当同行在欧美市场深耕时，德业股份扩张销售版图的身影遍布全球各个角落。

10月30日，德业股份财报数据显示，公司前三季度总营收80.16亿元，同比增长26.72%；净利润22.4亿元，同比增长42.81%。其中，第三季度净利润约10亿元，同比增长229.52%。

利率下降、组件和电池价格下跌带动系统成本下降，越来越多的中等收入国家已具备购买能力，光储系统经济性继续提升，德业股份的三季度业绩直接受益于全球户储市场需求总体走高的趋势。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

德业股份以前凭南非市场贡献大量收入，但今年南非需求下降后，公司立马扭转赛道，奔赴巴基斯坦、乌克兰、印度、菲律宾、缅甸等新市场，确实是速度王。

欧洲市场需求量最大，毛利率也最高，是最重要的户用市场。在内卷加剧的当下，锦浪科技、固德威、艾罗能源等同行占据欧洲户储逆变器领域的大量份额，德业股份的微逆出货量增速也不及禾迈股份、昱能科技等老牌微逆企业；而且其还需和阳光电源一同竞争。

潮电智库认为，近几年是德业股份能否在欧洲立稳脚跟的关键点，德业股份此举也许会导致欧洲市场深入力度不足。

为实现差异化竞争，德业股份选择了竞争程度较小的北欧国家如罗马尼亚、奥地利等地先行拓展。其在SNEC 2024展会上推出了专为阳台场景而开发、融合了储能功能的储能微逆SUN-BK80-SG01。以此产品为契机，公司在第三季度同时重点发力德国市场。

和南非一样，巴基斯坦等地由于电网建设落后、极端天气引发缺电、电价上涨、政策推动导致今年爆发大量户储装机需求，德业股份前三季度的出货量主要由这些地区贡献。

公司在第一季度的储能逆变器出货约8.2万台，第二季度直接飙升至13.21万台。

其中，巴基斯坦对价格较为敏感，毛利率在所有销售地区中几乎为最低。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

去年，南非对并离网一体的逆变器有较大需求，公司当年储能逆变器销售大幅增长。今年上半年，南非缺电程度减弱，叠加竞争加剧、市场行业库存阶段性增加等影响，德业股份出货量下滑较多。但是相关专业机构表示，即使后续南非缺电状态大幅缓解，但是电价高增趋势并不会改变。

家电制造背景出身的德业股份在规模经济、供应链管理、成本控制方面优势明显，快速占据市场的原因离不开其产品同时具备安全性、性价比。也正是由于规模效应和成本端持续优化，德业股份前三季度储能逆变器毛利率维持在51%左右，今年二季度在巴西10kW以下逆变器出货品牌占比排名第一。

德业股份上半年主要在巴西、德国、法国三地出货微逆，共计24.27万台，同比增长1%。微逆已跃居为公司第二大业务。

ntenteditable="false" style="box-sizing: border-box; vertical-align: middle; border-style: none; margin: 0px; padding: 0px; max-width: 100%;" alt="" />

但从Enphase今年前三季度微逆销量急速下滑、业绩大跌的结果来看，以扩大销售版图以增加出货量的目标并未达成。

潮电智库认为，虽然当前小型光储系统价格已降至中等收入国家居民能承担的合理范围，但这些国家居民的总体购买力远不及德国等高收入国家。需求量最大、最赚钱的市场还是在欧美地区，而欧美相较于其他地区而言，是德业股份的短板。

低消费地区的市场需求变动幅度很大。要实现业绩稳定增长，从现在开始就必须加快对欧美市场的深度布局。

德国阳台光伏系统的回收期在3-5年，若搭配小型储能电池回收期预计增加约1年左右，且后续收益率更高；当地具有千万公寓租户的阳台光伏装机潜力股，对微逆同时具有海量需求。

公司储能电池主要为储能逆变器配套销售，去年储能电池配储率约为31.2%。公司三季度财报表示，逆变器产品带动储能电池包销售增长迅速，产品主要出货德国。

此外，美国方面，德业股份去年与知名逆变器经销商Portable Solar(Sol-Ark）签订10年独家代理协议，但公司今年似乎没有进一步规划美国市场的明显举措。