《小时代》制片方要“卖身”了！
这两天，乐视网（300104.SZ）向深交所递交了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（下称“预案”），拟以发行股份+支付现金相结合方式购买乐视影业100%股权；同时，拟向不超过5名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金50亿元。
《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到，以2015年12月31日为基准日，乐视影业100%股权的预估值约为98.45亿元；经交易各方协商，乐视影业100%股权的交易价格初步确定为98亿元。
同时，张艺谋、郭敬明、黄晓明、李小璐、孙红雷、冯绍峰以及孙俪工作室也都出现在了在乐视影业的股东名单中；换言之，一旦预案最终获得证监会核准，这些明星们又要进账千万乃至上亿元了。
然而，令资本市场大跌眼镜的是，乐视影业却一直处于亏损状态！
那为什么乐视网甘当“冤大头”，花98亿去收购亏损中的乐视影业呢？
值得关注的是，乐视影业和乐视网的实际控制人都是贾跃亭，换言之，这一起重大关联交易！
1、两年净亏10亿
还记得柯震东嘛？因为出演《那些年我们一起追过的女孩》男主角而一炮走红，后来成为郭敬明执导的《小时代》系列影片御用男主角，但因为与房祖名一起吸毒被抓，从而人气一落千丈。
没错！乐视影业就是《小时代》系列作品的制片方，同时，《九层妖塔》、《熊出没》系列等影片也是乐视影业的代表作。
乐视影业专注于电影的制片、宣传发行、版权运营和商务开发业务；乐视影业方面自称收入增长迅速，具有较强的盈利能力。
然而，《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君却梳理发现，2014年和2015年，乐视影业的营业收入分别为7.65亿元和11.45亿元；但归属于母公司股东的净利润分别约为-8.91亿和-1.02亿元，换言之，乐视影业两年净亏9.93亿元，与10亿元“仅一步之遥”！
但根据《发行股份及支付现金购买资产协议》，补偿义务人乐视控股、张昭、吉晓庆、乐普影天、乐正荣通承诺：
2016年度、2017年度和2018年度，乐视影业归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润，分别不低于5.2亿元、7.3亿元和10.4亿元。
一家持续处于亏损状态的影视公司，竟然估值高达98亿元，确实让人觉得出乎意料，而且还许下了巨额业绩承诺，能否实现备受各方关注。
因为电影作为一种大众文化消费，对作品的判断主要基于消费者的主观体验，难以事先采用客观标准来预测观众喜好及市场接受度，而且消费者的主观体验和判断标准也会随社会文化环境变化而变化。
同时，电影行业持续向好发展使单部影片投资不断加大，乐视影业存在因为单部影片适销性问题对业绩产生不利影响的风险。
比如乐视影业2014年、2015年投资和发行的《太平轮（上）》、《太平轮·彼岸》仅实现票房1.95亿元、0.51亿元，与预期差异较大。
2、明星纷纷暴富
虽然乐视影业处于亏损状态，但乐视网依旧要斥资98亿元将其“收入囊中”；当然，这里需要知道的事，乐视网和乐视影业的大股东都是乐视控股，一旦交易完成，乐视控股将获得巨额现金。
乐视网方面提供的资料显示，乐视控股将获得42.52亿元对价总额，其中10.62亿元为现金对价。
但更让投资者兴奋的是，一大拨明星将“一夜暴富”！如张艺谋作为乐视影业股东，将获得1.41亿元对价总额。
然而，张艺谋当初的出资额不过1202万元，收益翻了N倍。对此，也有投资者调侃，张艺谋更不用担心自己的媳妇“超生”了。
《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君还注意到，作为乐视影业持股股东，郭敬明、孙红雷、孙俪工作室、冯威（冯绍峰原名）、黄晓明和李小璐，也将分别获得约为5856万、2810万、2810万、1405万、703万和703万元对价总额。
但你知道吗？郭敬明当时的出资额不过500万元，孙红雷和孙俪工作室的出资额都不到240万元，冯威的出资额不到120万元，黄晓明和李小璐的出资额都不到60万元。
换言之，郭敬明投入了500万元成为乐视影业股东，等到乐视网要收购郭敬明所持有乐视影业这部分股票时，却要支付5856万元，是不是“一本万利”，有木有！
五谷君
2016-05-09 17:28
张钦
09-21
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资本市场
