距上市不满一年，艾罗能源(688717.SH)就出现了业绩大变脸。

8月31日，艾罗能源发布业绩报告显示，上半年总营收15.84亿元，同比下降53.41%；净利润1.03亿元，同比下降89.44%。

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欧洲库存持续影响，是艾罗能源净利水平跌至三年内同期最低的客观原因，并且主营产品的毛利率均出现同比下降。

户储市场越来越卷，丰富产品矩阵、扩展业务版图已成为行业内共识，以欧洲市场发家的艾罗能源在今年上半年已经将产品卖到了泰国等新兴地区。公司对潮电智库表示，微逆从今年4月开始少量出货，主销法国、荷兰等欧洲国家，并正在针对中国地面电站等大型应用场景研发新品。

艾罗能源能否通过扩大销售地区扭转被动局面？年底或可见分晓。

01业绩变脸

报告期内，艾罗能源主营产品的毛利率下降，直接导致净利水平为三年内同期最低。

去年上半年，艾罗能源储能逆变器和并网逆变器这两款主营产品的毛利率分别为53.14%、38.24%；今年报告期内这一数据分别为47.35%、26.5%。公司在此期间的综合毛利率为38.26%，同比下降1.34个百分点。

潮电智库认为，今年美国户储市场不确定性增大、欧洲地区的需求在长时间内会保持理性增长，这两个因素均会对企业毛利率产生影响。总而言之，户储行业对企业的产品策略、研发迭代速度做出了更高的挑战。

研发方面，艾罗能源在报告期内共计投入约2.38亿元，同比增长98.73%；研发人员为956人，同比增长61.76%。

而派能科技在今年上半年的研发投入为1.93亿元，同比下降11.93%；研发人员平均薪酬仅为15.76万元，低于艾罗能源的19.22万元。

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逆变器产品方面，艾罗能源在报告期内已出货23.22万台，今年超越去年全年的29.76万台应无问题。

值得注意的是，负责在英国和欧洲销售储能逆变器等相关产品的两家海外子公司在报告期内共计亏损约8550万元，艾罗能源对此解释为属于正常经营波动。

02忍痛扩张

2022年俄乌冲突爆发，户储需求迅速崛起，众多企业凭借欧洲市场一跃而起，艾罗能源也是受益者之一，在2022年净利润同比暴涨1701.85%。

公司招股书显示，去年上半年欧洲营收占总营收的比重为93.04%。艾罗能源证券事务代表处对潮电智库表示，今年上半年欧洲营收占总营收的比重约为70%。

艾罗能源在2023年这一年出现了四年内首次营利水平下降。也就是在意识到过度集中于欧洲市场愈发可能导致业绩波动后，艾罗能源选择采取加速扩大销售版图的做法。

报告期内，艾罗能源进一步打通美国、日本市场的销售渠道，与松下电器、夏普能源等企业进行合作；并在巴基斯坦、印度、斯里兰卡、突尼斯、摩洛哥、巴西等新兴市场均实现出货。

为配合业务销售范围增长，艾罗能源的2期年产2GWh储能电池及100万台光伏逆变器研发生产项目已完成主体施工，预计于今年年底投产，产品主要销往海外地区。