尽管站在TWS行业的风口，但佳禾智能(300793.SZ)在去年和今年第一季度的表现却不尽如人意。

4月30日，佳禾智能发布2021年第一季度报告，公司一季度营业收入为5.26亿元，较上年同期增长63.68%，归属于上市公司股东的净亏损为1536万元，较上年同期扩大105.59%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损1961万元，较上年同期扩大146.40%，基本每股亏损0.06元。

之前10天，佳禾智能发布2020年度报告显示，报告期内公司实现营业收入26.5亿元，同比增长17.54%，归属于上市公司股东的净利润68,24万元，同比减少43.48%。

“公司今年还会以TWS为主。”佳禾智能的董秘在与数据君的沟通中指出，目前公司除了保持TWS优势不变外，在智能手表、智能眼镜、VR方面都会有涉及。

佳禾智能在财报中指出，2020年公司营业收入较2019年增长17.54%，但净利润较2019年下降43.48%，主要因为新冠肺炎疫情蔓延、产品和客户结构变动、综合成本上升，使得公司综合毛利率下降；公司布局“五新”研发策略，加大研发投入，使得研发费用有所增长；美元持续贬值，使得公司美元结算产生较多的汇兑损失；公司实施限制性股票激励计划，产生股份支付费用443.09万元。

两大不确定因素

2020年一季度全球手机出货量大幅下降，耳机销售量也不及预期。

虽然佳禾智能原有客户订单稳定增长，且加大了亚太地区和国内市场开发力度，一季度的营业收入为3.2亿元，同比上涨了10.21%，但因为用工成本上升和研发投入增加，净利润亏损约700万元，同比下降了679.22%。

下半年随着疫情的控制，佳禾智能在生产研发方面逐渐步入正轨，第三和第四季度营收分别达到了9.29亿元、9.84亿元，但第四季度利润依旧亏损24万元。

财报显示，佳禾智能的主要营收来源在海外，2020年公司实现营收26.5亿元，其中来自海外的营收17.8亿元，占到全部营收的67.38%，相比之下境内收入较低，只有8.65亿元。在全球贸易摩擦升级和海外疫情加剧的影响下，以海外市场为主的佳禾智能会面临更多的不确定性。

不仅如此，对大客户的过于依赖也是佳禾智能面对的风险之一。

“目前公司前几位客户为哈曼、骷髅头、安克创新、华为等。”佳禾智能董秘向数据君指出，前五大客户给佳禾带来的营业收入占全年营业收入89.80%，较2019年度的86.87%增长了2.93%，与其他所有客户销售额之和只占到了11%，可见佳禾智能的客户集中度很高。

虽然公司与主要客户合作时间长、合作关系稳定，但是如果主要客户流失或经营状况发生不利变动，将会对佳禾智能的业务造成不利影响。

佳禾智能预计下半年会盈利

佳禾智能成立于2013年,坐落于东莞松山湖高新技术产业开发区，是国内领先的电声产品制造商，公司与全球最顶尖的电声产品品牌商、智能手机品牌商、通信运营商和互联网巨头保持着紧密、稳定、长期的战略合作关系。主要客户有：Harman、华为、荣耀、Skullcandy、Anker、Panasonic、JVC、Pioneer，Elecom、Vmoda、Philips、Walmart、Target、传音、Levono、RHA等。

面对利润下滑的情况，佳禾智能一直在各方面做出努力，改变现状。

“公司及所处行业具有季节性淡旺季的特点，第一季度淡季，二季度转暖，下半年进入旺季。”佳禾智能在2021广东上市公司投资者集体接待日活动上指出，董事会对2021年营收持续增长，进一步扩大市场占有率充满信心。

不仅如此，佳禾智能在面对缺芯潮时表现的也较为淡定，佳禾智能在互动平台上指出，产品所需芯片没有受全球缺芯的影响，目前公司订单充足，正极积扩充产线应对出货。

由于国际贸易竞争激烈，为进行有效战略布局，佳禾智能2019年在越南建厂，2020年正式投产，可满足海外市场的需求，在越南疫情严重时期也没有影响到工厂生产，由此可见佳禾的布局可能会在今年后半年得到收益。

经过一系列的布局，佳禾智能已有东莞-越南-江西三大生产基地。