野心的确很大，倘若未来各个环节真的能够建立起来并相互打通，那么乐视的未来倒也未可知。但IT之家认为历史的发展总要有其客观规律，梦想可以很大，但步子一定要走的坚实，风险一定要做到具体可控。
以资本为主要推动引擎的商业模式固然可以换来耀眼的增速，但一些内生增长能力的不足终究会为乐视的未来埋下隐患，欲速则不达。乐视原本可以走的比现在稳妥很多，但乐视在一个生态立足未稳的情况下又继续烧钱扩张抛出七大生态，虽然乐视官方公布的预计今年账面营收会有500亿元，但其中的净利润到底又有多少？
眼下乐视又大手笔投入极其烧钱的汽车项目，这会让乐视的融资难和资金链问题进一步突出，蒙眼狂奔、疯狂扩张，也使得乐视自身问题暴露的愈发明显，并在某一个时间点集中爆发，这只是时间早晚的问题。贾跃亭在危机爆发后的内部信中也指出，未来将告别烧钱扩张聚焦现有生态、改进公司组织架构、调整融资结构提升融资能力、这种对现有基础和框架的夯实究竟能达到何种程度？自身不掌握技术研发的情况下，单靠资本驱动能走多远也有待后续观察。
创业不易，所有努力前行的先行者们都该值得钦佩
但另一方面，我们也必须看到，在传统化石能源驱动的内燃机汽车与新能源汽车的世纪交替之际，电动汽车的结构相比之前的传统内燃机汽车有着极大的简化，这就给很多企业特别是互联网企业提供了一次难得的历史发展机遇。
“钢铁侠”埃隆·马斯克在自己的传记中曾提到，在打造特斯拉的过程中也曾遇到过前所未有的资金危机，甚至一度濒临还有几个小时就要宣布破产的危险境地，但马斯克最终还是成功地说服了投资者，挽救了特斯拉。创业不易、国际化不易、打造一种前所未有的商业模式更不容易。做先驱不易，先驱往往是先烈，值得我们很多人钦佩。无论你对其多么不认同，我们都不能以一句“乐视XX”就将别人过往的努力视而不见。IT之家也祝乐视、贾跃亭和所有努力前行的先驱们，好运。
罗永浩此前曾就乐视给出这样的看法，IT之家也十分认同，现特别摘录如下，以此作为本文的结尾。
“大家都一样，总有你顺我不顺，或我顺你不顺的时刻，希望大家都能以一个健康的态度面对一个企业的顺利和不顺利，和起起落落这样的事情。”
阿华
2016-12-19 15:53
莫淑婷
08-31
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资本市场
