同在图像识别、机器视觉赛道起跑，务实的虹软科技(688088.SH)和凌云光(688400.SH)已走在盈利的康庄大道上，而务虚的商汤(0020.HK)和云从科技(688327)却持续身陷亏损泥潭，不能自拔。

 

4月18日，虹软科技发布的2023年业绩报告显示，去年收入6.7亿元，同比增长26%；实现净利润0.88亿元，同比增长53%。

 

虹软科技表示，公司专注于计算机视觉领域，去年巩固扩大了在移动智能终端领域的技术和市场优势，并大力开拓了智能汽车领域的新市场和新客户。

 

同样聚焦“视觉+AI”的凌云光也出炉了盈利1.72亿元的业绩快报，其重点拓展消费电子、新能源和文化元宇宙等战略赛道。

 

相反，聚焦智慧城市、智慧金融等巨大赛道的商汤和云从科技去年分别亏损65亿元和6.43亿元。

 

有意思的是，巨额亏损的商汤和云从科技在财报中，不约而同对AI大模型大书特书，极尽潮流词藻。但看到最后，也不知道两家公司今年或未来怎么盈利。

 

算法落地

 

虹软科技在财报透露两个“用于智能手机、平板电脑的计算机视觉算法”的重大合同，合同金额分别为2.2亿元和4579万元，就为了客户提供算法授权和系统解决方案。

 

基本诠释了，虹软科技赚钱的商业模式。财报内容显示，虹软科技为手机拍摄所打造的智能超域融合(Turbo Fusion)创新技术研发和推出的夜景、HDR、超分、人像、运动抓拍解决方案实现了量产落地并持续出货。

 

还有智能座舱内外算法产品搭载量持续提升，分别搭载了公司 DMS、OMS、Face ID、TOF手势、舱外体态识别拍照、健康监测、AVM、智能尾门、哨兵监测等算法的量产出货车型累计已有数十款。

 

潮电智库注意到，占总收入比重达87%的移动智能终端视觉解决方案，毛利率高达91%，而快速增长的智能驾驶视觉解决方案业务的毛利率也高达86%。

 

产品的高毛利很好的消化了3.62亿元的研发高投入。

 

据悉，除了苹果手机外，三星、小米、华为等主流手机厂家的高端旗舰手机摄像算法，基本选择了虹软科技。

 

如果说虹软科技的高毛利率让人眼馋，那么凌云光以“视觉+AI”在检测设备领域，也是赚得盆满钵盈。

 

2023年，凌云光收入26.40亿元，实现净利润1.72亿元。

 

据悉，凌云光以算法平台、软件平台、成像平台、自动化平台为基础，根据检测对象的材质尺寸差异、效率、成本、使用环境等需求，设计专用的成像系统或设备，成功应用于消费电子、新能源、立体视觉、智慧交通、科学图像及其他制造业领域。

 

比如，其消费电子可配置视觉系统就主要服务于苹果公司产业链供应商。

 

来自工业制造的机器视觉收入占总收入比重高达9成。

 

尴尬的商汤和云从

 

在地上的已经盈利，飘在天上的就尴尬了。

 

醉心于AI大模型，以智慧城市、智慧治理、智慧金融为核心的商汤和云从科技，分别于2021年12月和2022年5月先后上市。

 

但两者相同的是，上市后的两年，均处于亏损，亏损的原因也基本一样，研发投入的金额基本等同于营业收入。

 

 

 

对于亏损原因，云从科技坦言，AI行业具有技术含量高、研发投入大、研发周期长等特点，在规模效应尚未完全显现时，营业收入规模尚不能完全覆盖成本费用规模，致使公司经营业绩持续亏损。

 

云从科技在财报中特意将亏损原因总结为三点，一是公司不仅面临着AI企业的竞争，也面临着大型设备厂商和互联网企业推进对产品进行AI赋能转型的挑战，整体市场竞争加剧。

 

二是，公司为确保人工智能算法研究及各应用场景的定制化解决方案的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，需要持续大量的研发投入。

 

三是，大模型技术尚未实现大规模商业化落地，不同应用场景之间迁移的边际成本仍较高，公司相关业务尚未产生规模效应。

 

而潮电智库了解到情况却是，商汤和云从科技现在做的AI大模型，实际落地的场景很少，且很难给用户带来非常直观的实际收益。

 

基于此，商汤在去年开始明显加强在汽车领域的智能座舱业务发展，以及手机终端的合作。在智能驾驶领域，商汤为广汽埃安、合众哪吒提供了自动辅助导航驾驶系列。

 

来自汽车领域的收入达到3.84亿元，这一收入水平，已经远超虹软。只是占总收入比重才11.3%。

 

潮电智库了解到，在手机影像算法领域，虹软科技的市场份额远超商汤。

 

如果说，商汤开始有些务实，那么云从科技却是要在AI大模型继续投入。

 

2023年3月底，哪怕距离上一次的上市募资还不足一年，但在ChatGPT的火热当口，云从科技依然发布了定增公告，计划向不超过35名特定对象发行2.2亿股股份，募资总额36.35亿元。募集资金将全部投向云从“行业精灵”大模型研发项目。

 

短时间内频繁、大额的募资，自然也引发了监管问询。

 

随后，云从科技发布了向特定对象发行A股股票预案的二次修订稿，将募集资金总额调整为不超过人民币18.52亿元，募资额基本“砍半”。

 

有意思的是，对于投资回报和投资收益，云从科技却只字未提。

 

但是，从2019年至2023年的五年时间，云从科技累计亏损已达36亿元。之前，云从科技曾经大胆预测公司将2025年实现盈利，但从目前的亏损程度来看，2025年盈利预期或将落空。

 

从上市募资的大幅缩水与近期定增募资的缩水程度来看，投资者对云从科技的投资热情也逐渐趋于冷静与观望，但倘若没有融资款项的鼎力相助，云从科技又能支撑几年？

 

当然还有商汤，也面临同样处境。